香港の仮想資産市場新ブループリント：SFCロードマップの解析と未来展望

2025年2月19日、香港証券先物委員会は正式に「仮想資産ロードマップ」を発表し、香港の仮想資産取引市場の発展過程で直面するさまざまな問題に対処することを目的としています。この「A-S-P-I-Re」と呼ばれるロードマップは、5つの側面から12項目の主要な措置を提案し、香港の今後数年間の仮想資産市場の発展と規制の方向性を示しています。

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ロードマップ策定の背景

香港は世界の金融センターの一つとして、2018年から仮想資産の規制枠組みを探求し始めました。2023年には、仮想資産取引が規制対象に含まれ、取引プラットフォームは許可を取得し、投資家保護措置を導入することが求められました。2024年4月、アジア初の仮想資産現物取引所取引基金が香港証券取引所に成功裏に上場しました。しかし、香港の仮想資産市場は依然としていくつかの課題に直面しています：

1. 市場の活発度は限られている：2024年に世界の仮想資産の市場価値が急増したにもかかわらず、香港市場の規模は依然として小さい。

2. 市場参入制限：本土の投資家は適法に参加できず、他の地域のユーザーは主流の国際取引所を選ぶ傾向にあります。

3. 製品カテゴリが単一：主にビットコインやイーサリアムなどの主流の暗号通貨に集中しており、デリバティブや革新的な製品の開発が限られている。

激しい競争に直面している世界の仮想資産市場において、香港は自らの競争力を高めるための新たな突破口を見つける必要があります。

"A-S-P-I-Re"ロードマップ概要

SFCが提案した「五つの柱」と「12の措置」は、香港の仮想資産市場が直面している問題を解決することを目的としています：

1. アクセス:市場アクセスを簡素化し、明確な規制の枠組みを提供します

• OTC取引および資産管理サービスの許可制度の設立を検討する
• 取引と保管を分離した二層市場構造を構築することを許可する

2. 保護（Safeguards）：コンプライアンスの強化とリスク管理

• 専門投資家向けの新しいトークン上場と仮想資産デリバティブ取引の規制フレームワークの研究
• 投資家の入場要件と製品の分類を明確にする
• コールドウォレットとホットウォレットの比率要件を調整し、多様な保険および補償メカニズムを導入する

3. 製品（Products）：製品カテゴリー、投資ツールとサービスの革新を拡大する

• プロの投資家専用の新しいコインの上場、仮想資産デリバティブ取引を探索する
• ステーキングおよび貸出サービスの提供を検討する
• 仮想資産の証拠金資金調達要件の調査

4. インフラ（Infrastructure）：監視インフラのアップグレード

• データ駆動型ブロックチェーン監視プラットフォームの展開
• グローバル規制機関との国境を越えた協力の推進

5. 関係（Relationships）：投資家とのコミュニケーションと教育を促進する

• 金融インフルエンサーとの協力メカニズムを構築する
• 持続可能な業界コミュニケーションと人材育成ネットワークの構築

市場の現状と将来の見通し

2024年、世界の仮想資産市場は重要な変革を迎えました。機関投資家と個人投資家が共存していますが、一部の大口投資家のポジションが高すぎるため、市場操作のリスクが生じています。取引モデルは分化しており、中央集権型取引プラットフォームが市場を支配していますが、分散型プラットフォームには安全上の懸念があります。

2025年を展望すると、香港の仮想資産市場は新たな機会と課題に直面しています。「A-S-P-I-Re」ロードマップは、規制と促進の面で多くの革新的な措置を提案しています：

1. 監督を全面的に強化する：カストディアンのライセンス制度を制定し、仮想資産取引プラットフォームに対する監督を改善することを検討する。

2. 市場の発展を促進する：投資家に資本の増加と流動性の向上の機会をもたらすために、仮想資産のステーキングを許可することを検討してください。

3. 投資家教育を重視する：投資家に対する教育とリスク防止意識の育成を強化し、市場の健全な発展の基礎を築く。

"A-S-P-I-Re"ロードマップの施策が順調に実施されれば、香港は今後数年間で、より活発で多様かつ安全な仮想資産投資環境を構築することが期待されます。これは、香港のグローバルな仮想資産における地位を向上させるだけでなく、世界の仮想資産市場の革新と発展を牽引する可能性もあります。