シンガポールのWeb3規制が厳しくなり、業界は重大な転換点を迎えている

2025年5月30日、シンガポール金融管理局（MAS）はデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）に関する新しい規則の回答書を発表しました。この措置はアジア全体のWeb3業界に深遠な影響を与えるでしょう。新しい規則は2025年6月30日に正式に施行され、MASは移行期間を設けないことを明確にしています。これは「シンガポールWeb3大撤退」が静かに始まった可能性があることを意味します。

MASはこの厳しい表現のコンサルティング文書の中で明言しました："我々は非常に慎重な態度を取る。"これはかつて"アジアの暗号友好な楽園"と称されたシンガポールが、予想外の形で過去に別れを告げていることを示しています。政策の段階的な調整ではなく、ほぼ"崖からの落下"のような規制の厳格化です。まだ様子を見ているプロジェクトや機関にとって、今や問題は"去るかどうか"ではなく、"いつ去るか"、そして"どこへ行くか"ということです。

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過去の栄光:規制裁定取引の黄金時代

2021年のシンガポールを振り返ると、他の国々が暗号通貨に厳しい措置を取る中で、この小さな島国はWeb3起業家を歓迎するために腕を広げました。多くの著名な機関がここに本社を設立することを選んだのは、0%のキャピタルゲイン税だけでなく、当時MASが示した「革新を受け入れる」姿勢によるものでした。

当時のシンガポールはWeb3業界の「規制アービトラージの聖地」と称されていました。ここに会社を登録することで、合法的に世界中（シンガポールを除く）のユーザーにデジタル資産サービスを提供でき、同時にシンガポール金融センターの評判の恩恵を受けることができます。この「シンガポールに身を置き、世界に心を寄せる」ビジネスモデルは、数え切れないほどのWeb3従事者を惹きつけました。

しかし、新しいDTSP規制は、シンガポールが規制に優しい扉を完全に閉ざすことを意味し、その態度は簡潔に要約できます：すべてのライセンス未取得のWeb3従事者を追放することです。

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DTSP の定義とその意味

DTSPの正式名称はデジタルトークンサービスプロバイダーであり、金融サービスおよび市場法（FSM法）の定義に基づき、DTSPは2種類の主体を含みます。

1. シンガポールの営業所で運営されている個人または合資会社；
2. シンガポール国外でデジタルトークンサービス業務を行うシンガポールの会社（会社の出所は問わない）。

MASの「営業所」の定義は非常に広範で、「シンガポールでライセンスを持つ者がビジネスを行うために使用する任意の場所（移動可能なスタンドを含む）」を含みます。これは、シンガポールの任意の場所でデジタル資産に関わるビジネス活動を行う場合、地元の顧客または海外の顧客を対象とするかにかかわらず、法的リスクに直面する可能性があることを意味します。

在宅勤務の状況について、MASの態度はあいまいである。海外企業の従業員が自宅で働くことに対しては一定程度の寛容さを示しているが、プロジェクトの創設者や株主などの身分の定義については依然として不明確であり、大きな解釈の余地が残されている。

デジタルトークンサービスの広範な定義

MASによるデジタルトークンサービスの定義の範囲は非常に広く、研究報告の発行も含まれています。FSM法に基づき、規制の範囲は「デジタルトークンの販売またはオファーに関連するサービスのすべて」を含み、さまざまな形態でデジタルトークンに関連する助言や研究分析を提供することが含まれます。

これは、シンガポールでKOLや機関として特定のトークンの投資価値に関する分析を発表する場合、理論的にはDTSPの許可が必要であり、そうでない場合は違法行為と見なされる可能性があることを意味するかもしれません。

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潜在的に影響を受けるグループ

高リスクの個人識別タイプには、

• 独立した専門家（開発者、プロジェクトコンサルタント、マーケットメイカー、マイナーなど）
• コンテンツクリエイターとKOL（アナリスト、コミュニティ運営者など）
• プロジェクトのコアメンバー（創設者、ビジネス開発、営業など）

高リスク機関の種類には、

• 無認可の取引所(中央集権型および分散型の取引所)
• プロジェクトチーム（DeFi、ウォレット、NFTなど）

まとめ

シンガポールの今回の規制措置は、すべての非準拠の参加者をシンガポール市場から排除する意図を示しています。デジタルトークンに関連するほぼすべての活動が規制の対象となる可能性があり、大企業のCEOであれフリーランサーであれ関係ありません。

関連する定義に多くのグレーゾーンが存在するため、MASは「ケース指向」の執行戦略を採用する可能性が高いです。また、一時的にコンプライアンスライセンスを申請することも容易ではなく、MASはDTSPライセンスの承認を「極めて慎重」に行うと明言しており、「極めて限られた状況」でのみ申請を承認するとのことです。

シンガポールでは、規制のアービトラージ時代が終わり、業界は新たな再編と統合に直面しています。

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