Bitwise 10暗号資産インデックスファンドの転換を承認した直後、米国証券取引委員会は完全な委員会のレビューのために決定を一時停止しました。では、なぜSECは承認を停止しているのでしょうか？サマリー* BitwiseのETF承認は、クリアランスから数時間後に停止され、そのマルチアセット暗号資産ファンドは規制の宙に浮いた状態となっています。* グレースケールのGDLCは今月初めに同様の停止に直面し、同社はその遅延が投資家に悪影響を及ぼす可能性があると警告しました。* BITWインデックスファンドは、ビットコインとイーサリアムをリードとする10の主要な暗号資産の時価総額加重バスケットを保持しています。7月22日、SECの取引および市場部門は、Bitwiseの店頭取引暗号資産インデックスファンドを現物上場投資信託に変換する提案に対して迅速な承認を与えました。この動きは、そのファンドが修正されたルール8.500‑Eの下でNYSE Arcaに上場し、取引されることを可能にしたはずであり、このルールはトラストユニットを規定しています。この承認は、アメリカにおけるマルチアセット暗号資産ETFのマイルストーンと見なされていました。しかし、その日の後に、SECの秘書室は、委員会が委任された行動をレビューすることを通知する通知を発行しました。手数料の実施規則431に基づき、そのようなレビューは自動的な停止をもたらします。これは、承認が完全な委員会がそれを維持、修正、または覆すかどうかを決定するまで保留されることを意味します。## Bitwise 10暗号資産インデックスETFとは？ビットワイズ10暗号資産インデックスファンドは、2017年に設立され、ティッカーBITWで取引されています。このファンドは、ステーブルコインとラップトークンを除く、10の最大の暗号資産のパフォーマンスを追跡することを目的としています。このファンドは毎月リバランスを行い、2025年6月現在、ポートフォリオのほぼ90%をビットコインとイーサリアムに保有していました。他の保有資産にはXRP、ソラナ、カルダノ、チェーンリンク、アバランチ、ライトコイン、ポルカドットが含まれています。Bitwiseの目標は、BITWを店頭取引商品から規制されたETFに変換し、より広範な投資家のアクセスと潜在的な手数料の削減を可能にすることでした。その承認により、NYSE ArcaはBitwise 10暗号資産インデックスETFの株式を上場することが許可されるはずだった。SECの命令によると、ファンドはビットコインやイーサリアムなど、承認されたETFの主要な保有資産として既に機能しているデジタル商品に少なくとも85%の資産を保有するなど、重要な条件を満たしている。Bitwiseの目標は、BITWを店頭取引商品から規制されたETFに転換し、より広範な投資家のアクセスを可能にし、手数料の削減の可能性を提供することでした。## なぜSECは差止命令を発行したのか？これはSECがそのような措置を取るのは初めてではありません。7月1日、委員会の取引および市場部門は、Grayscaleのデジタルラージキャップファンド(GDLC)をETFに変換するリクエストを承認しました。ちょうど1日後、委員会は同じルール431プロセスを使用して決定を保留しました。BITWと同様に、GDLCはビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナ、カルダノのミックスを保有しています。スタッフレベルの承認を停止するためのルール431の繰り返しの使用は、発行者の間に不満を引き起こし、グレースケールは以前にこの遅延が投資家に害を及ぼしていると警告していました。その時、発行者は、規制当局に対して自社のファンドができるだけ早く取引を開始することを許可するよう強制するための請願を提出することを検討するかもしれないと述べました。Bitwiseは最新の一時停止についてまだコメントしていません。Van Buren Capitalのスコット・ジョンソンのような専門家によれば、SECは逆転を事前に計画していた可能性があり、広く知られている暗号資産に対する懐疑派の委員キャロライン・クレンショーからの反対を予期していたのかもしれません。一方、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ジェームズ・セイファートは、同機関が暗号資産ETFの統一フレームワークを最終決定するために足踏みしている可能性があると推測した。「これがSECの、デジタル資産ETFの枠組みを作る前に、これらのものがETFになるのを遅らせる方法かもしれません。つまり、ETFラッパーに許可されるデジタル資産の一般的な上場基準と、どの基準を使用するかということです」と、セイファートはジョンソンへのXの投稿で述べました。The ETF Instituteの共同創設者であるネイト・ジェラシは、この展開を「奇妙な状況」と呼び、規制当局に迅速に「転換/上場」するよう促しました。## SECはBitwiseのイーサリアムステーキングETFを延期証券取引委員会は現在、さまざまな暗号資産の価格を追跡する多数のETFを検討していますが、特にステーキングメカニズムを含むより複雑な提案についてはためらいを見せています。6月30日、SECはBitwiseの現物ETF構造内でのEthereumステーキングを許可する提案に対する決定を延期しました。同機関は代わりに、申請を一般の意見募集に開放し、ステーキング報酬が従来のETFが管理できないリスクを引き起こすかどうかについてのフィードバックを求めました。
ビットワイズ10暗号資産インデックスファンドの転換がSECの承認から数時間後に保留されました
Bitwise 10暗号資産インデックスファンドの転換を承認した直後、米国証券取引委員会は完全な委員会のレビューのために決定を一時停止しました。では、なぜSECは承認を停止しているのでしょうか？
サマリー
7月22日、SECの取引および市場部門は、Bitwiseの店頭取引暗号資産インデックスファンドを現物上場投資信託に変換する提案に対して迅速な承認を与えました。
この動きは、そのファンドが修正されたルール8.500‑Eの下でNYSE Arcaに上場し、取引されることを可能にしたはずであり、このルールはトラストユニットを規定しています。この承認は、アメリカにおけるマルチアセット暗号資産ETFのマイルストーンと見なされていました。
しかし、その日の後に、SECの秘書室は、委員会が委任された行動をレビューすることを通知する通知を発行しました。
手数料の実施規則431に基づき、そのようなレビューは自動的な停止をもたらします。これは、承認が完全な委員会がそれを維持、修正、または覆すかどうかを決定するまで保留されることを意味します。
Bitwise 10暗号資産インデックスETFとは？
ビットワイズ10暗号資産インデックスファンドは、2017年に設立され、ティッカーBITWで取引されています。このファンドは、ステーブルコインとラップトークンを除く、10の最大の暗号資産のパフォーマンスを追跡することを目的としています。
このファンドは毎月リバランスを行い、2025年6月現在、ポートフォリオのほぼ90%をビットコインとイーサリアムに保有していました。他の保有資産にはXRP、ソラナ、カルダノ、チェーンリンク、アバランチ、ライトコイン、ポルカドットが含まれています。
Bitwiseの目標は、BITWを店頭取引商品から規制されたETFに変換し、より広範な投資家のアクセスと潜在的な手数料の削減を可能にすることでした。
その承認により、NYSE ArcaはBitwise 10暗号資産インデックスETFの株式を上場することが許可されるはずだった。
SECの命令によると、ファンドはビットコインやイーサリアムなど、承認されたETFの主要な保有資産として既に機能しているデジタル商品に少なくとも85%の資産を保有するなど、重要な条件を満たしている。
Bitwiseの目標は、BITWを店頭取引商品から規制されたETFに転換し、より広範な投資家のアクセスを可能にし、手数料の削減の可能性を提供することでした。
なぜSECは差止命令を発行したのか？
これはSECがそのような措置を取るのは初めてではありません。7月1日、委員会の取引および市場部門は、Grayscaleのデジタルラージキャップファンド(GDLC)をETFに変換するリクエストを承認しました。
ちょうど1日後、委員会は同じルール431プロセスを使用して決定を保留しました。BITWと同様に、GDLCはビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナ、カルダノのミックスを保有しています。
スタッフレベルの承認を停止するためのルール431の繰り返しの使用は、発行者の間に不満を引き起こし、グレースケールは以前にこの遅延が投資家に害を及ぼしていると警告していました。その時、発行者は、規制当局に対して自社のファンドができるだけ早く取引を開始することを許可するよう強制するための請願を提出することを検討するかもしれないと述べました。
Bitwiseは最新の一時停止についてまだコメントしていません。
Van Buren Capitalのスコット・ジョンソンのような専門家によれば、SECは逆転を事前に計画していた可能性があり、広く知られている暗号資産に対する懐疑派の委員キャロライン・クレンショーからの反対を予期していたのかもしれません。
一方、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ジェームズ・セイファートは、同機関が暗号資産ETFの統一フレームワークを最終決定するために足踏みしている可能性があると推測した。
「これがSECの、デジタル資産ETFの枠組みを作る前に、これらのものがETFになるのを遅らせる方法かもしれません。つまり、ETFラッパーに許可されるデジタル資産の一般的な上場基準と、どの基準を使用するかということです」と、セイファートはジョンソンへのXの投稿で述べました。
The ETF Instituteの共同創設者であるネイト・ジェラシは、この展開を「奇妙な状況」と呼び、規制当局に迅速に「転換/上場」するよう促しました。
SECはBitwiseのイーサリアムステーキングETFを延期
証券取引委員会は現在、さまざまな暗号資産の価格を追跡する多数のETFを検討していますが、特にステーキングメカニズムを含むより複雑な提案についてはためらいを見せています。
6月30日、SECはBitwiseの現物ETF構造内でのEthereumステーキングを許可する提案に対する決定を延期しました。同機関は代わりに、申請を一般の意見募集に開放し、ステーキング報酬が従来のETFが管理できないリスクを引き起こすかどうかについてのフィードバックを求めました。