ステーブルコインの新時代：四大勢力の競争

デジタル通貨の分野では、注目を集める「戦国時代」が繰り広げられている。2025年、アメリカはGENIUSという法案を通過させ、ステーブルコインのゲームルールを根本的に変え、前例のない「デジタルドル争奪戦」を引き起こした。この変数に満ちた新しい時代を一緒に探求しよう。

新ルールの誕生:GENIUS法の説明

GENIUS法案全称は《米国ステーブルコイン国家イノベーション法案》であり、ステーブルコイン業界の"憲法"と見なすことができます。このかつて急成長していた分野のために明確なルールを定めています：

• 備蓄金は1:1で全額サポートされなければなりません
• 100億ドルの規制境界線を設立する
• 利息の直接支払いは禁止されています
• 大手テクノロジー企業に参入障壁を設定する

四大勢力の台頭

1. コンプライアンスパイオニア連合（USDC）

Circle社のUSDCを中心に、このアライアンスは業界の「模範生」のようです。彼らは厳格に規制を遵守し、規制当局や機関投資家の信頼を勝ち取っています。しかし、Circleとその主要ディストリビューターであるCoinbaseとの間には複雑な利害関係が存在し、USDCの将来の発展に影響を与える可能性があります。

2. オフショアエンパイア（USDT）

テザー社のUSDTは現在、時価総額が最も大きいステーブルコインです。彼らは柔軟な投資戦略と低コストの流通モデルを採用し、強力な収益性を維持しています。新しい法案に直面して、テザーは二元的な戦略を採用し、グローバル市場とアメリカ市場の両方にサービスを提供しています。USDTはTRONネットワークとも密接な協力関係を維持しています。

3. 政治エリートグループ(USD1)

USD1は、政治的影響力と資本の力によって共同で築かれた新興勢力です。このアライアンスは、政治的スター、取引所の巨頭、そして主権資本を集めており、"上から下"の市場開拓戦略を採用しています。しかし、その政治関係に高度に依存するビジネスモデルは、潜在的なリスクにも直面しています。

4. 伝統的な銀行の反撃

伝統的な金融機関もこの分野に入ってきています。モルガン・スタンレーが発表したJPMDは、合法的に利息を支払うことができる預金トークンの一形態ですが、大規模な機関のみが利用できます。他の大手銀行も同様のプランを模索しており、デジタルドル市場における分化が予想されます。

他の参加者の戦略

四大主要勢力以外にも、一部のテクノロジー企業やフィンテック企業が自分たちの機会を探しています：

• ストライプは基盤サービスを提供することを選択しました
• PayPalは高額な報酬でユーザーを引き付けています
• ウォルマートとアマゾンは法律的制限に直面している
• Metaは慎重な協力戦略を採用しています

今後の展望

このステーブルコインの戦いは単一の勝者を生むことはないかもしれず、市場の分化をもたらす可能性がある。

• 機関市場は銀行連合が主導する可能性がある
• 米国の小売市場はUSDCがリードする可能性があります
• 世界の新興市場は引き続きUSDTが主導する可能性があります
• 特定の政治的および主権的取引はUSD1によって機能する可能性があります

この競争は、技術とビジネスモデルの戦いだけでなく、異なる金融理念とガバナンスモデルの衝突をも反映しています。一般ユーザーにとって、この競争は革新を促進し、サービスの質を向上させ、より多くの選択肢をもたらしました。最終的な結果がどうであれ、デジタルドルの時代はすでに到来しており、私たちはこの歴史的な変革を目撃することになります。