ドル流動性が暗号資産市場の上昇を促す可能性がある

経験豊富な投資家として、私はドルの流動性が暗号資産市場、特にビットコインの動向にどのように影響するかを分析しました。連邦準備制度の逆レポ操作(RRP)と米国財務省口座(TGA)の資金の流れを解読することで、ドルの流動性の増加が暗号資産や株式市場の上昇をどのように促進するかを探りました。

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2025年第一四半期、約6120億ドルのドル流動性が注入されると予想され、これは市場に対して積極的な影響を与える可能性があります。ビットコインは2022年第三四半期に底を打った時、米連邦準備制度の逆回購ツール(RRP)がピークに達しました。その後、RRPが減少するにつれて、ビットコイン価格は上昇しました。

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米連邦準備制度の量的引き締め(QT)政策は毎月600億ドルのペースで進行しており、資産負債表の規模が縮小していることを意味します。市場は3月中旬から下旬にかけてピークを迎えると予想されており、その時点で約1800億ドルの流動性が引き揚げられることになります。

逆回购ツール(RRP)はほぼゼロにまで低下しました。このツールの資金を完全に使い果たすために、米連邦準備制度は2024年12月18日の会議でRRP利率を0.30%引き下げ、政策金利の引き下げ幅を0.05%上回りました。この措置はRRP利率をフェデラルファンド金利(FFR)の下限に連動させることを目的としています。

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アメリカ財務省は政府の請求書を支払うために2つの選択肢があります:債務(を発行することはドルの流動性に悪影響を与え、)、または連邦準備制度の当座預金口座(から資金を支出することはドルの流動性に良い影響を与えます。債務の総額はアメリカ合衆国議会が債務上限を引き上げるまで増加することができないため、財務省はその当座預金口座TGAから資金を支出することしかできません。

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財務省が発表した2024年の収支データによると、TGAの残高は今年の5月から6月の間に完全に使い果たされる見込みです。その際、最後の瞬間に合意に達し、債務上限が引き上げられなければなりません。財務省はその後、純借入方式で再度借入を行い、TGAを再充填しなければなりません。これがドルの流動性に悪影響を及ぼすでしょう。

もし米ドルの流動性が暗号資産の価格を決定する唯一の要因であるなら、第一四半期の終わりには局所的な市場のトップが現れると予想されます。2024年、ビットコインは3月中旬に約73,000ドルの局所的な高値に達し、その後横ばいの整理に入り、4月11日、税金の期限前に数ヶ月の下落を開始しました。

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全体的に見て、第一四半期におけるドル流動性は最高で6120億ドルの増加が見込まれ、これはトランプチームが暗号資産およびビジネス法案の支持において失望感を引き起こす可能性を相殺するかもしれません。したがって、私は市場全体に対して上昇的な見方を持っていますが、第一四半期の終わりに売却し、第三四半期のドル流動性条件が再び改善するのを待つ予定です。

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私たちのファンドは、新興の分散型科学)DeSci(分野に投資しており、 undervaluedなトークンをいくつか購入しました。市場が予想通りに進展すれば、3月に投資戦略を調整します。予測が常に正確であるわけではありませんが、新しい情報に基づいてタイムリーに戦略を調整できることが重要です。