インフラは飽和状態に達し、消費者向けアプリケーションが次のフロンティアとなる

近年、暗号業界は新しいパブリックチェーン、スケーリングソリューション、開発ツールに多額の資金を注ぎ込んでいますが、技術進歩の限界的利益はすでに微弱になっています。「技術が十分に良い」からといって、自動的にユーザーが流入するわけではありません。現在、本当に価値を生み出しているのは注意力であり、技術アーキテクチャではありません。

! IOSG:完全なインフラストラクチャを備えた消費者アプリケーショントラックに関する観察と考察

流動性の成長が停滞し、小口投資家が市場を欠席しています。ステーブルコインの総時価総額は2021年の歴史的高値を約25%上回るのみで、最近の増分は主に機関投資家による資産負債表のためにBTC/ETHを購入したことから来ており、エコシステム内で循環する投機資本ではありません。

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より明確なアメリカの政策環境(トランプ政権やステーブルコイン法案)は、"第2波"の成長の波を解放することが期待されます。これにより全体の市場規模が拡大し、基盤技術アーキテクチャではなく、直接使用できるアプリにのみ関心を持つWeb2ユーザーを引き付けるでしょう。

市場は、実際の使用シーンと収益を持つプロジェクトを報酬しています。たとえば、Hyperliquid(は約9億ドルの年収)、Pump.fun(は約5億ドルの年収)、Polymarket(は約120億ドルの取引量)など、ユーザーの基盤が不足しているインフラプロジェクト(（Berachain、SEI、Story Protocol)など）をはるかに上回っています。

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Web2の本質は注意経済であり、流通チャネルの重要性は技術よりも高いです。Web3とWeb2の深い統合に伴い、暗号市場もこの方向に進むでしょう。消費者向けのアプリケーションは、全体市場のケーキを大きくする機会を持つでしょう。

現在、製品と市場のマッチングに達した消費者トラックには、主にHyperliquid、Axiom(などの取引/永久契約)、Pump.fun、BelieveApp(などのトークン発行プラットフォーム)が含まれます。 情報ファイナンスおよび予測市場((Polymarket、Kaito)など)

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次に台頭が期待される分野には: ワンストップの入出金 + DeFiスーパーアプリケーション、ウォレット、銀行、収益、取引などの機能を統合したもの; およびエンターテインメント/ソーシャルプラットフォームが含まれ、チェーン上で(の交換、賭け、賞金プール、クリエイタートークン)を用いて広告モデルを置き換え、ユーザーエクスペリエンスを最適化し、クリエイターの収益を改善します。

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AIとゲーム分野はまだ製品と市場適合の前の探索段階にあります。消費者向けAIアプリケーションには、より安全なアカウント抽象化とインフラのサポートが必要です。一方、Web3ゲームは現在「ウールハンター」経済モデルに悩まされています。ゲーム性を中心に据え、暗号要素を売りにしないチェーンゲームの爆発が待たれています。それが突破口を開く可能性があります。

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活発度は、消費者向けアプリに優しい少数のチェーンに集まっています(、例えばSolana、Hyperliquid、Monad、MegaETH)。投資家は、これらのエコシステム内のキラーアプリケーションおよびそれらを直接支えるインフラストラクチャに注目すべきです。

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消費者アプリケーションを評価する際には、純粋な技術革新よりも配信能力と実行力により重点を置くべきです。ユーザー体験、速度、流動性、ストーリーの適合性は、成功と失敗を決定する重要な要素です。同時に、プロジェクトを「企業」ではなく「プロトコル」という視点で評価するべきです：その実際の収入、スケーラブルなビジネスモデル、および明確な業界の主導的地位の道筋を考察します。

純粋なインフラプロジェクトは、2021年のような評価の倍増を再現することは難しい。今後5年間、超過リターンは、暗号技術の基盤を数百万のWeb2ユーザーの日常体験に変換できる消費者アプリケーションから得られる可能性が高い。

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