イーサリアムステークの格局の変革と革新

2020年以降、ステーク市場は重大な変化を遂げました。機関投資家のステークへの需要は増加し続けていますが、同時により厳しい規制とコンプライアンス要件にも直面しています。多くの機関が既存のプラットフォームを通じてステークを行っている一方で、一部の機関は内部制限の影響を受けています。

イーサリアム及びその巨大なプロトコルエコシステムは、スケーラビリティとステークの中央集権化の問題を解決するために努力してきました。同時に、上級ユーザーは報酬構造においてより多くのカスタマイズされたソリューションを求めています。

これらの課題に対応するために、革新的なステークソリューションが登場しました。それは、イーサリアムのステークのためにカスタマイズ可能でモジュール式の新しいソリューションを提供するステーク保険庫（stVaults）の概念を導入し、業界の最前線を行っています。

新世代イーサリアムステーク基盤施設

この新しいステークソリューションは、イーサリアム上の既存のステークプロトコルの機能を拡張します。これは、ステークルーターとそのモジュールで構成され、さまざまなユースケースに対してカスタマイズされたソリューションを提供することを目的としたステーク保険庫（stVaults）を導入します。

stVaultsは、パーソナライズ設定で流動性トークンへのアクセスをサポートしており、ユーザーは検証、手数料構造、リスク報酬プロファイル、その他のパラメータを設定して、さまざまなステークホルダーのニーズに応えることができます。

**機関向け：**機関ステーク者は：

（1）流動性トークンを使用し、（2）資金を非保管契約に保持して、規制とリスク管理要件の遵守を確保します。

**ノードの柔軟性：**ノードがキュレーターとして機能し、高TVL顧客のためにカスタマイズされたソリューションを提供することで、より高い収益とより多くのTVLを得ることを許可します。

**収益向上：**資産管理者は市場の動向に迅速に適応し、流動性トークンの一般的なステーク属性を利用して革新的な戦略を策定し、資本効率を最適化し、新興のDeFi機会と組み合わせることができます。

最終的に、すべての関係者は、イーサリアムエコシステムにおいて、予測可能で未来志向の価値に基づく報酬源を確立するための長期的なインセンティブメカニズムを持つべきです。

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技術の基本: stVaults

stVaultは、単一のノードオペレーター（またはDVT NOクラスター）を通じて非管理型委託流動性ステークを実現し、インフラに接続することによって、この保管庫を代表して流動性トークンを鋳造できる重要なスマートコントラクトです。

stVaultの目的は次のとおりです。

（1）既存の流動性トークンの安定性と代替性に影響を与えることなく、ユーザーが流動的ステークのリスクとリターンの構成をカスタマイズできるようにします。

（2）機関ステークホルダーとノードオペレーターが相互に指定すること

（3）流動性トークンの統合をより良くする

機関ステーク者は非保管形式でステークを行い、一定割合の流動性トークンを得ることができます。流動性トークンを鋳造する際、対応する金額は保管庫から引き出すためにロックされます。ロックされた金額は流動性トークンのシェアで指定され、そのシェアの残高はリバースに伴い毎日増加します。ETHの引き出しを解除するには、保管庫が必要な数量の流動性トークンを焼却する必要があります。

流動性トークンの保有者がカスタムステーク設定のリスクを引き受けるために、流動性トークンの発行比率はコアプロトコルが許可する1:1とは異なり、リスクパラメータと制限により決定されるいくつかの準備保証金（準備率またはRRと呼ばれる、例えば80%）があります。

これは、stVaultsを通じてミントされた流動性トークンが合理的なオーバーコラテラルを維持することを保証します。オーバーコラテラルは、流動性トークンのスラッシングイベントや罰則に対する耐性を高めることで、その経済的安全性を強化します。さらに、プロトコルレベルで公共ノードオペレーターの評判と担保要件を動的に調整することができ、ネットワークの安定性を確保し、高度な統合をサポートします。

全体として、stVaultsは非管理型ステークプラットフォームであり、既存のコアプロトコルと連携して動作します。任意のユーザーは、自身が選択したノードオペレーターを通じて安全にETHをステークすることができます。

コアプロトコルとの接続を通じて、stVaultsはパーソナライズされた検証設定によってサポートされる流動性トークンを発行できるようになり、市場が提供するLSTの高い流動性と統合を得ることができます。

stVaultとコアプロトコルの最大の違いは、stVaultsが各機関が自己使用する独立したスマートコントラクトであるのに対し、コアプロトコルのETHホスティングアドレスは公共プールに相当することです。

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カスタマイズ可能な保管庫、さまざまなニーズに対応

stVaultsは柔軟な設定オプションを提供しており、さまざまなビルダーがステーク設定をカスタマイズし、報酬を最適化し、カスタマイズされた製品ラインを開発できるようにしながら、流動性トークンの安全性と流動性から利益を得ることができます。

**機関ステーク：**機関ステークはより高い柔軟性とコントロールを必要とします。stVaultsは、機関ユーザーが特定のノードオペレーターに接続した専用のstVaultsを作成できるようにすることで、これらのニーズを満たします。これにより、構成統合が行われ、入金と出金のアクセスが管理されます。

stVaultsは、さまざまな運用要件を満たすためにホスティングおよび非ホスティング設定をサポートし、流動性トークンへのアクセスを提供します。

**レバレッジステーク：**上級ステーカー向けに、stVaultsはレバレッジステーク戦略を実施するためのツールを提供し、手動および自動スマートコントラクトをサポートします。

潜在的な方法には、

一次市場：コアプロトコルから直接ETHを取得する。

二次市場：DeFi貸出プラットフォームが提供するエーテルを利用する。

**再ステークのリスク管理：**stVaultsは、参加者がカスタマイズされた戦略を探求し、再ステークに参加できるようにする共有セキュリティの選択的参加方法を導入しています。これにより、より広範なエコシステムに社会的リスクをもたらすことなく、参加が可能になります。

**未来を見据えたインフラ：**stVaultsは、エコシステムに適応したステーク製品やツールを作成するためのビルダーと開発者のためのモジュラー基盤です。流動性トークンの一般的な担保属性を活用することで、開発者はDeFiアプリケーションとシームレスに統合できます。

イーサリアムの分散化を強化するには？

オープンな調整と競争の新興市場

広く知られているように、イーサリアムは世界中に分散したノードに依存していますが、この新しいソリューションはstVaultを導入し、モジュール化されたカスタマイズ可能なステークフレームワークを提供し、イーサリアムをより分散化することができます。各stVaultは独立したオペレーターを持っているため、ETHノードのマタイ効果を減少させます。

バランスの取れた流動性、性能、安全性

stVaultsは、資本効率、バリデーターのパフォーマンス、ステーク集中度のバランスを取るメカニズムを持っています。ETH債券はスラッシングリスクを軽減し、オプションの動的手数料（コアプロトコルを基準とする）は、ステークルーター内のバリデーターのサブセットに関連付けられており、流動性の管理、パフォーマンスの評価、そして分散化をサポートします。

自発的なアップグレードと自主性

stVaultは、そのステーク者がアップグレード機能を使用するかどうか、またはいつ使用するかを選択できるようにします。流動性トークンの鋳造は、プロトコルの進化するガバナンスプロセスに参加することを意味し、流動性トークンを返却することで、ステーク者のアップグレード異議の管理下にあるネイティブステークに保管庫を戻します。このシームレスなスイッチ方式は、自主性を維持し、摩擦を減らし、イーサリアムのオープン性と分散化を尊重することができます。

ロードマップ

この新しいステークソリューションは、ノードオペレーター、資産管理者、LRT（Liquid Restaked Tokens）および他のDeFiプロトコルが流動性トークンを活用してエンドユーザーに最適なソリューションを提供できるように、ビルダー中心の製品として設計されています。この戦略は、必要なツールとビルディングブロックを効果的に提供することを優先し、パートナーや広範なコミュニティと共に反復していきます。

ローンチ計画は3つの段階に分かれています：

第1段階：初期採用者は既存の技術スタックを使用して再ステークの保管庫を構築し、stVaultの預け入れと早期アクセスプログラムを開始できます。これらの初期保管庫はメインネットの立ち上げ後に完全なstVault機能に移行します。

第2段階：stVaultsのテストネットの展開が開始され、パートナーとの厳格なテストと統合開発が可能になり、メインネットの準備が整います。

第3段階：stVaultsのメインネット起動は、カスタマイズされた機関設定、レバレッジステーク、共有セキュリティ設定を含む重要なユースケースを有効にします。

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まとめ

この革新的なステークソリューションは、カスタマイズ可能なステーク設定を可能にするモジュラーイノベーションstVaultsを導入し、機関ステーカーに大きな柔軟性をもたらし、ユーザーがノードオペレーターと検証インフラを選択できるようにします。ステーカーは、カスタマイズされたエーテルステーク戦略を通じてニーズを満たし、優先順位に基づいて報酬を最適化し、流動性トークンの流動性、安全性、統合の利点を最大限に活用することができます。

より緩やかな規制環境の下で、機関投資家によるエーテルステークへの関心はさらに高まるでしょう。したがって、このアップグレードは特に機関ステークホルダー、ノードオペレーター、および資産管理者を対象としています --- 機関ステークホルダーは完全にカスタマイズされた設定を使用して流動性トークンを利用でき、これらの設定は内部コンプライアンス要件を満たすのに役立つと同時に、必要な運用コントロールを提供します。

同時に、ノードオペレーターは大規模なステーク参加者のために個別のステーク製品を設計し、バリデーターのカスタマイズや報酬メカニズムの強化などの機能を提供できます; 資産管理者は未来志向の構造化製品を開発し、流動性トークンをイーサリアムエコシステム内の主要な担保として活用できます。

さらに、この新しいステーク解決策は、イーサリアムの分散化、流動性、安全性を優先しています。その設計は、検証者間の良性競争を促進し、ガバナンスやスラッシングリスクを軽減します。パフォーマンス、流動性、リスクのバランスを取ることで、イーサリアムコミュニティにサービスを提供し、長期的なビジョンに貢献する解決策を提供します。