イーサリアム価格が2,827ドルを突破し15週間の新高値を記録、18億ドルのショートポジションが清算リスクに直面

2025年6月10日、イーサリアムの価格が2,827ドルを強力に突破し、15週間の新高値を記録しました。この価格変動の背後には、18億ドルのショートポジションに関わる潜在的な清算の嵐が隠れています。この一見偶然の相場の中で、一人の神秘的な大口の操作軌跡が市場の感情を解読する鍵となる手がかりとなっています。

オンチェーンデータによると、ある匿名アドレスが44日間で2回の正確な操作を完了しました：

• 4月27日：1,830ドルの平均価格で30,000枚のETHを購入し、総投資額は5,490万ドル；
• 5月27日：2,621ドルで同量のETHを売却し、2,373万ドルの利益を得て、収益率は43%；
• 6月10日：再び8,276万ドルで3万枚のETHを販売し、730万ドルの利益を確定、累計利益は3,100万ドル。

この操作は決して個例ではありません。データによると、イーサリアムの先物未決済建玉（OI）が初めて400億ドルの大台を突破し、市場のレバレッジ比率が臨界点に迫っています。現在の流動性分布は微妙なバランスを呈しています：2,600ドル付近には20億ドルのロング清算リスクが集まっており、2,900ドル上方には18億ドルのショート爆損の危険が潜んでいます。このようなロングとショートの対峙状況は、金融危機時のCDO市場の再現のようで、いずれかの方向への突破は連鎖反応を引き起こす可能性があります。

価格の上昇と同時に、イーサリアムエコシステムは構造的変革を経験しています。第2四半期の独立したアクティブアドレスは70%急増し、6月10日に1,640万のピークに達しました。その中でBaseネットワークの割合は72.81%（1,129万アドレス）で、イーサリアムメインネットの14.8%（223万アドレス）を大きく上回っています。この「サテライトチェーンがメインネットを牽引する」モデルは、初期のDeFiブームの発展ロジックとは大きく異なります。

エーテルは依然として660億ドルのTVLでDeFi市場の61%のシェアを占めていますが、そのコア収益モデルには懸念が現れています：

• ネットワーク手数料は30日間でわずか4,330万ドルで、アップグレード前より90％減少しました；
• ステーキング年利回りは3.12%で低迷し、他の競合チェーンに遅れをとっています；
• 規制の審査によりETH現物ETFの資金が連続8日間で3.69億ドルの純流出となり、機関の信頼が揺らいでいる。

オンチェーンデータはホルダーの行動の変化を反映しています：長期保有アドレスの割合が63％から55％に減少し、短期保有者の売却量が47％増加しました。これは、技術のアップグレードの効果がホルダーに十分に伝わっていないことを示しており、エコシステムの繁栄は逆に価値を希薄化する可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

デリバティブ市場は波乱の兆しを見せており、ETH先物の未決済建玉は400億ドルの歴史的な新高値を突破し、市場のレバレッジ率の上昇を示唆しています。清算データは資金ゲームの激しさを明らかにしています：

• 2,600-2,665ドル区間には20億ドルのロングポジション強制決済リスクが存在する；
• 2,900ドル以上の18億ドルのショートポジションが清算の危機に直面しています；
• CMEのイーサリアム先物の占有率は9%であり、ビットコイン先物の24%の機関参加度と比べると、依然として不足している。

テクニカル面から見ると、現在の市場は以下の特徴を示しています：

• 日足ボリンジャーバンドが5%に収束し、最近の最低水準に達し、ブレイクアウトの可能性を示唆している；
• 週足指標は矛盾を示しています：価格は重要な移動平均線の上に留まっていますが、モメンタム指標はダイバージェンスを示しています；
• 2,800ドルがロングショートの分水嶺となり、突破すれば3,200-3,500ドルのスペースが開かれる可能性がある。そうでなければ2,500ドルのサポートラインまで回調する可能性がある。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

マクロ要因の面では、地政学的状況と米連邦準備制度理事会の政策期待が二重の影響をもたらしています。市場は2025年の利下げへの期待が高く、実際の進行がそれから逸脱した場合、暗号市場は最初の影響を受ける可能性があります。同時に、分析者は、もし現実世界の資産（RWA）の概念が第3四半期に実現しなければ、イーサリアムは大幅な時価総額の調整に直面する可能性があると警告しています。

未来を見据えると、イーサリアムは多くの重要な課題に直面しています：

• テクニカルプロポーザルによってステーキングメカニズムを最適化し、流動性の圧力を緩和する；
• Layer2エコシステムの価値がメインネットに還元されるモデルを探求する； ・規制の障壁を打ち破り、機関投資家の資金が市場に参入するための道を開くことを目指す。

市場関係者は、2800ドルの抵抗を突破すれば、イーサリアムは新たな上昇を開始し5232ドルに達する可能性があると予測しています。しかし、現在の相場は依然としてレバレッジに大きく影響されており、18億ドルのショートポジションの清算が重要な触媒となる可能性があります。市場は最終的に、誰がトレンドをつかみ、誰が変動の中でリスクに直面するかを試すでしょう。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?