# 暗号資産市場の熱潮が戻り、アルトはどこへ行くのか？## イントロダクション最近、ビットコインが新高値を記録し、イーサリアムが40%上昇し、暗号資産市場に再びブルマーケットの雰囲気が戻っています。オンチェーンの資金活性度が上昇し、取引プラットフォームの熱気も明らかに増加しており、マクロ経済のシグナルも好転しています。しかし、ウォレットを確認すると、小さな通貨はまだ同じ場所に留まっています——これが私たちが知っているブルマーケットなのでしょうか？## 一、アルト通貨は本当に牛市を逃したのか？2025年5月22日までに、ビットコイン価格が11万ドルの大台を突破し、歴史的最高値を更新しました；イーサリアムはここ1ヶ月で45%以上上昇しました。この感情の回復において、資金と流入は主流資産に集中しています。マクロ環境では、世界の貿易関係が緩和され、資金のリスク志向が高まり、全体の暗号資産市場に良好な上昇通路を提供しています。しかし、これらの好材料の背景において、小規模通貨セクターは全体的に低迷しています。ほとんどの小規模通貨は上昇するどころか、むしろ継続的に調整しています。ビットコインとイーサリアムの熱気は、全体の市場で何らかの方向性の変化が起こっていることを覆い隠しています：小規模通貨には動きがないわけではなく、資金とユーザーによって意識的に「排除されている」のです。なぜこの牛市は主流通貨だけに属するのか？小規模な通貨の価値論理は崩壊したのか？それとも、彼らが必要としているのは新しい生存戦略なのか？この記事では、マクロ環境、資金の好み、ユーザーのメンタリティ、メカニズムの革新といういくつかの視点から、この構造的な牛市の背後にある小規模通貨が直面している課題と出口を分析します。## 二、マクロ環境分析：ブルマーケットは本当に来たのか？1. 貿易関係の緩和とリスク選好の回復2025年5月中旬までに、マクロ市場の主要な基調が著しく変化しました。世界の貿易関係が和らぎ、主要な経済圏はジュネーブの経済貿易会談後に共同声明を発表し、関税をピーク時の125%から10%に引き下げると述べました。この措置は市場の楽観的な感情を引き起こしただけでなく、インフレ対策の積極的なシグナルも発信しました。この影響を受けて、米国株は構造的な上昇トンネルに入った。S&P500指数は年初の4,800ポイントから5,940ポイントまで上昇（2025年5月20日現在）し、歴史的な最高値に迫っている。資金のリスク選好が明らかに高まり、ナスダック指数と大型テクノロジー株が一斉に上昇し、金と国債には資金流出の兆しが見られる。同時に、暗号資産市場も明らかに恩恵を受けています。データによると、3月以来、ビットコインを中心とした暗号資産全体の資金純流入は93億ドルに達し、その大部分は現物市場に集中しています。特に、米東部時間帯の取引活性度が著しく向上しており、大量の米資金が流入する傾向を示しています。2. 主流通貨の上昇は止まらないビットコインは2025年5月22日に取引中に110,707ドルを突破し、歴史的な最高値に達しました。イーサリアムは4月以来の強い上昇を見せ、5月22日には約2629ドルに達し、3000ドルの"重要な領域"に突入しました。3. 主流通貨は資金の"避難所"になるのか？これに反映されているのは"確実性の好み"* 規制の期待がより明確化：ビットコインとイーサリアムのコンプライアンス属性が強く、規制機関による分類が徐々に明確になっている；* 流動性が向上：大規模機関が現物商品や保管サービスを通じてビットコインを継続的に吸収している；* より完全な物語：BTCFiとイーサリアムL2エコシステムは最近、新たな話題の中心となっています。これにより、メインストリーム通貨は新たな市場で超過プレミアムを獲得し、一方で小規模通貨は資金の周辺領域に陥っています。4. 小通貨全体の動きは平坦です対照的に、小規模通貨のセクターのパフォーマンスは明らかに劣っている。AVAXやNEARのような少数の物語性のあるホットプロジェクトがわずかに上昇した以外は、大多数のアルトコインは主流通貨と同時に反発せず、むしろ調整が見られ、資金はさらに主流通貨に集中している。5. 市場は「お金がない」わけではなく、「リスクを冒したくない」ということですか？オンチェーンのインタラクションデータから、全体の市場は流動性が不足しているのではなく、流動性が極端に偏っていることがわかります。買い注文はビットコインと一部の人気プロジェクトに集中しており、小規模通貨の売買深度は継続的に低下しています。ビットコインとETFの検索量が急増しています。市場のブルマーケットは確かに戻ってきましたが、それはどうやらビットコインだけに属していて、アルトには属していないようです。! [強気市場が「戻ってきた」、なぜアルトコインが追いつかないのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bb42f4bb4b3ac3f7401104ad90c768ac)## 三、小通貨はなぜ追いつけなかったのか？1. ユーザーの心の成熟：追い上げと売り急ぎの周期は終わった。2021年の牛市の間、多くの個人投資家がFOMO感情から参入し、様々な新しい通貨プロジェクトを盲目的に追いかけ、高値掴みをしてしまい、最終的にほとんどが小規模通貨の周期的な崩壊の中で深く閉じ込められました。データ分析機関の報告によると、2022年末時点で、73%以上の非主流代币投資者が6ヶ月後に損失状態にあるとされています。市場の循環を経て、2025年には投資家たちは一般的により慎重な取引姿勢を形成しました。* プロジェクトの実際のユーザー数とオンチェーンのアクティブ度をより重視する* メカニズムの革新、明確なエアドロップメカニズム、エコシステムのサポートを備えたプロジェクトを選ぶ傾向が強い* 簡単に"単独の意見を聞く"ことや盲目的に賭けることはしないオンチェーンのインタラクションデータによると、小型通貨プロジェクトが立ち上がった後の参加量の中央値（7日間のアクティブアドレス）は、2021年の13,000以上から現在は2,800未満に減少しており、コミュニティの熱気は目に見えて冷却しています。ユーザーは入場しないのではなく、より"賢く待つ"ことを選んでいる。2. 意見リーダーの行動の転換："買い煽り"から"アービトラージ"へ以前、小規模な通貨プロジェクトは意見リーダーやコミュニティの伝播に極度に依存していました。意見リーダーたちは早期の建倉、シグナルライブ、ビデオコンテンツを通じて流入を価格に変換していました。しかし、2025年には、さまざまなレース、Memeが急成長し、プロジェクトのエアドロップ戦略が変わるにつれて、意見リーダーは「コンテンツ配信者」から「仕掛け人」へと変わり始めました。SNS上で活発に活動しているインフルエンサーを観察することで、インフルエンサーがプロジェクトを宣伝する前に、すでに一部の割合のtokenが事前に配分されていることがわかります；コミュニティが発表された後、取引所で段階的に売却して利益を得ている；そして明らかに"吊り上げと叩き売り"の行動記録があります。特に最近のあるパブリックチェーンエコシステムの一部の"ホットプロジェクト"において、意見リーダーが頻繁に"エアドロップファーム+グループを作って注意をそらす"戦略に参加しており、一般ユーザーの損失確率が高まっています。長期的に見て、この行動は小規模通貨の信頼基盤を破壊するのを加速させています。3. セクターのヒートシフト:ナラティブはBTCFi、AI、リステーキングをつかむことができない現在の暗号化の物語は、以下の3つのトラックに集中しています：BTCFi、AI、Restaking。従来の小規模通貨プロジェクトは主流のストーリーとの接続が欠けており、ストーリーが薄く、技術に革新がなく、エコシステムの協力が乏しく、新たな流入関心を得ることが難しい。話題はもはや「すべての通貨が上昇する」ではなく、資本とユーザーが「正しいストーリーに投資する」ことに集中している。4. 市場信頼と流動性構造が書き換えられた小規模通貨の信頼メカニズムが崩壊している：* ユーザーはプロジェクトチームを信じなくなった：ほとんどのプロジェクトは、立ち上げ初期の30日間だけ活発で、その後は流動性が枯渇する。* マーケットメーカーの関心低下：マーケットメイキング機関はリソースを主流通貨とコンプライアンスのあるステーブルコインに集中させ、小型通貨ペアは複数の取引プラットフォームから上場廃止された。より深刻な問題は、合意の欠如がコミュニティの「空洞化」を引き起こすことです：プロジェクト側は運営アカウントだけが残り、実際のコミュニティが存在しなくなります；一般投資家はポイントシステム、エアドロップハンターのチャンネル、さらにはAI計算力によるマイニングに流れ込んでいます。これも新しい現象を引き起こしています――アルト通貨はもはや「バカを博する」ことではなく、「速さを博する」ことです：誰も長期的な信頼を持っておらず、すべての人が短期的な流動性を奪い合っています。小規模通貨が上昇しないのは、誰もそれに注目していないからではなく、もはやそれを信じる理由がなくなったからです。プロジェクト側のインセンティブ設計が持続しなくなり、オピニオンリーダーの信用が構築できず、ユーザーのゲーム理論が「先行逃げ切りメカニズム」しか残らないとき、全体の小規模通貨エコシステムは基本的な信頼と流動性の受け皿構造を失ってしまいます。次のステップは、このシステムを再設計することであり、古い手法を繰り返すことではありません。! [強気市場が「戻ってきた」、なぜアルトコインが追いつかないのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9a07a1c7f7c87a53dd0f92d14f7978a0)## 第四に、新しいタイプの「小額通貨遊び」の台頭。1. 取引所主導のエアドロップとポイントメカニズムユーザーの熱意が減退している状況の中で、一部の取引プラットフォームはタスクシステム、ポイント交換、エアドロップ活動を設計することによって、ユーザーの参加度を再び引き出しています。また、一部のプロジェクトもポイント倍増メカニズムを導入し、ユーザーの長期的な参加を促し、コミュニティの活発化を強化しようとしています。これらのメカニズムの核心は次の通りです：* 参加のハードルを下げる：簡単なタスクを通じて報酬を得ることができ、より多くのユーザーの参加を促す。* ユーザーの粘着性を高める：ポイントとエアドロップメカニズムは、ユーザーがプロジェクトのエコシステムに継続的に参加することを促します。* コミュニティの影響力を拡大する：推薦メカニズムはユーザーにプロジェクトを積極的に広めるよう促し、影響力を拡大します。2.オンラインになると最高峰ですか? Memeコインの持続可能性は疑問視されていますMeme通貨は2025年により強いコミュニティ主導の特性を示します。プロジェクトチームはソーシャルメディア、コミュニティ活動、バイラルコンテンツの拡散を通じて迅速に人気を集めます。彼らは取引プラットフォームで通貨を上場する前に、通常短期間でソーシャルメディアの拡散で市場の関心を引き付けます；通貨が上場された後、価格は急速に上昇し、その後すぐに調整されます。その持続可能性は疑問視されており、市場はプロジェクトチームに安全性、ガバナンス構造、コミュニティ構築などの面での継続的な最適化を求めています。## 5. 将来の見通し:小口通貨のブレークスルーへの道1. 小規模通貨はスキン変更が必要か vs 魂の変更：古いプロジェクトを再パッケージするのか、それともメカニズムを再構築するのか？小規模通貨はまだチャンスがあるかどうかは、市場の動向ではなく、彼らが"自己更新"できるかどうかに依存している。過去、多くのプロジェクトは熊市の中で姿を消し、牛市の初期に"スキンチェンジ"して復活しました：ロゴを変え、ロードマップを更新し、AIのキーワードを加えることで、再び物語を語り始めました。しかし、2025年のユーザーはもはや"新瓶に旧酒"を信じていません。"換皮"に対して、真に競争力のあるプロジェクトは"換魂"を選択しました：Token経済モデルの再構築、より公平なエアドロップメカニズムの導入、さらにはDAOを通じたコミュニティ共治の促進により、ユーザーを投機者からエコシステムの共建者へと変え、極めてシンプルなユーザー体験とオンチェーンのネイティブトラフィックとの深い結びつきを通じて、持続的な活動度と流動性を獲得しました。突破の鍵は、パッケージがどれだけスタイリッシュであるかではなく、メカニズムがどれだけ新しく、感情がどれだけ真実で、リズムがどれだけ安定しているかです。2. 個人投資家が本当に必要としているものは何ですか？物語？実用性？それとも純粋なギャンブルですか？2021年の個人投資家は物語を追い、想像の空間を求めていた。2025年の個人投資家は、「低コストで試行錯誤できるか」、「いつでも売却できるか」、「プロジェクト側や意見リーダーに対して対抗馬として見られているか？」に関心を持っています。彼らは「壮大なビジョン」を必要とせず、明確な期待管理と迅速なフィードバックを必要としている。これにより、プロジェクトチームはユーザー参加のパスを再設計する必要があることを意味します。* タスク、ポイント、NFTのバインディングメカニズムは「インセンティブ」だけでなく、「退出コスト」を設計に組み込む必要がある；* ユーザー数の爆発的な増加を追求せず、小さくて精鋭な「コア忠誠プール」を構築する。* ユーザーが"設計された"のではなく、"参加している"と感じられるようにする。3. プロジェクトチーム、プラットフォーム、コミュニティはどのようにユーザーの信頼を再構築するか？現在の市場には2つの成長エンジンがあります：* 取引所ドリブンのトラフィックシステム：取引所は「タスク → インセンティブ → エアドロップ → 上場」というユーザー誘導パスを再構築しています。これは単なるプロジェクトのコールドスタートツールにとどまらず、トラフィックリスクをコントロールする「サンドボックス」です。* コミュニティ主導の新しいストーリーシステム：ソーシャルグループの裂変、クリエイターDAO、低いハードルの意見リーダー育成ツールがアルトコインの流量自主管理の基盤となる。もし以前のトラフィック戦略が「全面的に押し寄せる」だったとしたら、今の戦略は「火種を点火する」に似ています：初期の信者に遊んでもらい、利益を得てもらい、実際の取引やコンテンツを生み出すことで、バイラルや自然な拡散を得る可能性が出てきます。## まとめ：アルトが再編成の時期に来た小通貨は消えたわけではなく、ただ再編成の門口に立っているだけです。メカニズムの革新がなく、コミュニティの参加が不足し、叫び声で10倍の上昇を夢見るプロジェクトは、このサイクルで沈没する運命にある。しかし、ユーザーの行動の変化を真に理解し、インセンティブ構造を再構築し、コミュニティと共生共栄できるプロジェクト、
小規模通貨の困難な状況下での新たな生: 機構の再構築とユーザーの信頼が突破の鍵
暗号資産市場の熱潮が戻り、アルトはどこへ行くのか？
イントロダクション
最近、ビットコインが新高値を記録し、イーサリアムが40%上昇し、暗号資産市場に再びブルマーケットの雰囲気が戻っています。オンチェーンの資金活性度が上昇し、取引プラットフォームの熱気も明らかに増加しており、マクロ経済のシグナルも好転しています。
しかし、ウォレットを確認すると、小さな通貨はまだ同じ場所に留まっています——これが私たちが知っているブルマーケットなのでしょうか？
一、アルト通貨は本当に牛市を逃したのか？
2025年5月22日までに、ビットコイン価格が11万ドルの大台を突破し、歴史的最高値を更新しました；イーサリアムはここ1ヶ月で45%以上上昇しました。この感情の回復において、資金と流入は主流資産に集中しています。マクロ環境では、世界の貿易関係が緩和され、資金のリスク志向が高まり、全体の暗号資産市場に良好な上昇通路を提供しています。
しかし、これらの好材料の背景において、小規模通貨セクターは全体的に低迷しています。ほとんどの小規模通貨は上昇するどころか、むしろ継続的に調整しています。ビットコインとイーサリアムの熱気は、全体の市場で何らかの方向性の変化が起こっていることを覆い隠しています：小規模通貨には動きがないわけではなく、資金とユーザーによって意識的に「排除されている」のです。
なぜこの牛市は主流通貨だけに属するのか？小規模な通貨の価値論理は崩壊したのか？それとも、彼らが必要としているのは新しい生存戦略なのか？この記事では、マクロ環境、資金の好み、ユーザーのメンタリティ、メカニズムの革新といういくつかの視点から、この構造的な牛市の背後にある小規模通貨が直面している課題と出口を分析します。
二、マクロ環境分析：ブルマーケットは本当に来たのか？
2025年5月中旬までに、マクロ市場の主要な基調が著しく変化しました。
世界の貿易関係が和らぎ、主要な経済圏はジュネーブの経済貿易会談後に共同声明を発表し、関税をピーク時の125%から10%に引き下げると述べました。この措置は市場の楽観的な感情を引き起こしただけでなく、インフレ対策の積極的なシグナルも発信しました。
この影響を受けて、米国株は構造的な上昇トンネルに入った。S&P500指数は年初の4,800ポイントから5,940ポイントまで上昇（2025年5月20日現在）し、歴史的な最高値に迫っている。資金のリスク選好が明らかに高まり、ナスダック指数と大型テクノロジー株が一斉に上昇し、金と国債には資金流出の兆しが見られる。
同時に、暗号資産市場も明らかに恩恵を受けています。データによると、3月以来、ビットコインを中心とした暗号資産全体の資金純流入は93億ドルに達し、その大部分は現物市場に集中しています。特に、米東部時間帯の取引活性度が著しく向上しており、大量の米資金が流入する傾向を示しています。
ビットコインは2025年5月22日に取引中に110,707ドルを突破し、歴史的な最高値に達しました。イーサリアムは4月以来の強い上昇を見せ、5月22日には約2629ドルに達し、3000ドルの"重要な領域"に突入しました。
これにより、メインストリーム通貨は新たな市場で超過プレミアムを獲得し、一方で小規模通貨は資金の周辺領域に陥っています。
対照的に、小規模通貨のセクターのパフォーマンスは明らかに劣っている。
AVAXやNEARのような少数の物語性のあるホットプロジェクトがわずかに上昇した以外は、大多数のアルトコインは主流通貨と同時に反発せず、むしろ調整が見られ、資金はさらに主流通貨に集中している。
オンチェーンのインタラクションデータから、全体の市場は流動性が不足しているのではなく、流動性が極端に偏っていることがわかります。買い注文はビットコインと一部の人気プロジェクトに集中しており、小規模通貨の売買深度は継続的に低下しています。ビットコインとETFの検索量が急増しています。
市場のブルマーケットは確かに戻ってきましたが、それはどうやらビットコインだけに属していて、アルトには属していないようです。
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三、小通貨はなぜ追いつけなかったのか？
2021年の牛市の間、多くの個人投資家がFOMO感情から参入し、様々な新しい通貨プロジェクトを盲目的に追いかけ、高値掴みをしてしまい、最終的にほとんどが小規模通貨の周期的な崩壊の中で深く閉じ込められました。データ分析機関の報告によると、2022年末時点で、73%以上の非主流代币投資者が6ヶ月後に損失状態にあるとされています。
市場の循環を経て、2025年には投資家たちは一般的により慎重な取引姿勢を形成しました。
オンチェーンのインタラクションデータによると、小型通貨プロジェクトが立ち上がった後の参加量の中央値（7日間のアクティブアドレス）は、2021年の13,000以上から現在は2,800未満に減少しており、コミュニティの熱気は目に見えて冷却しています。
ユーザーは入場しないのではなく、より"賢く待つ"ことを選んでいる。
以前、小規模な通貨プロジェクトは意見リーダーやコミュニティの伝播に極度に依存していました。意見リーダーたちは早期の建倉、シグナルライブ、ビデオコンテンツを通じて流入を価格に変換していました。しかし、2025年には、さまざまなレース、Memeが急成長し、プロジェクトのエアドロップ戦略が変わるにつれて、意見リーダーは「コンテンツ配信者」から「仕掛け人」へと変わり始めました。
SNS上で活発に活動しているインフルエンサーを観察することで、インフルエンサーがプロジェクトを宣伝する前に、すでに一部の割合のtokenが事前に配分されていることがわかります；コミュニティが発表された後、取引所で段階的に売却して利益を得ている；そして明らかに"吊り上げと叩き売り"の行動記録があります。
特に最近のあるパブリックチェーンエコシステムの一部の"ホットプロジェクト"において、意見リーダーが頻繁に"エアドロップファーム+グループを作って注意をそらす"戦略に参加しており、一般ユーザーの損失確率が高まっています。
長期的に見て、この行動は小規模通貨の信頼基盤を破壊するのを加速させています。
現在の暗号化の物語は、以下の3つのトラックに集中しています：BTCFi、AI、Restaking。
従来の小規模通貨プロジェクトは主流のストーリーとの接続が欠けており、ストーリーが薄く、技術に革新がなく、エコシステムの協力が乏しく、新たな流入関心を得ることが難しい。
話題はもはや「すべての通貨が上昇する」ではなく、資本とユーザーが「正しいストーリーに投資する」ことに集中している。
小規模通貨の信頼メカニズムが崩壊している：
より深刻な問題は、合意の欠如がコミュニティの「空洞化」を引き起こすことです：プロジェクト側は運営アカウントだけが残り、実際のコミュニティが存在しなくなります；一般投資家はポイントシステム、エアドロップハンターのチャンネル、さらにはAI計算力によるマイニングに流れ込んでいます。
これも新しい現象を引き起こしています――アルト通貨はもはや「バカを博する」ことではなく、「速さを博する」ことです：誰も長期的な信頼を持っておらず、すべての人が短期的な流動性を奪い合っています。
小規模通貨が上昇しないのは、誰もそれに注目していないからではなく、もはやそれを信じる理由がなくなったからです。
プロジェクト側のインセンティブ設計が持続しなくなり、オピニオンリーダーの信用が構築できず、ユーザーのゲーム理論が「先行逃げ切りメカニズム」しか残らないとき、全体の小規模通貨エコシステムは基本的な信頼と流動性の受け皿構造を失ってしまいます。
次のステップは、このシステムを再設計することであり、古い手法を繰り返すことではありません。
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第四に、新しいタイプの「小額通貨遊び」の台頭。
ユーザーの熱意が減退している状況の中で、一部の取引プラットフォームはタスクシステム、ポイント交換、エアドロップ活動を設計することによって、ユーザーの参加度を再び引き出しています。また、一部のプロジェクトもポイント倍増メカニズムを導入し、ユーザーの長期的な参加を促し、コミュニティの活発化を強化しようとしています。これらのメカニズムの核心は次の通りです：
2.オンラインになると最高峰ですか? Memeコインの持続可能性は疑問視されています
Meme通貨は2025年により強いコミュニティ主導の特性を示します。プロジェクトチームはソーシャルメディア、コミュニティ活動、バイラルコンテンツの拡散を通じて迅速に人気を集めます。彼らは取引プラットフォームで通貨を上場する前に、通常短期間でソーシャルメディアの拡散で市場の関心を引き付けます；通貨が上場された後、価格は急速に上昇し、その後すぐに調整されます。その持続可能性は疑問視されており、市場はプロジェクトチームに安全性、ガバナンス構造、コミュニティ構築などの面での継続的な最適化を求めています。
5. 将来の見通し:小口通貨のブレークスルーへの道
小規模通貨はまだチャンスがあるかどうかは、市場の動向ではなく、彼らが"自己更新"できるかどうかに依存している。
過去、多くのプロジェクトは熊市の中で姿を消し、牛市の初期に"スキンチェンジ"して復活しました：ロゴを変え、ロードマップを更新し、AIのキーワードを加えることで、再び物語を語り始めました。しかし、2025年のユーザーはもはや"新瓶に旧酒"を信じていません。
"換皮"に対して、真に競争力のあるプロジェクトは"換魂"を選択しました：Token経済モデルの再構築、より公平なエアドロップメカニズムの導入、さらにはDAOを通じたコミュニティ共治の促進により、ユーザーを投機者からエコシステムの共建者へと変え、極めてシンプルなユーザー体験とオンチェーンのネイティブトラフィックとの深い結びつきを通じて、持続的な活動度と流動性を獲得しました。
突破の鍵は、パッケージがどれだけスタイリッシュであるかではなく、メカニズムがどれだけ新しく、感情がどれだけ真実で、リズムがどれだけ安定しているかです。
2021年の個人投資家は物語を追い、想像の空間を求めていた。
2025年の個人投資家は、「低コストで試行錯誤できるか」、「いつでも売却できるか」、「プロジェクト側や意見リーダーに対して対抗馬として見られているか？」に関心を持っています。
彼らは「壮大なビジョン」を必要とせず、明確な期待管理と迅速なフィードバックを必要としている。
これにより、プロジェクトチームはユーザー参加のパスを再設計する必要があることを意味します。
現在の市場には2つの成長エンジンがあります：
もし以前のトラフィック戦略が「全面的に押し寄せる」だったとしたら、今の戦略は「火種を点火する」に似ています：初期の信者に遊んでもらい、利益を得てもらい、実際の取引やコンテンツを生み出すことで、バイラルや自然な拡散を得る可能性が出てきます。
まとめ：アルトが再編成の時期に来た
小通貨は消えたわけではなく、ただ再編成の門口に立っているだけです。
メカニズムの革新がなく、コミュニティの参加が不足し、叫び声で10倍の上昇を夢見るプロジェクトは、このサイクルで沈没する運命にある。
しかし、ユーザーの行動の変化を真に理解し、インセンティブ構造を再構築し、コミュニティと共生共栄できるプロジェクト、