バイタルマネー取引所監督の新しい章：香港VASPライセンス制度の解析

はじめに

バイタルマネー市場の急速な発展は、新たな規制の課題をもたらしました。この傾向に対処するために、香港は新しいバイタルマネーサービスプロバイダーライセンス（VASP）制度を導入しました。この制度は香港金融管理局によって2023年6月1日から実施され、バイタルマネー取引および関連サービス機関の運営を規制することを目的としています。

VASPライセンスの目的は、バイタルマネーサービスプロバイダーに対する規制を強化し、彼らがコンプライアンスを遵守し、投資家の権利を保護することです。この制度は、サービスプロバイダーが顧客の身元確認、マネーロンダリング対策、資本充実率、安全保障、透明性、報告制度など、多くの厳格なコンプライアンス要件を遵守することを求めています。

VASPライセンスを取得することで、バイタルマネーサービスプロバイダーは規制要件を満たしていることを証明し、市場の信頼を高め、より多くの投資家を引き付け、全体のバイタルマネー市場の健全な発展を促進することができます。

香港VASPライセンス制度の主な規定

申請プロセスには以下のステップが含まれます:

1. VASPの運営を監督し、マネーロンダリング/テロ資金供与対策およびその他の規制要件を遵守する責任者（RO）を2名雇用する。

2. 関連書類を準備します。これには、株主情報、ビジネスプラン、会社の構造が含まれます。

3. WINGS申請フォームに記入してください。

4. 申請の詳細を確認し、申請を提出します。

5. 特定の場所を借りて、改装する。

6. SFCの承認を受け入れ、関連する質問に回答します。

7. 銀行口座を開設する手配をする。

8. 申請の承認通知書の受領。

9. 継続的なコンプライアンス専門家と監査人を雇用する。

責任者（RO）は、ライセンス申請プロセスにおいて重要な役割を果たします。ROは監督者の役割であり、ライセンスを持つ会社が報酬を支払いますが、香港証券監視委員会に対して責任を負います。ROは証監会の評価と登録を通過する必要があり、試験の合格証は3年間有効であり、一度資格を取得すれば関連の職務に生涯従事することができます。ROの資格は個人の資格に関連しており、所属するライセンスを持つ会社には関係ありませんので、ROは自由に職場を変更することができます。

注目すべきは、ROが証券監視委員会の規定に違反した場合、関連業務に生涯従事する資格を失う可能性があるということです。専門資格を維持するために、ROは証券監視委員会の規定の観点からライセンスを持つ会社の日常運営を監視し、規制に準拠していることを確保します。彼らは実際に香港証券監視委員会のライセンスを持つ会社の最前線の管理職です。

規制要件とコンプライアンス措置には、

• 取引所は顧客の98%のバイタルマネーをコールドウォレットで保管し、プライベートキーとリカバリーフレーズは香港に保管することを推奨します。これにより、プラットフォームがハッキングや攻撃のリスクを低減できます。
• プラットフォーム運営者は自己取引（オフラインの対面取引を除く）や自己のマーケットメイキング活動に参加してはなりません。
• プラットフォームは、顧客のバイタルマネーを預け入れ、移転し、貸し出し、担保にし、再担保にすることや、その他の方法で売買してはなりません。
• 顧客資産は、信託または会社サービスプロバイダー（TCSP）ライセンスを持つ完全子会社によって適切に保管されなければなりません。
• プラットフォームは、ユーザーに保障を提供するために、第三者保険を購入するか、信託方式で自己またはその関連会社の資金を準備金として割り当てる必要があります。

関連する法律および規制には、

• 《2022年マネーロンダリング及びテロリズム資金調達防止規則》（《2022年改正規則》）
• 《証券先物取引委員会のライセンスを受けたバイタルマネー取引所の運営者に関する提案規制の相談文書》（VASP相談文書）
• 《仮想通貨取引所運営者のためのガイドライン》（VASPガイドライン）
• 《マネーロンダリング対策条例》 ※証券先物条例

中央集権的バイタルマネー取引所への影響

VASPライセンスを取得した後、コンプライアンス取引所は多方面の利点を得ることができます。

1. 合法性と信頼性の向上：公式の承認は取引所の合法的な地位を強化し、より多くの投資家を引き付ける。

2. 市場の評判の向上：ライセンスの取得は取引所の業界での認知度を高め、より多くのユーザーや機関投資家を引き付けます。

3. コラボレーションの機会を拡大する：コンプライアンスの取引所は、銀行、決済機関、その他の金融機関との提携を構築し、より多くの取引ペアと金融商品を提供できます。

4. セキュリティの向上：コンプライアンス取引所は一定のセキュリティ基準を満たす必要があり、ユーザーにより安全で信頼性の高い取引環境を提供します。

5. 市場秩序の維持：コンプライアンスの監視は、マーケットの操作、詐欺、マネーロンダリングなどの不法行為を減少させ、市場の安定を維持するのに役立ちます。

反対に、非準拠の取引所は以下のリスクと課題に直面します：

1. 法律リスク：規制機関の承認なしに運営することは、現地の金融規制に違反する可能性があり、罰金や営業停止などの法律リスクに直面することがあります。

2. 信頼度の低下：コンプライアンスの欠如は、投資家の取引所への信頼度を低下させ、取引量に影響を与える可能性があります。

3. ユーザーの流出：市場競争の圧力の下で、非準拠の取引所はユーザー流出のリスクに直面する可能性があります。

市場への影響

マーケットメーカーの観点から見ると、香港の暗号通貨マーケットメーカーはVASPライセンス制度に対して前向きな様子を見せています。彼らは、コンプライアンス経営が全体の暗号通貨市場の信頼性と透明性を向上させるのに役立つと考えています。ライセンスを持つ取引所は、より厳格な規制要件を遵守することで、取引リスクを低減し、投資者の利益を保護するのに役立ちます。

しかし、マーケットメーカーは取引所を選ぶ際に他の要因も考慮します。

1. 取引量：高い流動性は、より速く、より安定した取引機会を提供する保障です。

2. 取引手数料：関連する取引コストを決定し、合理的な費用構造はマーケットメーカーの利益余地に貢献します。

3.技術および運用能力:取引所の技術力と運用効率も重要な考慮事項です。

ライセンスを持つ取引所がこれらの分野で競争力のあるサービスを提供できる場合、マーケットメイカーはこれらの取引所で取引を行う可能性が高くなります。

従来の金融への影響

暗号通貨取引所がライセンスを取得した後、従来の金融業に多方面に影響を与える：

1. 市場競争：コンプライアンスを満たした暗号通貨取引所は、新しい金融商品やサービスを導入し、全体の金融市場の競争力を高め、従来の金融機関に対して挑戦をもたらす。

2. イノベーション駆動：これは伝統的な金融機関が新しい市場の需要に応えるためにイノベーションを促進する可能性があります。

3. 投資行動の変化：暗号通貨投資の高いボラティリティは、一部の資金が伝統的な金融市場から暗号通貨市場に流れることを引き付ける可能性があります。

4. サービスの改善：バイタルマネー取引所が提供する便利で24時間体制のサービスは、従来の金融機関がサービスを改善することを促進する可能性があります。

5. リスク管理：コンプライアンスを遵守したバイタルマネー取引所は、価格の変動やセキュリティの問題など、新たなリスクをもたらす可能性があり、これは金融当局の戦略や政策に影響を与える可能性があります。

全体的に見ると、バイタルマネー取引所のコンプライアンス経営は伝統的な金融業界に深遠な影響を与えるだけでなく、フィンテックと伝統的な金融のさらなる融合と発展を促進する可能性があります。未来の金融市場はそのためにより多様化し、オープンで柔軟になるかもしれません。

国際規制の比較と啓発

バイタルマネー資産サービス提供者（VASP）の規制モデルは、地域によって顕著な違いがあり、主に各地のバイタルマネーに対する態度、法律制度、および金融市場の特性に依存しています。

アメリカは複数の機関による分散型規制モデルを採用しています。取引所は金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）からライセンスを取得する必要があるかもしれませんが、同時に商品先物取引委員会（CFTC）および証券取引委員会（SEC）の要求を満たす必要があります。このモデルは包括的な規制を提供しますが、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。

EUは集中規制モデルを採用し、VASP規制をマネーロンダリングおよびテロ資金供与（AML/CFT）法規に組み込み、すべての加盟国が遵守する必要があります。このモデルは統一された規制フレームワークを提供し、コンプライアンスプロセスを簡素化します。

香港の規制モデルは独自性があります。

1. 包括すべてのバイタルマネー取引に対する全面的な規制：香港の規制範囲は、個人顧客および機関顧客にかかわらず、すべてのバイタルマネー取引を含みます。

2. 伝統的な金融市場の規制との接続：証券監視委員会によるバイタルマネー取引所の規制要件は、伝統的な証券取引プラットフォームに類似しています。

3. 明確な規制主体：香港証券先物委員会（SFC）は、ライセンスを発行し、バイタルマネー取引所を規制します。

香港の規制モデルは参考になる。

1. 包括的な規制フレームワークを提供し、規制の抜け穴や潜在的な投資リスクを防止します。

2. バイタルマネー取引所の規制を従来の金融市場の規制と接続し、市場の公平性と透明性を確保します。

3. バイタルマネーの発展に合規な道を提供し、革新と規制のバランスを取る。

国際金融センター及び革新的なテクノロジーのハブとして、香港はバイタルマネーのコンプライアンス化後、より広い発展の展望を迎えることになる。世界的なデジタル経済の急速な発展に伴い、バイタルマネーは金融取引及び投資分野の重要な構成部分となるだろう。香港政府はバイタルマネーのコンプライアンス化を積極的に推進し、相応の法規制フレームワーク及び監督プランを構築しており、世界的な金融革新をリードすることが期待されている。

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