2025年2月のパブリックチェーン業界研究：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは相対的に安定した動きを見せ、その主導的地位はさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していませんでした：ある新しいパブリックチェーンのメインネットのリリース、あるLayer 2ネットワークのインフラのアップグレード、そしてあるDEXのLayer 2ソリューションの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整を見せました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8%に達しました。一方、イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落率は27.7%でした。月末の最後の週には、安全上の懸念から引き起こされた恐怖感が広がり、売り圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続いていますが、市場のシグナルは混在しており、投資家は楽観的な感情と安全上の脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向は低下しています。特に投機的な分野において顕著です。全球的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方で、アジア太平洋市場はハッカー攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

アメリカ政府の暗号通貨関連の行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件では、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を樹立し、新たな安全への懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。一方で、SECの態度は若干和らぎ、複数の著名企業への調査を一時停止し、「取引業者ルール」に対する控訴を放棄しました。両党が支持する《GENIUS法案》（《アメリカステーブルコイン国家革新指導と設立法案》）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動揺を反映しています。ある国の大統領に関連するトークンが推進する投機的なトークンブームは、関連するネガティブなニュースにより急速に冷却され、評価額は急落し、取引量は大幅に縮小しました。この変化は、市場がハイリスク資産から撤退していることを示唆しています。

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レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは全般的に圧力を受け、市場価値の総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。あるパブリックチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%となりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風に逆らって1.0%上昇し128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは後れを取っています。

DeFiの総ロックアップ量(TVL)は20.0%減少し、829億ドルとなりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（21.7%減）、ソラナが86億ドル（34.1%減）です。

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新しい公链が登場し、2月6日にメインネットが立ち上がった後、迅速に第6位にランクインし、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万トークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは、流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方式です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この方法は公チェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、このプロジェクトは注目に値します。

ソラナの投機的トークンの熱潮は明らかに冷却しています。ある国の大統領に関連するトークンのような大々的な失敗例が市場の信頼を損ない、あるDEXなどのプラットフォームでの取引量が大幅に減少しました。このようなトークンは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。ただし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機よりもファンダメンタルズにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2およびサイドチェーン

ビットコインのL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し、21億ドルになりました。あるプラットフォームが4.6億ドルのTVLでリードしています（42.0%減少）。次に、他の2つのプラットフォーム（それぞれ3.5億ドルと3.2億ドル）が続いています。あるプロジェクトは際立っており、わずか7.9%減少して2.2億ドルになりました。

中型プラットフォームでは、あるプロジェクトが良好なパフォーマンスを示し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、複数のプロジェクトがそれぞれ31.5%、29.6%、27.4%の下落を見せています。

この分野の低迷は、最近の会議でのある有名な業界関係者の見解と一致している："初期の熱狂が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が三年以内に消えるだろう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まったことを示しているかもしれない。未来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけに頼るプロジェクトよりも持続可能性が高い可能性がある。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルに達しました。あるプラットフォームは45億ドルのTVLでリードを維持しています（33.4%減少）。別のプラットフォームは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、第3位（21億ドル）を押しのけました。あるプロジェクトは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の珍しいハイライトとなりました。

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あるLayer 2ネットワークがFlashblocks（より高速な取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを導入し、ユーザーのロイヤリティを維持することを目指しています。別のプロジェクトは2月16日にメインネットを立ち上げる予定で、これまでのテストネットでは9,500万件の取引を処理しています。拡張性能のゲームチェンジャーとして位置付けられ、多くの著名な機関が参加しています。あるアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲームイノベーションとしてモジュラー設計の未来を示しています。

一方で、あるEVM互換チェーンはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にSolanaの初のSVMチェーン拡張としてメインネットをローンチし、大きな注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日であるDeFiプロジェクトに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術にさらに投資していることを示しています。

ある業界のリーダーは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激化する競争の中で自らのポジションを明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、これらが「高度なマルチシグ」から強力なネットワークへと進化したことを指摘しました。彼は特定のEVM互換チェーンについて直接コメントはしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は、彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続に対するビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に不満を表明し、投機的バブルではなく、真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。あるネットワークはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。別のプロジェクトは800万ドルの資金調達を受け、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発に使用されます。

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本報告の内容は業界研究および交流の目的のみであり、いかなる投資提案を構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。

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