# コンセンサス2025 啓示録：香港のWeb3政策とエコシステムの裂変香港コンベンションセンターには近万名の参加者が集まり、これは世界のWeb3業界のトップサミットConsensusが初めてアジアで開催されることを示しています。香港を開催地に選んだ理由は、金融革新の実験場であるだけでなく、東西の価値の流動のハブでもあるからです。トークン化されたグリーンボンドから香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、RWAエコシステムから分散型AIまで、香港は政策革新を推進力とし、Web3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと進めています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)## 一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンスの境界を探求する香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性が高く適用性の強い規制フレームワークにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を絶えず見直し、改善しており、安全でコンプライアンスの範囲内で仮想資産エコシステムの自主的な発展を促進しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、および店頭取引活動を含む包括的な規制フレームワークを策定することによって、香港は金融市場の価値の相互通行と長期的な革新の道を開いています。これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本と企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルハーバーは約300のWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えました。しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに改善されており、以前の数年間の高圧的な罰則的規制モデルは消えつつあります。また、シンガポールやドバイなどの地域も暗号に友好的なシグナルを発信し続けています。世界のWeb3競争がますます激化する中、香港はこの革新の波をどのように捉えるのでしょうか？ 香港のWeb3および仮想資産の発展は、単なる理論に留まらず、実際的である必要があります：香港政府が注目しているのは、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新です。暗号資産市場は、世界の金融システムにおいてその規模の割合が1％未満であるにもかかわらず、その急速な拡張速度と主流金融資産との関連性が高まっているため、そのリスクは無視できない。香港とアメリカは多くの時間の節目において一見異なる道を歩んでいるように見えるが、実際には同じ目的に向かっている：新しいカテゴリーの資産がもたらす潜在的な金融リスクを防ぎつつ、イノベーション活動を維持すること。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)## 二、香港の"金融"野心：香港の香港ドルステーブルコインステーブルコインは今回のConsensus会議のホットな話題であり、ここ2年間、香港が継続的に注目して投資している重点分野でもあります。複数の金融機関が合弁会社を設立する計画を立てており、新しい規制制度の下で香港金融管理局にライセンスを申請し、香港ドルに連動したステーブルコインを発行することを期待しています。香港における香港ドルステーブルコインの開発は、Web3の発展における主導権を握り、未来の金融の先取りを図る必然的な選択です。ステーブルコインは法定通貨の接続経路を構築するためのインフラであり、従来の金融と暗号世界を結ぶ核心的な絆でもあり、広く受け入れられる支払い手段となる可能性があります。現段階では、非ドル資産に裏打ちされたステーブルコインは短期的にドルステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムの革新（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションの革新（例えば、RWA）を通じて、香港ドルのステーブルコインはドルのステーブルコインとの直接的な競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を促すことが期待されています。注意が必要なのは、香港ドルステーブルコインはデジタル香港ドルとは異なるということです。両者は短期的には潜在的な競争が存在するかもしれませんが、将来的にはリソースの共有と相互補完が期待されています：香港ドルステーブルコインはバーチャル資産市場内での利用率、拡張性、そして親しみやすさにおいてデジタル香港ドルを大きく上回るでしょうが、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性の面で優位に立つでしょう。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)## 三、RWA トークン化：コンセプトから千億市場への裂変RWAは間違いなく今回のConsensusの最もホットなコンセプトです。伝統的な金融の巨頭たちは一般的に、RWAのトークン化はトレンドではなく、必然であると考えています。香港はすでにRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、RWAトークン化およびデジタル通貨のエコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券資金調達プログラム」を導入し、資本市場でのトークン化技術の採用を奨励しています。香港特別行政区政府は、金のトークン化を推進することを検討しています。現段階でトークン化のナarrティブの主導権はWeb3にはなく、むしろWeb2の機関に依存しており、彼らが現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかにかかっています。アメリカのウォール街がトークン化市場への取り組みを加速させる中、香港はより多くのリソースと資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としており、変革の中でより多くの主導権を握ることができるようになります。香港は短期間で最も適切なトークン化された標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な優位性を十分に活かし、貿易および越境関連のシーンにおけるトークン化アプリケーションに重点を置き、香港のRWAトークン化市場規模を迅速に拡大するべきである。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)## IV. ETFとOTC:資本チャネルにおける「光と闇の衝突」2024年の香港におけるWeb3の発展のもう一つの重要な措置は、仮想資産の現物ETFの導入です。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、現物の申請と償還をサポートし、イーサリアムの現物ETFをいち早く導入したことにありますが、これらは持続的な増加をもたらしていません。現物の申請によるETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロの期待の影響を受けて、ビットコイン保有者は流動性を簡単に放出したがらず、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスOTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現段階では流動性の焦点は場外にあります。現在、香港のOTC市場で毎年処理される取引量はほぼ100億ドルに達しており、地域の特色を持つ暗号交換店の存在のおかげで、世界中から若い投資家を引き寄せるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力を持っています。香港政府はOTCを規制の範囲に含めることを検討しており、短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せる助けとなり、ライセンスを持つVATP以外に資金の自由な流動の別の経路を増やすのに役立ちます。安全でコンプライアンスを遵守したOTC市場は、香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムを現実の流動性市場に接続する重要なチャネルにもなり得ます。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)
コンセンサス2025香港:Web3政策の革新と生態学的分裂
コンセンサス2025 啓示録：香港のWeb3政策とエコシステムの裂変
香港コンベンションセンターには近万名の参加者が集まり、これは世界のWeb3業界のトップサミットConsensusが初めてアジアで開催されることを示しています。香港を開催地に選んだ理由は、金融革新の実験場であるだけでなく、東西の価値の流動のハブでもあるからです。トークン化されたグリーンボンドから香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、RWAエコシステムから分散型AIまで、香港は政策革新を推進力とし、Web3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと進めています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)
一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンスの境界を探求する
香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性が高く適用性の強い規制フレームワークにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を絶えず見直し、改善しており、安全でコンプライアンスの範囲内で仮想資産エコシステムの自主的な発展を促進しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、および店頭取引活動を含む包括的な規制フレームワークを策定することによって、香港は金融市場の価値の相互通行と長期的な革新の道を開いています。
これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本と企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルハーバーは約300のWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えました。
しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに改善されており、以前の数年間の高圧的な罰則的規制モデルは消えつつあります。また、シンガポールやドバイなどの地域も暗号に友好的なシグナルを発信し続けています。世界のWeb3競争がますます激化する中、香港はこの革新の波をどのように捉えるのでしょうか？ 香港のWeb3および仮想資産の発展は、単なる理論に留まらず、実際的である必要があります：香港政府が注目しているのは、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新です。
暗号資産市場は、世界の金融システムにおいてその規模の割合が1％未満であるにもかかわらず、その急速な拡張速度と主流金融資産との関連性が高まっているため、そのリスクは無視できない。香港とアメリカは多くの時間の節目において一見異なる道を歩んでいるように見えるが、実際には同じ目的に向かっている：新しいカテゴリーの資産がもたらす潜在的な金融リスクを防ぎつつ、イノベーション活動を維持すること。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)
二、香港の"金融"野心：香港の香港ドルステーブルコイン
ステーブルコインは今回のConsensus会議のホットな話題であり、ここ2年間、香港が継続的に注目して投資している重点分野でもあります。複数の金融機関が合弁会社を設立する計画を立てており、新しい規制制度の下で香港金融管理局にライセンスを申請し、香港ドルに連動したステーブルコインを発行することを期待しています。
香港における香港ドルステーブルコインの開発は、Web3の発展における主導権を握り、未来の金融の先取りを図る必然的な選択です。ステーブルコインは法定通貨の接続経路を構築するためのインフラであり、従来の金融と暗号世界を結ぶ核心的な絆でもあり、広く受け入れられる支払い手段となる可能性があります。
現段階では、非ドル資産に裏打ちされたステーブルコインは短期的にドルステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムの革新（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションの革新（例えば、RWA）を通じて、香港ドルのステーブルコインはドルのステーブルコインとの直接的な競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を促すことが期待されています。
注意が必要なのは、香港ドルステーブルコインはデジタル香港ドルとは異なるということです。両者は短期的には潜在的な競争が存在するかもしれませんが、将来的にはリソースの共有と相互補完が期待されています：香港ドルステーブルコインはバーチャル資産市場内での利用率、拡張性、そして親しみやすさにおいてデジタル香港ドルを大きく上回るでしょうが、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性の面で優位に立つでしょう。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)
三、RWA トークン化：コンセプトから千億市場への裂変
RWAは間違いなく今回のConsensusの最もホットなコンセプトです。伝統的な金融の巨頭たちは一般的に、RWAのトークン化はトレンドではなく、必然であると考えています。
香港はすでにRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、RWAトークン化およびデジタル通貨のエコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券資金調達プログラム」を導入し、資本市場でのトークン化技術の採用を奨励しています。香港特別行政区政府は、金のトークン化を推進することを検討しています。
現段階でトークン化のナarrティブの主導権はWeb3にはなく、むしろWeb2の機関に依存しており、彼らが現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかにかかっています。アメリカのウォール街がトークン化市場への取り組みを加速させる中、香港はより多くのリソースと資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としており、変革の中でより多くの主導権を握ることができるようになります。
香港は短期間で最も適切なトークン化された標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な優位性を十分に活かし、貿易および越境関連のシーンにおけるトークン化アプリケーションに重点を置き、香港のRWAトークン化市場規模を迅速に拡大するべきである。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)
IV. ETFとOTC:資本チャネルにおける「光と闇の衝突」
2024年の香港におけるWeb3の発展のもう一つの重要な措置は、仮想資産の現物ETFの導入です。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。
アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、現物の申請と償還をサポートし、イーサリアムの現物ETFをいち早く導入したことにありますが、これらは持続的な増加をもたらしていません。現物の申請によるETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロの期待の影響を受けて、ビットコイン保有者は流動性を簡単に放出したがらず、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。
ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスOTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現段階では流動性の焦点は場外にあります。現在、香港のOTC市場で毎年処理される取引量はほぼ100億ドルに達しており、地域の特色を持つ暗号交換店の存在のおかげで、世界中から若い投資家を引き寄せるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力を持っています。
香港政府はOTCを規制の範囲に含めることを検討しており、短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せる助けとなり、ライセンスを持つVATP以外に資金の自由な流動の別の経路を増やすのに役立ちます。安全でコンプライアンスを遵守したOTC市場は、香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムを現実の流動性市場に接続する重要なチャネルにもなり得ます。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)