ビットコインと黄金：ポストパンデミック時代の通貨システムの変革

2022年以来、ビットコインと黄金の価格の相関性が明らかに強化され、この現象は「ポストパンデミック」新時代の到来と一致しています。この新時代の背景の中で、ビットコインは真に国際通貨体系の重大な変革に参加することが期待されています。本稿では、なぜ「ポストパンデミック」時代にビットコインがこの変革の重要な役割を果たす潜力があるのかを探ります。核心的な見解は、現在の国際通貨体系の変革が前例のない速度でビットコインの「黄金」属性を加速させ、その準備通貨としての価値がより早く主流の視野に入るということです。

貨幣の歴史と国際通貨システムの進化を振り返ると、貴金属、特に金はその希少性、分割可能性、保管の容易さなどの利点から、人類の合意の先駆者——通貨となったことがわかります。

近現代の世界通貨システムの発展は、いくつかの段階を経てきました。1819年、イギリスは金本位制を確立しました。その後、各国中央銀行の主な責任は、自国通貨と金との公式平価を維持することでした。二度の世界大戦後、ブレトン・ウッズ体制が設立され、国際通貨基金によって調整と管理が行われ、金本位制はより規範的かつ制度的になりました。

しかし、このシステムには重大な問題が存在します：ドルは金に連動していますが、世界通貨になろうとするため、いわゆる「トリフィンのジレンマ」が生じます。1976年、ブレトンウッズ体制は崩壊し、ジャマイカ体制が確立され、ドルは金と切り離され、その「覇権」地位によって世界基軸通貨となりました。

米ドルの覇権は国際貿易と世界経済の発展を促進しましたが、同時に固有のジレンマにも直面しています。アメリカの国力が永遠に強いわけではなく、米ドルの覇権が世界に対して貨幣税を徴収するやり方は、この巨大なシステムを抜け出せなくしています。貿易赤字と財政赤字は拡大し続け、この問題はパンデミックの間にさらに悪化しました。政府の債務は無節制に膨張し、地政学的な問題もますます顕著になっています。

それにもかかわらず、ドルの国際通貨としての地位は短期的には依然として代替不可能です。2023年末までに、アメリカは世界経済の中で25％のシェアを占め、ドルは世界の通貨決済における割合が48％に増加し、国際外貨準備における割合は59％に達しています。しかし、変革の種はすでに播かれており、ドルの覇権に基づくジャマイカ体制は新しい地政学的な状況と技術の発展のトレンドの下で維持することが難しい。

未来の国際通貨システムは多様な形態を呈する可能性があります。「ドル離れ」は共通認識となり、あとは量的変化から質的変化への時間の問題です。新型コロナウイルスのパンデミックや地政学的対立などの出来事がこのプロセスを加速させています。

"ドル脱却"のプロセスは、いくつかの状況で加速する可能性があります。まずは産業チェーンの再構築：グローバルな産業分業協力システムは逆転する可能性があり、安全性が多くのシーンで発展よりも優先されるかもしれません。次に地政学的要因：国際関係がますます複雑になり、将来的には多極的なバランスが形成される可能性があります。

ドルの覇権が徐々に解消された後、グローバル貿易が引き続き発展する状況において、最も可能性が高いのは、ドル、ユーロ、人民元を主とし、ポンド、円、特別引出権などが補完する多元的な準備通貨体系の形成です。もう一つの見解は、将来的には金や他の商品を支える「外部通貨」体系が現れる可能性があるというもので、特にエネルギーのような実際の資源の商品の価値を通貨の支えとして強調しています。

このような背景の中で、金融市場は二つのトレンド的な取引方向を示しています。一つは金価格が従来の実質金利の価格決定ロジックから脱却していること、もう一つはビットコインが従来のリスク資産の価格決定ロジックから脱却していることです。この二つのトレンドはどちらも深く探討し、注目する価値があります。

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