感情による投機から価値投資へ：暗号資産市場の新たな周期における機会と挑戦

2020年から2021年の大牛市を経験した暗号投資家にとって、現在の市場は疑いなく混乱しており、挑戦に満ちています。世界の中央銀行の緩和政策によって引き起こされた狂乱の時代は、もう戻ってきません。今、世界の金融市場は微妙な均衡点にあります。予想外に強い経済データが一方にあり、中央銀行の堅固な引き締め姿勢がもう一方にあります。歴史的に高い金利環境は、リスク資産に対して大山のように圧迫しています。

このマクロ環境によって主導された変化は、今回の暗号周期を個人投資家にとっての「最も挑戦的な時代」としています。過去に流動性駆動や純粋な感情投機に依存していたモデルはすでに機能しなくなり、代わりに内在価値をより重視し、明確なストーリーとファンダメンタルズによって駆動される「バリュー・ブル」マーケットが登場しました。

しかし、挑戦のもう一つの側面は機会です。バブルが去ると、本当の価値投資家は彼らの「黄金時代」を迎えることになります。なぜなら、まさにそのような環境において、コンプライアンスのある参入、技術革新、そして実体経済との結びつきに基づく真の応用が、サイクルを超えた価値を際立たせるからです。

! 「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか?

まず、最も困難な時代:緩和の潮流が後退する

今回のサイクルの困難は、マクロ経済政策の根本的な変化に起因しています。前回の牛市の極度の緩和環境と比較して、現在の市場は数十年で最も厳しいマクロの逆風に直面しています。中央銀行は深刻なインフレを抑制するために、前例のない引き締めサイクルを開始し、これが暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、楽に利益を得る旧モデルを完全に終わらせました。

1. マクロデータの迷宮：利下げは遥か先

現在の市場の困難を理解する鍵は、中央銀行がなぜ金利引き上げの終点でなかなか口を開かないのかということにあります。その答えは最近のマクロ経済データの中に隠されています——これらは一見"良好"に見えるデータですが、緩和を期待する投資家にとっては"悪いニュース"となっています。

インフレーションはピークから後退したにもかかわらず、その粘着性は予想を大きく上回っています。最新のデータは、コアインフレーション率が依然として高い水準で粘り強く維持されており、中央銀行の目標からは依然として大きなギャップがあることを示しています。この粘り強さは、中央銀行の最新の経済予測と"ドットチャート"に直接反映されており、当局者たちは利下げの予想を大幅に引き下げました。

同時に、労働市場は驚くべきレジリエンスを示し続けています。最新の雇用報告は、新規雇用が市場の予想を上回り、失業率が低位に維持されていることを示しています。強力な雇用市場は消費支出を支えることを意味し、これが逆にインフレに上昇圧力をもたらし、中央銀行が利下げに関してより慎重になる原因となっています。

2. 高金利の「引力」:暗号資産の「ブリーディング」効果

このマクロな背景は、暗号資産市場の困難を直接引き起こしました：

流動性枯渇：高金利は市場における"ホットマネー"の減少を意味します。新たな資金の流入に高度に依存して価格を押し上げる暗号資産市場、特に小型コインにとって、流動性の引き締まりは致命的な打撃です。かつての"万物共に上昇"の盛況は、今回のサイクルでは"セクター回転"や"僅かに少数のホットスポット"の構造的な相場に取って代わられました。

機会コストの急増：投資家が低リスク資産から容易にかなりの利益を得られるとき、現金流を生まない価格変動の激しい暗号資産を保有する機会コストは急激に増加します。これにより、安定したリターンを求める資金が暗号資産市場から流出し、市場の「失血」効果がさらに悪化しています。

流動性にあふれた中でホットな投資を追い求めることに慣れた個人投資家にとって、この環境の変化は厳しいものです。深い研究が欠如し、単に流行に乗る投機的な戦略は、このサイクルの中で容易に大きな打撃を受ける可能性があり、これが今回のサイクルの「厳しさ」の核心です。

二、最黄金の時代：炒作から価値へ、新しい機会が浮かび上がる

しかし、危機のもう一つの側面は転機です。マクロ逆風は圧力テストのように市場のバブルを排出し、真に長期的な価値を持つコア資産やストーリーを選別しています。その結果、準備の整った投資家に前例のない黄金時代を切り開いています。このサイクルのレジリエンスは、マクロ金融政策とは独立したいくつかの強力な内生的な動力によって推進されています。

1. ゴールデンブリッジ：現物ETFが機関化元年を迎える

2024年初、規制当局は歴史的に現物ビットコインETFの上場を承認しました。これは単なる製品の発表ではなく、暗号化の世界における革命です。これにより、伝統的な金融分野の数兆ドルの資金が、コンプライアンスを守りながら便利にビットコインに投資できる"黄金の扉"を開きました。

2025年第二四半期までに、主要なETFは2つだけで、その管理資産総額は数百億ドルを超え、継続的な日次純流入が市場に強力な購入力を提供しています。この伝統的金融からの"新しい活水"は、高金利による流動性の引き締めを大いにヘッジしています。

世界最大の資産管理会社のCEOは、ビットコインETFの成功を「資本市場の革命」と称し、これは「資産のトークン化の第一歩」に過ぎないと述べた。このトップ機関からの支持は、市場の信頼を大いに高め、個人投資家に機関の動きに従い、長期的な価値投資を行う明確なシグナルを提供した。

2. コードの信仰：半減期の物語の下でのハードコアの支え

2024年4月のビットコインの4回目の「半減」が、日々の新供給量を900枚から450枚に減少させます。このコードで定められた、予測可能な供給のデフレーションは、ビットコインがすべての伝統的金融資産と異なる独特の魅力です。需要（特にETFからの）が安定しているか、さらには増加する状況の中で、供給の半減はビットコインの価格に対して堅実で数学的な基盤を提供します。

歴史データによると、最初の3回の半減期後の12-18ヶ月間に、ビットコイン価格はすべて歴史的な最高値を記録しています。価値投資家にとって、これは短期的な投機の話題ではなく、信頼できる、周期を越えた長期的な論理です。

3. 物語の革命：Web3が実際の問題を解決し始めるとき

マクロの逆風は、市場参加者を単なる投機からプロジェクトの内在的価値の掘り下げへと強制しています。今回のサイクルの核心的なホットトピックは、根拠のない投機的資産ではなく、実際の世界的な問題を解決しようとする革新的なストーリーです：

• 人工知能（AI）+ 暗号化：AIの計算能力とブロックチェーンのインセンティブメカニズムおよびデータ所有権を組み合わせて、全く新しい分散型インテリジェントアプリケーションを創造します。
• 現実世界資産（RWA）トークン化：現実世界の不動産、債券、アート作品などの資産をブロックチェーンに載せ、その流動性を解放し、伝統的金融とデジタル金融の壁を打破します。
• 分散型物理インフラネットワーク（DePIN）：トークンインセンティブを利用して、世界中のユーザーが5G基地局やセンサー ネットワークなど、物理的な世界のインフラネットワークを共同で構築および運営する。

これらの物語の台頭は、暗号業界が「投機」から「価値投資」への根本的な転換を示しています。個人投資家にとって、これは深い研究を通じて価値を発見する機会が大幅に増加することを意味し、知識と認識が、この市場において初めて単なる度胸や運に勝る重要性を持つようになりました。

3. 新しいサイクル・サバイバル・ルール:フィナーレと序曲の間に辛抱強くレイアウトする

私たちは時代の交差点にいます。引き締め政策の「終章」が繰り広げられており、緩和の序曲はまだ奏でられていません。個人投資家にとって、新しいゲームルールを理解し適応することが、サイクルを乗り越え、黄金の機会を捉える鍵となります。

1. 投資パラダイムの根本的な転換

• ホットなトレンドを追い求めることからバリュー投資へ："次の100倍コイン"を探す幻想を捨て、プロジェクトのファンダメンタルズの研究に移行し、その技術、チーム、経済モデル、競争環境を理解する。
• 短期の投機から長期保有へ："バリュー・ブル"市場では、真のリターンはコア資産を識別し、長期にわたって保有し、ボラティリティを乗り越える投資家に属し、頻繁に取引を行う短期投資家には属しません。
• 差別化された投資ポートフォリオの構築：新しいサイクルでは、異なる資産の役割がより明確になります。ビットコインは、機関に認められた「デジタルゴールド」として、ポートフォリオの「てこ」になります。イーサリアムはその強力なエコシステムとETFの期待により、価値の保存と生産資材の特性を兼ね備えたコア資産です。一方、高成長の小型コインは、深い研究に基づいた小規模なポジションの「ロケット推進器」として、AIやDePINなどの真の潜在能力を持つ最前線の分野に焦点を当てるべきです。

2. 忍耐を保ち、事前に計画を立てる

研究によると、過去3人の中央銀行総裁の任期の最後の12ヶ月間において、金利が高水準に維持されていたにもかかわらず、主要株価指数は平均してかなりの上昇を示しました。これは、市場が引き締めサイクルが終了したと確信した場合、利下げがまだ発生していなくてもリスク選好が早期に回復する可能性があることを示しています。

この"先行き"相場も暗号資産市場で発生する可能性があります。市場の目が一般的に"いつ利下げするか"の短期的なギャンブルに集中しているとき、真の賢者たちは、緩和の序曲が最終的に響くときに、どの資産、どの分野がこのマクロの追い風と産業サイクルの共鳴によって駆動される未来の盛宴で最も有利な位置を占めるのかを考え始めています。

まとめ

本ラウンドの暗号周期は、間違いなく個人投資家の認識と心構えの限界を試すものとなりました。大胆さと運に頼って簡単に利益を上げられた「投機」の時代は終わりを迎え、深く研究し、独立して考え、長期的な忍耐が求められる「価値」の時代が到来しました。これがまさにその「厳しさ」なのです。

しかし、まさにこの時代において、機関投資家の資金がかつてない規模で流入し、市場に堅固な底を提供しました。コア資産の価値論理はますます明確になっています。真に価値を創造できるアプリケーションが根付いてきています。学び、変化を受け入れ、投資を認知の現金化の旅と見なすことを厭わない個人投資家にとって、これは間違いなくトップの頭脳と競い合い、業界の長期成長の恩恵を分かち合う「黄金時代」です。歴史は単純には繰り返されませんが、常に驚くほど似ています。終章と序曲の間において、忍耐と先見の明は成功への唯一の道です。

! 「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか?