Ethenaポイントキャンペーンがまもなく終了します。異なる戦略の収益と流動性分析

最近、Ethenaのポイント活動が終了する可能性があるとの情報があります。一方、あるデータプラットフォームによると、USDeのあるDEXでのインプライド年利回りが驚異的な170%に達していることが示されており、市場がその高い利回りを非常に評価していることを示しています。

このため、私たちはEthenaのポイントマイニング戦略を詳細に分析する必要があります。これにより、ユーザーがイベント終了前に最適な選択をするのを助けることができます。

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Ethenaのコアビジネスモデルは、ユーザーが提供するステーブルコインを利用して取引所でETHステーキング派生商品（例えばstETH）を購入し、同時にETHをショートしてヘッジを実現することです。この戦略はETHステーキングの収益を得るだけでなく、ショートの資金コストから利益を得ることができ、特にブルマーケットの時期には効果が顕著です。

Ethenaは2つの主要なトークン製品を発表しました：

1. sUSDe：自動的にネイティブ利息を得ることができるトークンで、USDeとの為替レートは時間とともに徐々に上昇します。注意すべきは、sUSDeをUSDeに交換するには7日のロック解除期間が必要です。

2. USDe：利息のないステーブルコインで、主にDeFiエコシステム内で流動性プールを構築するために使用されます。USDeの基礎資産の収益はsUSDeに移転され、後者の収益率が向上します。大部分のポイント報酬もUSDeに集中しています。一般ユーザーは通常、DEXを介してUSDeをUSDC/USDTに交換する必要があり、このプロセスではわずかな損失が生じる可能性があります。

次に、主要なポイントマイニング戦略を分析し、異なる収益期待と流動性のニーズに基づいて提案を行います：

1. Zircuit+USDe：これは現在ロックアップ期間のない戦略の中で最も高い利回りの選択肢であり、なお使用可能な限度があります。ユーザーはUSDeをあるL2ネットワークに預け入れることで、7倍のEthenaポイントとそのL2ネットワークのネイティブポイントを獲得できます。資金はいつでも引き出すことができ、非常に柔軟です。

2. USDeをロックする：この方法では10倍のポイントを得ることができますが、7日間のロック解除期間が必要です。現在、この方法の残りの余裕は大きく、収益と流動性のバランスが取れた選択肢です。

3. Curve USDe LPのロック：特定の流動性ページに表示されるLPトークンをロックすることで、15倍のポイント報酬を得ることができます。ただし、これには21日の解除期間が必要で、解除期間中は報酬がありません。ポイントキャンペーンが終了間近であることを考慮すると、この方法の機会費用は高いです。現在、枠はほぼ満杯であり、引き続き注視し、枠が空いた時に参加を検討することをお勧めします。

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4. sUSDeを保有する：ポイント報酬は1倍のみですが、最大67%のネイティブリターン（すなわちU建てリターン）を得ることができます。ロック解除には7日かかり、流動性は一般的です。ユーザーはDEXを通じて割引価格で売却することもできます。

5. 特定のDeFiプロトコルを使用してUSDe操作を行う：理論的には非常に高いポイント倍率（例えば200倍）を得ることができますが、上限に達しており、操作が複雑でリスクが高いです。これらの戦略は、メカニズムに精通している専門家にのみ推奨されます。

総じて、ユーザーは自身の流動性ニーズとリスク許容度に基づき、上記のプランから最も適した戦略を選択すべきです。ポイント活動が終了しようとしている中、迅速な行動が特に重要です。

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