非農業部門雇用者数のデータは予想を下回り、市場の懸念を引き起こし、専門家は経済見通しを解釈しました

最近発表された7月の米国非農業部門雇用者数（NFP）は市場の予想を下回り、米国経済の見通しに対する市場の懸念を引き起こしました。しかし、分析者は市場が過剰反応している可能性があり、実際の経済状況はそれほど悲観的ではないと考えています。

市場の反応は過剰かもしれない

これまでアメリカ市場は利下げに対して利上げよりも敏感であり、インフレーションに対する耐性もデフレーションよりも高い。7月の連邦準備制度は、一部の予想に反して利下げを行わず、米国非農業部門雇用者数（NFP）が不調だったため、市場は大幅に下落した。しかし、この反応は少々過剰かもしれない。

米国連邦準備制度理事会（FRB）は、現在大きな景気後退のリスクに直面しているとは考えていないようです。7月の会議では、FRBは依然として一部のタカ派の立場を保持し、経済の先行きに対する過度な懸念はないことを示しました。FRB議長のパウエルは、早急な行動と待ちすぎることのリスクを天秤にかける必要があると強調し、慎重な姿勢を示しました。

単月データの変動は衰退を意味しない

アメリカ経済は現在「成長鈍化」段階にあり、深刻な後退には至っていません。個人所得や消費支出などの指標を見ると、最近大幅な下落は見られません。他のデータ、例えば非製造業指数や失業保険申請者数なども依然として相対的に安定しており、経済は依然として弾力性を持っていることを示しています。

偶然要因が7月のデータに影響を与える

7月の米国非農業部門雇用者数（NFP）は異常に疲軟であり、その部分的な理由はハリケーン「ベレイル」による一時的な影響かもしれません。このハリケーンは多くの人々が通常通りに働けなくさせ、雇用データに顕著な干渉をもたらしました。

構造的な要因が失業率を押し上げる

最近の失業率上昇にはいくつかの構造的な理由がある:

1. 疫後の不法移民が増加し、低技能の職において地元の労働者と競争を形成しています。

2. 感染症の期間中に労働市場を離れた人々が再び就業を始めている。

3. 疫情期間の財政補助が徐々に終了し、より多くの人々が仕事を探すことを促しました。

これらの要因は失業率を押し上げましたが、長期的にはインフレーションを抑制するのに役立ち、連邦準備制度により多くの政策の余地を提供します。

総じて言えば、短期的なデータの変動があるものの、米国経済の基本的な状況は依然として相対的に堅調です。市場は単月データに過剰反応している可能性があり、経済の状況をより長期的かつ包括的に見る必要があります。