ステーブルコインの発展戦略：人民元の内外結合モデルの探討

最近、ステーブルコインの話題が広く注目を集めています。香港が新しいステーブルコイン規制条例を施行しようとしている中、業界では人民元ステーブルコインの発展モデルについて活発な議論が行われています。

従来の見解では、まず香港でオフショア人民元ステーブルコインの試行を行い、条件が整った後に国内の自由貿易区で探求すべきとされています。しかし、Web3.0時代のステーブルコインの特性や、戦略的統合と積極的な監視の必要性を考慮すると、国内外の連動した発展モデルを採用する方が適切かもしれません。

この内外結合のモデルにはいくつかの利点があります。まず、ドルステーブルコインの急速な発展と世界的な規制のトレンドに積極的に対応できます。次に、香港のオフショア市場の規模は限られており、人民元ステーブルコインが規模の経済を達成するために独立して支えることは困難です。さらに、ステーブルコインの規制は、身元確認やマネーロンダリング防止などの複雑な問題を含み、中央の機関が主導し、香港の規制機関と調整・協力する必要があります。

具体的には、上海自由貿易区と香港で人民元ステーブルコインの革新を同時に進めることを考慮することができます。国内では、二つのモデルを探ることができます：一つは、複数の機関が自由貿易区にステーブルコイン発行機関を設立すること；二つ目は、既存のデジタル人民元運営機関に基づいてステーブルコインを直接発行することです。どちらのモデルでも、十分な資産の備蓄、完璧なリスク管理メカニズム、および合理的な使用範囲の制限を確保する必要があります。

海外では、国内外の機関が香港で共同でオフショア人民元ステーブルコインを発行することを促進するか、または国内の認可された機関が香港の子会社を通じて発行することを許可できます。これにより、国内外の二重ステーブルコインシステムを形成し、両者間の交換相互接続メカニズムを探求することができます。

国内ステーブルコイン(CNYC)は、国際貿易の決済効率を向上させるために使用され、海外ステーブルコイン(CNHC)は、香港の人民元国際化における地位を強化し、人民元資産に基づく実物資産のトークン化(RWA)をサポートします。

同時に、規制当局と発行機関は協力して、スマート技術を用いてステーブルコインの二次市場活動を監視し、違法な資金の流れと不正使用を防がなければならない。

ステーブルコインにはまだいくつかの不足点があるが、慎重な探索と規制の整備を通じて、人民元ステーブルコインはグローバルな金融システムにおいてより大きな役割を果たすことが期待されている。将来的には、統一台帳の理念を参考にし、デジタル人民元、銀行のトークン化預金とステーブルコインの相互発展を推進し、相互補完と共栄を実現することが考えられる。

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