世界の金融市場と暗号資産:4月の上昇を振り返る

3月の分析で私たちは「反者道之動」を提示し、「恐慌感情は十分に解放された」と指摘し、「第2四半期には反転が来るだろう」と述べました。4月にはビットコインが見事に強い反転を迎え、単月で14.11%の上昇を記録し、以前のすべての下落を回復しました。

4月初に「対等関税」が正式に始まり、世界の金融市場に大きな衝撃を与え、恐慌感が高まり、資産価格が大幅に下落した。しかし、感情が解放された後、政策の立場が軟化し、アメリカの経済データが堅調に推移するにつれて、資金が米国株式市場と暗号市場に流入し始めた。

ビットコインは米株に先立って調整を完了し、巨額の資金の後押しで急激に上昇しています。さらに重要なのは、2ヶ月以上の調整を経て、資金の構造が大幅に改善され、内部の状態がより安定したことです。

S&P500と暗号市場は「対等関税」によって引き起こされた下落を完全に回復しました。未だに決着がついていない貿易状況とアメリカ経済の見通しに比べ、市場のパフォーマンスは非常に強く、最新の情報を継続的に価格に反映しています。しかし、真の反転を実現するためには、貿易交渉で合意に達し、アメリカの経済データがさらに確認される必要があります。その間、様々な波乱を経験することが予想されます。

マクロ金融：貿易の期待が市場の激しい調整を促進

4月の金融市場は3月の動向を引き続き反映し、経済、雇用、金利データを巡って修正が続いている。政策スタンスの軟化が重要な役割を果たしている。相対的に強い経済雇用データが重なり、トレーダーは「経済の景気後退」に対する懸念を弱め、最終的に月次調整の終了後に貿易摩擦が経済の景気後退を引き起こさないとの先見的な取引が市場の動向を主導した。先に下落し、後に上昇したナスダック指数とビットコインは共に月次のプラス収益を記録した。

4月初の政策のアップグレードが市場の恐慌的な下落を引き起こし、株式、債券、為替市場は"三殺"に直面しました。しかし、各界の圧力の下、政策の立場が軟化し、市場は迅速に反転しました。月全体で見ると、ナスダック指数は0.85%上昇し、S&P 500は0.76%下落し、ダウジョーンズは3.17%下落し、ビットコインは14.11%大幅に上昇しました。

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インフレデータが冷却し、雇用データは堅調を維持しています。これにより、市場の景気後退に対する懸念が一時的に和らぎました。政策スタンスの軟化も相まって、貿易交渉は依然として困難に進行中ですが、先行資金が大規模に買い入れを開始し、株式市場の反転を促しています。

中短期で見ると、貿易争端によって引き起こされた恐慌は相対的に十分に解消され、経済データは大きな損害を受けていないことを示しています。政策の立場も理性的に傾いており、これは資金が買い入れる理由です。我々は、2月から4月の調整は、過大評価された株式市場が外部の衝撃の下での激しい調整であり、熊市の技術的な試探であると考えていますが、経済が衰退に陥ることを十分に示すデータはまだありません。現在、株式市場の評価はやや修正されていますが、安いとは言えず、市場の価格設定は相対的に十分です。さらなる上昇にはより多くの条件が必要です。大幅な反転の後、我々は中立的な判断を傾けており、貿易交渉の進展や経済データに注視する必要があります。もし経済悪化の傾向が現れた場合、再び下方修正が起こる恐れがあります。

暗号資産:強固なチップ構造がラリーを牽引

4月のビットコインの動きは「逆行取引」の典型例と言えます。恐怖感が漂う中で購入し、状況が和らいだ後に資産価格が迅速に反転しました。4月のビットコインの始値は82534ドルで、最低74420ドルまで下落し、94182ドルで引けました。月間で14.11%の上昇、月内の振幅は26.12%に達しました。

全月は先に下落し、その後上昇する動きを示し、最低点は4月7日に出現し、その後徐々に底を打って回復しました。30取引日中、上昇日が下落日よりもはるかに多かったです。技術的には、ビットコインは株式市場の暴落に連動して3回年線を回帰し、長期トレンドの確認を完了し、4月22日に200日線を強力に突破し、以前のボックスに戻り、今回のブルマーケットの最初の上昇トレンドラインに迫っています。

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株式市場と比べて、ビットコインの動きはより強力であり、それは3月に価格調整が始まったこと、長期保有者や大口投資家の買い増し、そして政策やアプリケーションの面での好材料による支援によるものです。

ビットコインの応用拡大と価格上昇は相互に強化し合う持続的なフィードバックプロセスにあります。3月から4月の貿易紛争が引き起こした金融市場の動揺は一時的にこのプロセスを中断しました。しかし、暗号市場内部の保有構造と運営は整然と維持されており、一旦恐慌が収まれば、ビットコインは再び上昇するでしょう。今後の市場は外部環境の変動に伴って波動し、前回の高値を突破するには貿易紛争の決着とアメリカ経済が景気後退に陥らないことが求められます。

チップ構造: 長期保有者が増加し、買い手が積極的に購入している

3月以来,価格の下落に伴い、長期保有者が再び「安定装置」として機能し、売却から買い増しに転じました。また、100-1000枚のビットコインを保有する大口群も下落過程で継続的に買い増しを行い、4月下旬には急速に買い入れを行い、全月で8万枚以上の買い増しをし、市場を支える中核的な力となりました。このグループの現在の価格帯に対する認識は、市場の安定に寄与しています。

各方面の買いにより、取引所のビットコインの在庫は4月に約6万枚減少しました。1月末と4月末のチップ分布を比較すると、7.4万ドルから10万ドルの範囲のチップの重心が明らかに下移しており、一部の高価格のチップは7.4万ドルから9.4万ドルの範囲に移動しています。

過去2ヶ月、市場は震蕩し、チップの観点から見ると、新たに参入したチップが暴落の中でやむを得ず売却され、過去7.4-9.4万の範囲でのチップ不足の状況が解消されました。現在、短期保有者は浮損から脱却し、全チェーンで浮損状態のビットコインも14%に減少しました。恐慌と損失によって引き起こされた売り圧力は大幅に改善されました。

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資金:超百億ドルの買い支えが反転を促進

4月上半月資金全体が流出傾向を示すが、ステーブルコイン資金は引き続き流入している。月中以降、政策の緩和や株式市場の反転に伴い、ビットコインETF資金が買いに走り、価格を迅速に94000ドル以上に押し上げた。

4月の全体資金流入は84億ドルに達し、今回のサイクルで6番目に大きな流入月となった。さらに、ある企業が資金調達を通じて25,370枚のビットコインを購入し、22億ドル以上を投入したことで、4月の全市場の資金流入規模は100億ドルを超えた。

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2月から4月にかけて市場は激しく変動し、一時的にテクニカル的には熊市に突入しましたが、資金の総合的な流れと長期保有者のポジション分析から、市場周期は依然として上昇期、つまり牛市にあると考えています。今回の調整はポジション構造を強化するのに役立ち、貿易の影響が和らぎ、取引の熱意が再燃すれば、ビットコイン価格は再び上昇する可能性が高いでしょう。

まとめ

数ヶ月の調整とチップの再分配を経て、暗号市場内部はより安定し、長期保有者がより多くのチップを保持し、短期保有者の浮損圧力が解消され、わずか14%のビットコインが浮損状態にある。この内部状態は市場の上昇に対して堅固な支えを提供する。

しかし、外部の不確実性は依然として大きく、特に貿易争端が引き起こす可能性のある経済の後退とインフレの再上昇は、株式市場の再調整や利下げ予想の延期を引き起こす可能性があります。この点には特に注意が必要です。

私たちはビットコインの下半期および長期的な動向に自信を持っていますが、貿易紛争が資金、感情、世界経済に与える予測不可能な影響に警戒する必要があります。

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