ビットコインブロック空間需要上昇がマイナー収入に与える影響

ビットコインの半減期が近づくにつれて、マイナーたちは収入の大幅な減少という挑戦に直面しています。しかし、ビットコインの取引手数料の顕著な増加がこの影響を相殺する可能性があります。これは主にビットコインのブロックスペースの利用方法の革新に起因し、手数料市場により多くの差別化された需要をもたらしました。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

新興のビットコイン取引需要

####代替可能なトークン標準

初期にビットコインに新しい資産を導入しようとした試みは成功しませんでしたが、最近外部資産の需要が再び上昇しています。例えば、BRC-20資産は2023年3月に導入されて以来、1.8億ドルを超える取引手数料を生み出しています。現在、Runesという新しい標準が導入されており、その将来のトークンの需要時価総額は120億ドルを超えています。これは、半減期において巨大な取引需要をもたらし、マイニング収入の損失の三分の一を相殺する可能性があります。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位(サトシ)を追跡可能で識別可能な非代替性ユニットにします。一部のサトシはそのデジタル意味や関連する銘文により高額なプレミアムを得ており、最高競売価格は24万ドルに達しました。このトレンドはユーザーの取引手数料の支払い傾向を変え、全体的な手数料水準を押し上げる可能性があります。

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プライバシー取引

取引アクセラレーターなどの新製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する方法を提供しています。現在は広く普及していませんが、これにより手数料市場が混乱し、全体の手数料水準が上昇する可能性があります。

マイナーは価値を引き出すことができます(MEV)

ビットコインソフトウェアの変化とユーザーの取引方法の変化に伴い、MEVの可能性が増加しています。これには、コレクションアイテムの取引順序を操作して利益を得ること、トークン化された資産のアービトラージに参加すること、さらにはビットコインプラグインやLayer2ソリューションの機会を利用することが含まれます。

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取引手数料がマイナーにとって重要であること

取引需要の多様化はマイニング経済の救世主となる可能性があります。今回の半減期後、取引手数料がマイナーの主要な収入源となると予想されています。現在の手数料水準は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されていますが、この割合は大幅に上昇し、特定のブロックでは50%を超えることもあります。

もし将来のコストレベルが2023年末の2ヶ月の平均値(で毎日193 BTC)に達することができれば、半減の影響を43%相殺することができます。しかし、これらの非通貨的な需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察が必要です。

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