Baseがオンチェーン金融の新時代を迎える：預金トークンとトークン化株が変革を導く

最近、アメリカ合衆国上院は《GENIUS法案》を通過させ、暗号資産のコンプライアンスに法的な支持を提供し、以前の規制が不明確な状況を打破しました。この背景のもと、金融の巨人や暗号プラットフォームは次々と革新的なビジネスを展開し、従来の金融と暗号エコシステムの深い融合の傾向を示しています。

デポジットトークン：モルガン・スタンレーの新しい試み

モルガン・スタンレーはJPMD（JPMorgan Deposit Token）試験プロジェクトを開始することを発表しました。これは、顧客の米ドル銀行預金に基づいたオンチェーントークンであり、一部準備金メカニズムを採用し、特定の公チェーン上に展開されます。

同部門のブロックチェーンの幹部は、銀行がまもなく最初のJPMD転送を完了し、機関顧客が今後そのトークンを使用してオンチェーン取引を行うための道を開くと述べました。このパイロットは数ヶ月続くと予想されており、効率的で安全な機関レベルの取引ツールを探索するモルガン・スタンレーの決意を示しています。

モルガン・スタンレーは、あるパブリックチェーン上でJPMDの試験運用を選択したことは、そのチェーンの安全性と取引効率を認めたことだけでなく、将来的に機関投資家が直接そのチェーンを介して特定の取引プラットフォームエコシステムでオンチェーン資金決済を行う可能性を意味しており、"CeDeFiブリッジ"の構築にコア流動性を注入することになります。

デポジットトークンvsステーブルコイン

JPMDの導入が市場での安定したコイン市場への進出に対する憶測を引き起こしたにもかかわらず、モルガン・スタンレーの幹部は、預金トークンが機関ユーザーにとって安定したコインよりも優れた選択肢であると述べました。預金トークンは顧客の銀行口座にある実際のドル預金を表し、従来の銀行システムに依存して運用されますが、安定したコインは現金および同等物で裏付けられた法定通貨のデジタルマッピングに過ぎず、その法的地位と運用ロジックは従来の金融システムからより離れています。

同時に、モルガン・スタンレーの幹部はSECの暗号特別作業部会と非公開の議論を行い、資本市場のツールがパブリックチェーンに移行する可能性とその影響、さらには機関がオンチェーン金融のリスク管理と収益モデルをどのように評価するかについて探討しています。

トークン化株式：取引所の新しいレイアウト

ある取引所は、単なる取引所からオンチェーン資産インフラ提供者への転換を進めています。同社は、トークン化された株式取引サービスを開始するためにSECの無異議通知を申請しています。承認されれば、同一プラットフォームで「ステーブルコイン購入→オンチェーン決済→株式取引→キャッシュバック消費」という統合された資産流通の閉じたループが実現することになります。

トークン化された株式は、より迅速な決済速度、より長い取引時間ウィンドウ、そしてより低い運営コストを約束します。この取引プラットフォームの計画は、従来の証券業者の地位に挑戦するだけでなく、全体の証券業界をオンチェーン資産時代に向けて推進する可能性があります。

収益モデルの転換

ある取引プラットフォームの最近の一連の動き、すなわちステーブルコイン支払いのサポート、DEXの統合、永久契約取引の開始などは、1つのコア目標を指し示しています——収益モデルの再構築です。現物取引の収益が縮小する中で、このプラットフォームはより耐周期的な収入源を模索しています。

電子商取引プラットフォームと提携することで、ある取引所は安定通貨の決済シーンでの適用を推進し、小規模企業や越境電子商取引に新たな収益源を切り開いています。一方、クレジットカード会社との提携により、リベートメカニズムでユーザーを結びつけ、プラットフォーム内の取引行動をさらに活性化させています。

この多様化戦略は、ある取引プラットフォームが暗号取引所からオンチェーン金融オペレーションシステムへと転換する傾向を反映しています。銀行預金に基づくトークンであれ、トークン化された証券プラットフォームであれ、共通の傾向を指し示しています——オンチェーン金融は、規制、インフラ、主流金融機関によって共同で推進される制度再構築期に入っています。

関連法案の通過と各大機関によるオンチェーン市場インフラの継続的な実験に伴い、暗号金融は徐々に世界の金融市場構造に統合され、オンチェーンとオフチェーンの境界がこれらの先駆者によって徐々に打破されています。