# 米国株トークン化熱潮:新しい物語か、それとも古い瓶に新しい酒か?最近、米国株のトークン化がホットな話題となり、多くのプラットフォームが関連製品を発表し、広範な関心を引き起こしています。この現象は果たして新しい物語なのか、それとも古いワインの新しい瓶なのか？私たちは、3人のゲストを招いて、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなどの異なる視点から議論を展開します。## 米国株のトークン化:新旧のブーム米国株のトークン化は本質的にRWA(の現実世界の資産)の一つの分岐であり、STO(の証券型トークン発行)の継続に似ています。2017-2018年には類似の試みがありましたが、その時は主に実験的な性質でした。規制環境が徐々に改善される中、伝統的な企業はブロックチェーン上で暗号通貨市場に参加して資本の増価を図り、このブームを推進しました。従来の米国株と比較して、トークン化された株式は24時間取引をサポートし、参入障壁が低く、流動性が高いです。取引のハードルを下げましたが、完全なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格がオフチェーン株価と乖離する可能性があります。投資家は流動性不足とスリッページリスクに警戒する必要があります。業界の発展から見ると、米国株のトークン化には歴史的な根源があり、規制と技術の進歩によって新たな活力を得ています。それは暗号通貨業界の内生的成長の表れであるだけでなく、伝統的な金融の関心を引く外的な力でもあり、Web2とWeb3をつなぐものです。## トークン化された株式と従来の株式の違いトークン化された株式と従来の株式には三つの主要な違いがあります:1. 株主資格なし:トークン化された株式の保有者は、オンチェーンの証明書のみを保有し、実際の株主権はありません。2. 価格マッピング属性: デリバティブのように、価格のみを追跡し、投票権やガバナンス権はありません。3. 高流動性と低いハードル: 24時間取引をサポートし、従来の株式よりも柔軟です。コンプライアンスの観点から、発行者は関連する金融ライセンスを取得し、資産の保管を透明にし、第三者の監査を充実させる必要があります。規制の重点は透明性、資産の安全性、及び準備証明にあります。## 上場していない株式のトークン化のリスクと機会未上場株式トークン化には大きなリスクが存在します:1. 法律遵守とガバナンスの対立:会社はトークン化された株式を認めない可能性があり、法的地位が不明確になる。2. 情報の非対称性: トークンの背後にはファンドのLPシェアがある可能性があり、具体的な情報は不透明です。3. 価格設定の不透明性:流動性不足、価格設定メカニズムの不備により、投資家の権益が保障されにくい。4. 真実性が確認できない: ステーキング資産の真実性と数量を確認することが難しい。もし会社が協力すれば、トークン化はスタートアップ企業にPre-IPOの価格設定とキャッシュフローの回収機会を提供することができます。しかし、優良企業はしばしば動機が不足しており、中小企業が試みる可能性がより高いです。## 発行チェーンの選択考慮発行チェーンの選択は、技術とビジネスの両方の考慮が必要です:- ソラナはユーザー基盤が大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため、第一選択肢となっています。- Arbitrumは発行者の長期計画(に関連している可能性があります。L2)を自社で構築すること。- チェーンの選択は純粋な技術の優劣ではなく、より商業的利益に基づいています。## 米国株のトークン化の長期的な価値米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットに移行するのと類似しています。Web3の分散型と透明性は信頼コストの削減が期待され、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。従来の金融商品と比較して、透明性、規制、リスク管理、技術などの面で進歩があります。しかし、現在の段階では投機的な要素が多く、小口投資家の参加度は低く、依然として実験段階です。将来的に伝統的な金融が完全にブロックチェーン上に移行すれば、トークン化された株式がより多くの株主権を実現する可能性がありますが、短期的には依然として機関が主導しています。総じて、米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引のハードルとコストを下げることが期待されています。しかし、それは流動性不足、価格の乖離、償還メカニズムの欠如、コンプライアンスの不確実性などの課題に直面しています。長期的な発展には、技術、規制、市場の共通の成熟が必要です。
米国株のトークン化: Web2とWeb3をつなぐ機会と課題
米国株トークン化熱潮:新しい物語か、それとも古い瓶に新しい酒か?
最近、米国株のトークン化がホットな話題となり、多くのプラットフォームが関連製品を発表し、広範な関心を引き起こしています。この現象は果たして新しい物語なのか、それとも古いワインの新しい瓶なのか？私たちは、3人のゲストを招いて、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなどの異なる視点から議論を展開します。
米国株のトークン化:新旧のブーム
米国株のトークン化は本質的にRWA(の現実世界の資産)の一つの分岐であり、STO(の証券型トークン発行)の継続に似ています。2017-2018年には類似の試みがありましたが、その時は主に実験的な性質でした。規制環境が徐々に改善される中、伝統的な企業はブロックチェーン上で暗号通貨市場に参加して資本の増価を図り、このブームを推進しました。
従来の米国株と比較して、トークン化された株式は24時間取引をサポートし、参入障壁が低く、流動性が高いです。取引のハードルを下げましたが、完全なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格がオフチェーン株価と乖離する可能性があります。投資家は流動性不足とスリッページリスクに警戒する必要があります。
業界の発展から見ると、米国株のトークン化には歴史的な根源があり、規制と技術の進歩によって新たな活力を得ています。それは暗号通貨業界の内生的成長の表れであるだけでなく、伝統的な金融の関心を引く外的な力でもあり、Web2とWeb3をつなぐものです。
トークン化された株式と従来の株式の違い
トークン化された株式と従来の株式には三つの主要な違いがあります:
株主資格なし:トークン化された株式の保有者は、オンチェーンの証明書のみを保有し、実際の株主権はありません。
価格マッピング属性: デリバティブのように、価格のみを追跡し、投票権やガバナンス権はありません。
高流動性と低いハードル: 24時間取引をサポートし、従来の株式よりも柔軟です。
コンプライアンスの観点から、発行者は関連する金融ライセンスを取得し、資産の保管を透明にし、第三者の監査を充実させる必要があります。規制の重点は透明性、資産の安全性、及び準備証明にあります。
上場していない株式のトークン化のリスクと機会
未上場株式トークン化には大きなリスクが存在します:
法律遵守とガバナンスの対立:会社はトークン化された株式を認めない可能性があり、法的地位が不明確になる。
情報の非対称性: トークンの背後にはファンドのLPシェアがある可能性があり、具体的な情報は不透明です。
価格設定の不透明性:流動性不足、価格設定メカニズムの不備により、投資家の権益が保障されにくい。
真実性が確認できない: ステーキング資産の真実性と数量を確認することが難しい。
もし会社が協力すれば、トークン化はスタートアップ企業にPre-IPOの価格設定とキャッシュフローの回収機会を提供することができます。しかし、優良企業はしばしば動機が不足しており、中小企業が試みる可能性がより高いです。
発行チェーンの選択考慮
発行チェーンの選択は、技術とビジネスの両方の考慮が必要です:
米国株のトークン化の長期的な価値
米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットに移行するのと類似しています。Web3の分散型と透明性は信頼コストの削減が期待され、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。従来の金融商品と比較して、透明性、規制、リスク管理、技術などの面で進歩があります。
しかし、現在の段階では投機的な要素が多く、小口投資家の参加度は低く、依然として実験段階です。将来的に伝統的な金融が完全にブロックチェーン上に移行すれば、トークン化された株式がより多くの株主権を実現する可能性がありますが、短期的には依然として機関が主導しています。
総じて、米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引のハードルとコストを下げることが期待されています。しかし、それは流動性不足、価格の乖離、償還メカニズムの欠如、コンプライアンスの不確実性などの課題に直面しています。長期的な発展には、技術、規制、市場の共通の成熟が必要です。