最近、暗号化通貨市場は非典型的なブル・マーケットの様相を呈しており、主流コイン（通常はビットコインを指す）の価格は顕著に上昇していますが、代替コイン（通称アルトコイン）のパフォーマンスは思わしくありません。この現象は市場参加者の注目と考察を引き起こしています。

歴史的な経験から見ると、典型的なブル・マーケットでは、主流コインとアルトコインがしばしば同期して上昇する傾向があります。しかし、現在の市場環境では、主流コインの価格は約8倍の上昇を達成したにもかかわらず、大多数のアルトコインのパフォーマンスは期待された10-20倍の成長には遠く及びません。

この現象の重要な原因の一つは、市場構造の変化です。仮にブル・マーケットの初期に、主流コインが総市場価値の70%を占め、アルトコインが30%を占めているとします。一般的な論理に従えば、主流コインの価格が8倍に上昇する際、アルトコインも同様に相応の成長が見込まれ、理論的には主流コインの市場価値の割合がわずかに65%に低下し、アルトコインが35%に上昇する可能性があります。

しかし、実際の状況は、大量の新しく発行されたアルトコインが市場に流入し、各新しいコインは数億ドルの時価総額でスタートすることが多いです。これらの新しいコインの参加はアルトコインの総時価総額を大幅に拡大しましたが、個別のコインの価格の相応の上昇はもたらしませんでした。その結果、アルトコインの総時価総額の割合は約35%で維持されている可能性がありますが、個々のコインの価格は実際には下落している可能性があります。

この状況は簡単に例えることができます：例えば、メインストリームコインの時価総額が500億増加し、代替コインの総時価総額も500億増加したとします。しかし、メインストリームコインの成長は実際の価格上昇に反映されており、代替コインの成長は主に新しいコインの追加によるものです。もし100種類の新しいコインが追加され、各コインの初期時価総額が1億であれば、それらの価格が50%下落しても、残りの50億の時価総額は代替コインの総時価総額が500億増加したという表面上の条件を満たしますが、実際には大多数の代替コインの価格は下落しています。

この市場の動向は独特の現象を引き起こしました。主流のコインは堅調に上昇する一方で、大多数のアルトコインは短期間の上昇の後に継続的な下落を経験しています。この状況により、投資家はアルトコインを選択する際により慎重になる必要があります。なぜなら、容易に下落するアルトコインに対して、主流のコインはより強い価格の弾力性と上昇の可能性を示しているからです。

このような市場環境では、投資家は全体の市場トレンドに盲目的に従うのではなく、個々のアルトコインのファンダメンタルズと発展の見通しにもっと注目する必要があります。同時に、この現象は暗号化通貨市場が構造的変化を経験していることを反映しており、投資戦略はこの新しい市場の構造に適応するために相応に調整する必要があるかもしれません。