FTX債権取引の暗流がうごめき、投資巨頭が争って参加する

最近、多くの有名な投資会社がFTXの債権の買収に積極的に接触しています。報道によると、一部の大手投資機関は債権保有者との交渉を始めています。同時に、規模の小さい投資会社も、早期に退出を希望するヘッジファンドから一部の債権を購入しています。注目すべきは、これらの債権の販売価格が破産手続きの最終配分額を下回る可能性があるということです。

かつての暗号通貨取引の巨頭であるFTXは、破産保護を申請した後、約100万人の債権者を残し、総負債は数十億ドルに達しました。裁判所の文書によると、前50名の債権者の負債だけで31億ドルに達します。多くの債権者は破産手続きの完了を待つことを選択していますが、一部の人々は債権を売却して迅速に資金を回収しようとしています。

現在の債権の売却は、債権の価格が額面の数パーセントに過ぎないため、大きな損失を被ることを意味します。一方、債権の買い手は、破産手続きによってより高い回収率を目指して辛抱強く待つ必要があります。

業界の関係者は次のように述べています："市場はこれらの債権に強い関心を持っていますが、多くの人々はその複雑さを理解していません。中には基本的な暗号通貨の概念すら理解していない人もいます。"

このような複雑な暗号資産の債権を取得するには、豊富な経験が必要です。例えば、2014年に発生したある有名な取引所のハッキング事件による法的紛争は、8年後にようやく完全に解決されました。

機関投資家は困難に直面しています

FTXはその豊富な流動性で多くの機関投資家を惹きつけ、暗号ヘッジファンドなどが含まれています。複数の資産管理会社は、FTXプラットフォームに大量の資金が滞留していることを公に表明しています。

業界関係者によると、多くのファンド会社が早急に手を引きたいと考えており、長期の裁判手続きに直面することを望んでいない。同時に、一部のFTX顧客は、年末までに債権の売却を完了させ、納税時に損失の繰越を行いたいと希望している。

現在、市場にはいくつかの債権取引の事例が出現しています。報告によると、投資家は名目価格5-6%でいくつかのFTX債権を取得しており、名目価値はそれぞれ200万ドル、300万ドル、800万ドルです。同時に、他の投資家は約1億ドルの債権について交渉を進めています。これらの債権の要求価格は通常、名目価格の10%に近いです。

債権評価：アートかサイエンスか？

破産債権の将来価値の評価は、純粋な科学というよりもむしろ一種の芸術のようです。粗い計算を通じて、利用可能な資産と負債について大まかな把握はできますが、巨額のリターンはしばしば司法的な論拠に依存します。

ある法的戦略は信託法に基づき、顧客資産の優先返済権を求めるものです。もし裁判所が顧客資産を信託形式で保有していると認めた場合、その部分の資産は優先権を享受し、関連する債権者は優先的に返済を受けることが期待されます。

しかし、すべての債権が顧客の資産に関連しているわけではありません。例えば、FTXの従業員契約に関する争いはさらに複雑です。流布している雇用契約には、今後9年間の給与を保証する条項が含まれていますが、法律の専門家はアメリカの裁判所がそのような条項を執行する可能性は低いと考えています。このような未払いの給与は、破産請求においてほとんど価値がない可能性があります。

FTXの破産事件の進展に伴い、債権取引市場の動向は引き続き注目を集めるでしょう。投資家はこのような取引に参加する際、リスクを十分に評価し、暗号通貨業界の特性について深く理解しておく必要があります。