ビットコイン価格変動背後の多重要因分析

先週、ビットコインの価格は激しい変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗レベルを突破しようと何度も試みましたが失敗しました。この短期間の大幅な価格変動の背後には、複数の要因が影響しており、主なものとしては連鎖清算、高資金費率、機関資金の流入の減速、そして市場の自然な調整などがあります。

チェーン清算と高い資金コストが市場の下落を引き起こす

12月20日、ビットコインは24295ドルの位置で顕著な変動が見られました。その時、取引所のヒートマップには24000ドル以上に大量の売り注文が表示されており、回調が間もなく発生することを示唆していました。その後の17時間以内に、ビットコインの価格は最低で21815ドルにまで下落し、下落幅は10%に達しました。これには主要な先物取引所内の連鎖清算効果が関与しています。

先物市場では、トレーダーは通常、高いレバレッジを使用して大口取引を行います。例えば、ビットコイン先物市場の標準レバレッジは最大100倍に達することがあり、1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。レバレッジが高いほど、清算リスクも大きくなります。12月21日、ビットコイン価格が22000ドルを下回ると、数億ドルのロングポジションが強制的に決済されました。データによると、4時間以内に約4.74億ドルの先物契約が清算されました。

大規模な清算は激しい変動を引き起こすことになり、トレーダーは短時間で迅速にポジションを閉じることを余儀なくされます。この事件では、大量のロングポジションホルダーが売却を余儀なくされ、ビットコインの価格下落トレンドが加速しました。

先物市場のロング・ショートの感情を評価するための重要な指標は資金調達率です。買い手が多すぎると、資金調達率が上昇します。12月20日から21日の間に、ビットコインの資金調達率は一時0.1%に達し、ポジションを持つトレーダーに大きなコスト圧力をかけました。

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機関資金の流入減少は健康的な調整を引き起こす可能性がある

ある大手投資銀行のアナリストは報告の中で、機関投資の資金流入が鈍化すれば、ビットコインの調整リスクが高まる可能性があると指摘しています。2020年全体を通じて、機関投資家はビットコインの上昇を推進する主要な力であり続けました。最大の買い手の需要が弱まると、深い調整の可能性が高まります。

しかし、あるブロックチェーンのアナリストは、このような事態が発生しても、ビットコインの調整期間は非常に短い可能性があると述べています。彼は、大口投資家が取引所でビットコインを売却することによって調整のリスクが高まっているものの、調整後の価格は急速に回復する可能性があると指摘しています。なぜなら、強力な買い需要が調整の影響を相殺するからです。

マクロの観点から見ると、積極的なトレンドは取引所の資金流出が減少し、安定した通貨の準備が増加していることです。これは、活発に売却している大口投資家が減少している可能性があり、同時に様子見している資金が再び暗号通貨市場に戻ってきていることを示しています。投資家は、暗号通貨を売却した際に得た資金を安定した通貨として保存し、後に他の暗号資産を再購入することを好みます。したがって、取引所の安定した通貨の準備が増加することは、投資家が安定した通貨を通じてビットコインなどの主要な暗号資産に資金を再注入していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内、あるビットコイン信託基金の動向は依然として不確実な要因です。データによると、その基金のプレミアムは41%に達しており、これはこの手段で購入されたビットコインが現物価格より41%高いことを意味しています。この高いプレミアム現象は、アメリカがビットコインETFをまだ承認していないため、当該信託基金が多くの機関や適格投資家の第一選択ツールとなっているためです。

信託ファンドのプレミアムが歴史的高水準近くに維持されている限り、機関投資家によるビットコイン需要が短期的に急減するリスクは相対的に低い。現在のプレミアムに明らかな下降の兆候がないことを考慮すると、機関資金の流入減少によってビットコインが大幅に調整される可能性は依然として低い。

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