# 暗号資産評価モデルの探求：パブリックチェーンからビットコインへの多次元分析暗号通貨はフィンテック分野で最も可能性のあるセクターの一つとなっています。機関資金の大量流入に伴い、暗号プロジェクトの価値を合理的に評価する方法が重要な問題となっています。伝統的な金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやP/E比率評価法など、成熟した評価システムがあります。暗号化プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引プラットフォーム通貨、分散型金融プロジェクト、ミーム通貨などが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。そのため、各分野に適した評価モデルを探求する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-72c275e6ea35c77b34a4acfa4d8c0c51)## 一、公链の評価：メトカーフの法則の適用メトカーフの法則の核心内容は：ネットワークの価値はノード数の平方に比例するということです。V = K*N²（Vはネットワーク価値、Nは有効ノード数、Kは定数）この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によると、10年間の統計データの中で、一部の大規模なソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。イーサリアムの実際のアプリケーションについての研究では、その市場価値と日々のアクティブユーザーとの間に対数線形関係があることが発見され、基本的にはメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は次の通りです：V = 3000 * N ^ 1.43統計データによると、この評価方法はイーサリアムの時価総額の動きと確かに一定の相関関係が存在します。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e3539449a4e701bdbfc0109dfda9d3fa)しかし、メトカーフの法則は新興パブリックチェーンに適用する際にいくつかの制限があります。たとえば、ユーザーベースが小さい初期のパブリックチェーンに対して、このアプローチはあまり適用できないかもしれません。また、ステーキング率、バーンメカニズム、エコシステムの安全性などの要因がトークンの価格に与える影響を反映することもできません。## 二、取引所トークンの評価：利益回収と焼却モデル中央集権的な取引所のプラットフォーム通貨は株式トークンに似ており、その価値は取引所の収益、エコシステムの発展状況、および市場シェアと密接に関連しています。この種のプラットフォーム通貨は通常、買い戻しと焼却メカニズムを採用しており、一部はパブリックチェーンにおける燃料費の焼却メカニズムも備えています。プラットフォーム通貨の評価は、プラットフォーム全体の収入と焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された評価方法の一つは:コイン価値の成長率 = K * 取引量の成長率 * 供給バーンレート (K は一定)ある有名な取引所のプラットフォーム通貨を例にすると、そのエンパワーメント方式は、利益回収から自動焼却への進化を遂げました。現在、このプラットフォームは通貨価格とブロック数量に基づく自動焼却メカニズムと、EthereumのEIP1559に類似したリアルタイム焼却メカニズムを採用しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4)しかし、実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォーム通貨の評価に重大な影響を与える可能性があります。## 三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフローディスカウント法分散型金融プロジェクトには、トークンキャッシュフローディスカウント評価法を採用することができます。そのコアロジックは、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在の価値を計算することです。評価式:PV=Σ(FCFt/(1+r)^t)+テレビ/(1+r)^nここで、FCFtは第t年の自由キャッシュフローであり、rは割引率、nは予測年数、TVはターミナルバリューです。ある分散型取引プラットフォームを例に取ると、年収成長率が10%、割引率が15%、予測期間が5年、永続成長率が3%、自由キャッシュフロー変換率が90%であると仮定します。計算を通じて、そのプロジェクトの評価額は実際の時価総額に近いことがわかります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8)しかし、この方法はいくつかの課題にも直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えることが難しく、将来のキャッシュフロー予測が困難であり、割引率の決定が複雑であり、また、特定のプロジェクトで採用されている利益の買戻し・焼却メカニズムは、評価結果の正確性に影響を与える可能性があります。## 四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考慮ビットコインについては、さまざまな評価方法を用いて総合的な分析を行うことができます。1. マイニングコスト評価法：過去5年間、ビットコイン価格が主流のマイニング機器のマイニングコストを下回った時間は約10%に過ぎず、マイニングコストはビットコイン価格の下限と見なすことができることを示しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93)2. 黄金の代替品モデル：ビットコインは「デジタルゴールド」と見なされ、部分的に金の価値保存機能を代替することができます。現在、ビットコインの時価総額は金の時価総額の7.3%を占めています。この比率が上昇すると、ビットコインの価格はより高い水準に達する可能性があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b)しかし、ビットコインと黄金の物理的特性、市場の認識、適用シーンなどの違いに注意する必要があり、これらの要因は実際の評価に影響を与える可能性があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b)## まとめ暗号化プロジェクトに適切な評価モデルを見つけることは、業界の発展を促進し、機関投資家を引き付けるために極めて重要です。特に市場が低迷している時期に、合理的な評価方法は長期的な価値を持つプロジェクトを見つけるのに役立ちます。2000年のインターネットバブル崩壊後にいくつかの優良なテクノロジー企業が台頭したように、現在の市場でも暗号化分野の未来の巨人を発掘できることを期待しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e)
デプス解析：暗号化資産の評価モデル全面剖析
暗号資産評価モデルの探求：パブリックチェーンからビットコインへの多次元分析
暗号通貨はフィンテック分野で最も可能性のあるセクターの一つとなっています。機関資金の大量流入に伴い、暗号プロジェクトの価値を合理的に評価する方法が重要な問題となっています。伝統的な金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやP/E比率評価法など、成熟した評価システムがあります。
暗号化プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引プラットフォーム通貨、分散型金融プロジェクト、ミーム通貨などが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。そのため、各分野に適した評価モデルを探求する必要があります。
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一、公链の評価：メトカーフの法則の適用
メトカーフの法則の核心内容は：ネットワークの価値はノード数の平方に比例するということです。
V = K*N²（Vはネットワーク価値、Nは有効ノード数、Kは定数）
この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によると、10年間の統計データの中で、一部の大規模なソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムの実際のアプリケーションについての研究では、その市場価値と日々のアクティブユーザーとの間に対数線形関係があることが発見され、基本的にはメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は次の通りです：
V = 3000 * N ^ 1.43
統計データによると、この評価方法はイーサリアムの時価総額の動きと確かに一定の相関関係が存在します。
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しかし、メトカーフの法則は新興パブリックチェーンに適用する際にいくつかの制限があります。たとえば、ユーザーベースが小さい初期のパブリックチェーンに対して、このアプローチはあまり適用できないかもしれません。また、ステーキング率、バーンメカニズム、エコシステムの安全性などの要因がトークンの価格に与える影響を反映することもできません。
二、取引所トークンの評価：利益回収と焼却モデル
中央集権的な取引所のプラットフォーム通貨は株式トークンに似ており、その価値は取引所の収益、エコシステムの発展状況、および市場シェアと密接に関連しています。この種のプラットフォーム通貨は通常、買い戻しと焼却メカニズムを採用しており、一部はパブリックチェーンにおける燃料費の焼却メカニズムも備えています。
プラットフォーム通貨の評価は、プラットフォーム全体の収入と焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された評価方法の一つは:
コイン価値の成長率 = K * 取引量の成長率 * 供給バーンレート (K は一定)
ある有名な取引所のプラットフォーム通貨を例にすると、そのエンパワーメント方式は、利益回収から自動焼却への進化を遂げました。現在、このプラットフォームは通貨価格とブロック数量に基づく自動焼却メカニズムと、EthereumのEIP1559に類似したリアルタイム焼却メカニズムを採用しています。
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しかし、実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォーム通貨の評価に重大な影響を与える可能性があります。
三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフローディスカウント法
分散型金融プロジェクトには、トークンキャッシュフローディスカウント評価法を採用することができます。そのコアロジックは、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在の価値を計算することです。
評価式:PV=Σ(FCFt/(1+r)^t)+テレビ/(1+r)^n
ここで、FCFtは第t年の自由キャッシュフローであり、rは割引率、nは予測年数、TVはターミナルバリューです。
ある分散型取引プラットフォームを例に取ると、年収成長率が10%、割引率が15%、予測期間が5年、永続成長率が3%、自由キャッシュフロー変換率が90%であると仮定します。計算を通じて、そのプロジェクトの評価額は実際の時価総額に近いことがわかります。
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しかし、この方法はいくつかの課題にも直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えることが難しく、将来のキャッシュフロー予測が困難であり、割引率の決定が複雑であり、また、特定のプロジェクトで採用されている利益の買戻し・焼却メカニズムは、評価結果の正確性に影響を与える可能性があります。
四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考慮
ビットコインについては、さまざまな評価方法を用いて総合的な分析を行うことができます。
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しかし、ビットコインと黄金の物理的特性、市場の認識、適用シーンなどの違いに注意する必要があり、これらの要因は実際の評価に影響を与える可能性があります。
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まとめ
暗号化プロジェクトに適切な評価モデルを見つけることは、業界の発展を促進し、機関投資家を引き付けるために極めて重要です。特に市場が低迷している時期に、合理的な評価方法は長期的な価値を持つプロジェクトを見つけるのに役立ちます。2000年のインターネットバブル崩壊後にいくつかの優良なテクノロジー企業が台頭したように、現在の市場でも暗号化分野の未来の巨人を発掘できることを期待しています。
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