# Treasury Bond Tokensのイノベーション:TProtocol V2がRWAの問題点を解決現在の市場には、一般のユーザー向けの純粋な資産としての国債トークンが不足しています。TProtocol V2が登場し、この問題を解決することを目的としています。本記事では、RWA国債トークンの現存する困難とTProtocolの解決策について探ります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f19daeb05ea0d4ba28aab8905bc2ca29)TProtocolは表面的に借貸商品です。Matrixdockプールを例に挙げると、RWA分野のリーディング企業であるMatrixdockは、その国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借り入れることができます。USDC預金ユーザーはrUSDPを獲得し、これはある借貸プラットフォームのaUSDCに類似した利息を生むトークンです。この製品のハイライトは、STBT貸出の最大100.5%の貸出価値比（LTV）です。理論的には、利用率は99.5%に達する可能性があり、これはほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に渡ることを意味します。大規模な引き出しが発生する可能性に備えて、TProtocolは借り手とのオフショット取引のモデルを採用し、国債を売却して借入金を返済するための一定の時間を与えています。小規模な引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でUSDPを販売することで実現できます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4)現在、一部の国債トークンは資格のある投資家のみに開放されており、KYCや最大2ヶ月のミントサイクルが求められることさえあります。TProtocolの価値は、機関の担保貸出モデルを通じて、国債トークンの収益をUSDC預金ユーザーに最大化して伝達し、一般ユーザーも国債の収益を享受できるようにすることにあります。以前問題が多発していた機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に注力しています。例えば、STBTの条項では投資対象が短期国債と国債の逆レポに明確に規定されており、定期的に資産報告を発表するとともに、あるオラクルプラットフォームと連携して準備証明を提供しています。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182019283746574839201証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基盤となる国債資産管理機関への信頼に依存しています。そのため、TProtocolは異なるRWA資産に対して独立したプールを導入し、リスクを分離します。将来的に他のプラットフォームと協力する場合、新しい独立した資金プールも設立される予定です。TProtocolの他の側面の設計もかなり過激です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はある取引プラットフォームに似ており、保管期間が長いほど配当が高くなります。さらに、iUSDP/USDPの二層構造も設計されており、あるステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは収益が自動的に累積されるrUSDPのバージョンであり、USDPは収益がなく、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb(このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブとして使用することにより、資本効率とiUSDPの収益を向上させ、通常の国債の収益を上回ることが期待されることを可能にします。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4(現在、RWA分野は競争が激しく、あるDAOは絶対的な優位性を占めています。しかし、過剰担保されたステーブルコインとして、その基盤となる国債購入に利用できる資産の割合は限られています。このステーブルコインに預け入れて利息を受け取るユーザーが多すぎると、利息が国債利率を下回る可能性すらあります。つまり、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸出のモデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝達し、あるステーキングトークンの設計モデルを参考にして、その収益が基礎国債収益を超える機会を創出します。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da(
TProtocol V2：RWAの痛点を突破し、普遍的な国債トークンの新しいエコシステムを構築
Treasury Bond Tokensのイノベーション:TProtocol V2がRWAの問題点を解決
現在の市場には、一般のユーザー向けの純粋な資産としての国債トークンが不足しています。TProtocol V2が登場し、この問題を解決することを目的としています。本記事では、RWA国債トークンの現存する困難とTProtocolの解決策について探ります。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolは表面的に借貸商品です。Matrixdockプールを例に挙げると、RWA分野のリーディング企業であるMatrixdockは、その国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借り入れることができます。USDC預金ユーザーはrUSDPを獲得し、これはある借貸プラットフォームのaUSDCに類似した利息を生むトークンです。
この製品のハイライトは、STBT貸出の最大100.5%の貸出価値比（LTV）です。理論的には、利用率は99.5%に達する可能性があり、これはほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に渡ることを意味します。大規模な引き出しが発生する可能性に備えて、TProtocolは借り手とのオフショット取引のモデルを採用し、国債を売却して借入金を返済するための一定の時間を与えています。小規模な引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でUSDPを販売することで実現できます。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
現在、一部の国債トークンは資格のある投資家のみに開放されており、KYCや最大2ヶ月のミントサイクルが求められることさえあります。TProtocolの価値は、機関の担保貸出モデルを通じて、国債トークンの収益をUSDC預金ユーザーに最大化して伝達し、一般ユーザーも国債の収益を享受できるようにすることにあります。
以前問題が多発していた機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に注力しています。例えば、STBTの条項では投資対象が短期国債と国債の逆レポに明確に規定されており、定期的に資産報告を発表するとともに、あるオラクルプラットフォームと連携して準備証明を提供しています。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp019283746574839201
証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基盤となる国債資産管理機関への信頼に依存しています。そのため、TProtocolは異なるRWA資産に対して独立したプールを導入し、リスクを分離します。将来的に他のプラットフォームと協力する場合、新しい独立した資金プールも設立される予定です。
TProtocolの他の側面の設計もかなり過激です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はある取引プラットフォームに似ており、保管期間が長いほど配当が高くなります。さらに、iUSDP/USDPの二層構造も設計されており、あるステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは収益が自動的に累積されるrUSDPのバージョンであり、USDPは収益がなく、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブとして使用することにより、資本効率とiUSDPの収益を向上させ、通常の国債の収益を上回ることが期待されることを可能にします。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
現在、RWA分野は競争が激しく、あるDAOは絶対的な優位性を占めています。しかし、過剰担保されたステーブルコインとして、その基盤となる国債購入に利用できる資産の割合は限られています。このステーブルコインに預け入れて利息を受け取るユーザーが多すぎると、利息が国債利率を下回る可能性すらあります。
つまり、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸出のモデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝達し、あるステーキングトークンの設計モデルを参考にして、その収益が基礎国債収益を超える機会を創出します。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(