イーサリアムエコシステムがBTCに連動して急増 DeFiがビットコインの価値移転の新たな高潮を引き起こす

ビットコインとイーサリアムは、暗号資産分野の二大巨頭として、通貨属性においてそれぞれ異なる側面を持っています。ビットコインは通常、基盤通貨として見なされ、「デジタルゴールド」や「暗号世界のアンカー」としての役割を担っています。一方、イーサリアムはよりアプリケーション型の通貨に偏り、業界関係者はしばしばそのより高次の「通貨応用」、例えば、過剰ステークETHを利用して「派生通貨」を創出することに注目します。

しかし、活況を呈しているDeFi分野はこの微妙な役割分担を打破しているようで、イーサリアムが通貨としての役割で主導権を握る傾向すら見られます。最近、ERC-20形式のビットコイン（すなわち「BTC連動」）が爆発的な成長を示しており、特に先月の7月にはBTC連動の発行量が約70%も急増しました。データによると、8月5日現在、イーサリアムエコシステムにおけるBTC連動の総発行量は20,472枚に達し、ビットコインの総量の1%に近く、ETHの総時価総額の0.59%を占めています。

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BTCにペッグされた内部から見ると、wBTCは75.8%の発行シェアで主導的な地位を占め、Ren BTCとsBTCはそれぞれ11.2%と4.89%のシェアで二位と三位にランクインしています。この3つ合わせて90%を超える発行シェアを持っており、BTCにペッグされた領域における重要性を十分に示しています。

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オンチェーンデータによると、これらの3つのBTCに固定された資産は、アドレスの総数、アクティブアドレス比率、大口送金などの指標で優れた成績を収めています。7月には、renBTCの総アドレス数が最も顕著に増加し、30日間で111%の増加を記録しました。wBTCの30日間の増加率は約17%です。アクティブアドレス比率に関しては、3者とも同時期のETHを上回り、USDt-erc20と同等であり、その中でもrenBTCは特に優れており、同時期のアクティブアドレス比率の平均値は42.78%に達しました。

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大口の送金と送金総額の面で、wBTCとrenBTCはかなりの価値移転を担っています。wBTCの30日間の大口送金ピークは2万枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約5000万ドルに近いです；renBTCの30日間の大口送金ピークは約1300枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約1150万ドルです。

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BTCに対する急成長は、主に二つの重要な要因によるものです：主要な貸出プロジェクトによるステークのオープン化と流動性マイニングの熱潮です。5月に、MakerDAOはコミュニティ提案を通じて、wBTCをDAI生成の担保資産に組み込むことを決定しました。この決定はDAIの潜在能力を大いに高めました。統計によると、8月1日現在、ほぼ半数のwBTCがMakerDAOにステークされています。

その後、"流動性マイニング"の熱潮がBTCの分野全体の発展をさらに促進しました。6月18日、SynthetixはCurveおよびRenと共同で新しい流動性インセンティブプールを立ち上げ、イーサリアムに基づくビットコインのペッグ通貨に流動性インセンティブを提供しました。この施策により、wBTC、renBTC、sBTCのオンチェーン指標が顕著に増加し、転送回数、金額、アクティブアドレス数などの指標は短期間で最高で約10倍の増加を記録しました。

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BTCのペッグは鼓舞する成長の兆しを見せているものの、その将来の発展にはいくつかの課題が残っています。まず、スケーラビリティの不足が挙げられます。BTCのペッグの発展はDeFiエコシステムと密接に関連しており、DeFi部門は現在、暗号資産全体の時価総額の約1.5%を占めています。次に、生成から送金、さらにはイールドファーミングへの参加までのプロセスは依然として複雑であり、多くのリスクを潜在的に抱えており、これが一部のユーザーの参加を妨げる可能性があります。

さらに、BTCの安定化には早期の集中化の問題もあります。ビットコインの初期の分散状態と比較して、主要なBTC安定化の品種は大口保有の集中が見られ、平均的なクジラ保有率は92%にも達します。これは、関連するトークンがより広範なシーンでの利用に影響を与える可能性があります。

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ビットコインの発展をアンカーにすることは、ビットコイン自体のチェーン上取引が減少し、結果としてマイナーの収益やネットワークの安全性に影響を与える可能性があるとの意見があります。しかし、ビットコインの発展をアンカーにすることは、ビットコインとイーサリアムの両方にとって有利であり、ビットコインの利用範囲や価値保存の地位を拡大し、同時にイーサリアムのネットワーク経済活動や流動性を向上させることができるとの見方もあります。

最近のデータによれば、主にBTCにペッグされたアクティブアドレス数や送金額などの指標の成長はすでに疲れを見せており、さらには減少傾向を示しています。流動性マイニングの熱が徐々に退いている中で、BTCにペッグされたプロジェクトが引き続き安定した成長を維持できるかは、さらなる観察が必要です。

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