ステーブルコイン市場が新しい段階に入る：発行から分配への転換

ステーブルコインは暗号分野において欠かせない金融ツールとなり、市場価値は2400億ドルに達し、年間取引量は3.1兆ドルに上ります。しかし、発行量と流動性だけでは持続的な成長をもたらすには不十分であり、ステーブルコインの応用は新たな段階に入っています。

発行から分配へ

初期のステーブルコインの価値は、TetherやCircleのような発行者に主に集中していました。しかし、ますます多くの発行者が市場に参入するにつれて、発行そのものはもはや重要ではなくなりました。重要なのは、ユーザーがステーブルコインを使って何ができるかです。したがって、主導権は発行者から流通業者に移っています。

ディストリビューターは、ステーブルコインを実際のアプリケーションに統合し、ユーザー関係と体験を掌握しています。彼らはこの地位をマネタイズしようとしています。Circleの最近のIPO書類によると、彼はCoinbaseなどのパートナーにUSDCの統合とプロモーションのために約9億ドルを支払い、2023年の総収入の半分以上を占めています。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

多くのディストリビューターがプラットフォームのアーキテクチャをさらに向上させています。PayPalがPYUSDを発行し、TelegramがEthenaと提携し、Metaが再びステーブルコインを探求し、Stripeなどのフィンテックプラットフォームがステーブルコインを支払いと取引機能に組み込んでいます。

チェーン上のステーブルコインのユースケース

ステーブルコインの使用は主に3つの環境に集中しています: 中央集権型取引所、DeFiプロトコル、MEVです。この3つのアドレスは総供給量の38%、取引量の63%を占めています。

中央集権型取引所(CEX)

供給量の27%を占め、総取引量は11%です。2023年の底値以来、トップCEXの供給量はほぼ倍増しています。しかし、大部分の活動がオフチェーンで発生しているため、具体的な使用データを得るのが難しいです。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

分散型金融(DeFi)

総供給量の11%、総取引量の21%。過去6ヶ月間、DeFiステーブルコインの月間取引量は1000億ドルから6000億ドル以上に増加した。主にDEX資金プール、貸し出し市場、資産担保債権などに使用される。

MEV

総供給量の占有率は1%未満、総取引量は31%。MEVロボットは取引を再配置することで価値を獲得し、オンチェーン取引量の占有率が過剰になります。

未帰属ウォレット

総供給量の54%、総取引量の35%。個人投資家、身元不明の機関、スタートアップなどを含む。60%以上のウォレットの残高は1ドル未満であり、20,000未満のウォレット(の残高が100万ドル)を超えており、総供給量の32%を保有している。

まとめ

ステーブルコインエコシステムは新たな段階に入り、価値はますますアプリケーションやインフラを構築する人々に流れていくでしょう。規制フレームワークが整備され、ユーザーフレンドリーなアプリケーションが急増することで、ステーブルコインは指数関数的な成長を迎え、未来のグローバル金融の基石となるでしょう。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です