ウォール街の資本がイーサリアムに流れ込み、機関投資の新たな幕開けを迎える

最近、強力な資本の潮流がウォール街からエーテルに向かって押し寄せています。ビットコインが「デジタルゴールド」と称され、一部上場企業のバランスシートに常駐するようになった後、エーテルはその独自の収益性とエコシステムの価値によって、機関投資家の目に「デジタルオイル」として急速に浮上し、企業レベルの戦略的備蓄の新しい章を開いています。

従来の鉱業企業から新興テクノロジー企業への転身に伴い、イーサリアムを巡る"軍拡競争"がすでに始まっています。

新興企業「イーサリアムマシン」がトレンドをリード

近日、複数のイーサリアムの初期開発者と金融のベテランが共同で設立した新会社「Ether Machine」（イーサリアムマシン）が、特別目的取得会社と合併する形でナスダックに上場することを発表しました。

公告によると、Ether Machineは上場当初から40万枚以上のエーテルを保有する計画であり、総額は150億ドルを超える。この巨額資金は主に二つの部分から来ている：

1. 会社の共同創設者兼会長アンドリュー・キーが約6.45億ドルの基礎投資を行った；
2. 8億ドルを超える普通株の資金調達を行った、複数のトップの暗号ネイティブおよび機関投資家を含む。

Ether Machineの位置付けは単なる受動的な資産保有者にとどまりません。自らを「積極的なETH生成会社」と定義し、専門的な運営を通じて投資家に安全、適法かつ透明なETH建ての利益を提供することを目的としています。そのコア戦略には以下が含まれます：

• ステーキングと再ステーキング：その膨大なETHの備蓄を利用してイーサリアムネットワークの安全性検証に参加し、安定したステーキング報酬を得る。
• DeFi戦略：厳格なリスク評価を経た上で、長年の実績があるDeFiプロトコルに参加し、追加の資金プール収益を得る。
• エコシステムのカタリストとインフラの構築：会社はイーサリアムのネイティブプロジェクトを積極的に支援し、機関に対してバリデーター管理やブロック構築などのインフラソリューションを提供し、イーサリアムエコシステムの発展に深く関与し推進します。

Ether Machineのコアチームは"イーサリアム復讐者同盟"と称され、多くのイーサリアムエコシステムで豊富な経験を持つ専門家が含まれています。

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上場企業がイーサリアムの保有を競い合う

Ether Machineの登場は孤立したものではなく、むしろ現在のウォール街における一つの強烈な新潮流の縮図である。多くの上場企業はすでにその動向を察知し、イーサリアムをそのコアの資産負債表に組み込んでおり、株価もそれに伴って激しい変動を経験した。各企業はETHの購入を競い合い、保有量で優劣を競おうとしている。

以下は代表的な企業の動きです：

1. あるiGaming会社が4.25億ドルのプライベートプレースメントを通じてイーサリアムのリザーブ戦略を開始し、約358,000枚のETHを保有し、市場価値は12億ドルを超え、総市場価値の44%を占めています。

2. あるビットコインマイニングインフラ企業が最近「ライトアセット」イーサリアムリザーブ戦略の開始を高らかに発表しました。会社は7月8日にプライベートプレイスメントを通じて2.5億ドルの資金を調達し、現在保有しているイーサリアムおよびイーサリアム相当物の価値はすでに11.2億ドルを超えています。

3. ある元々ビットコインのマイニングに特化していた会社が、最近、急進的な戦略転換を完了しました。会社は、エーテルに完全に移行したと発表し、約1.72億ドルを公開募金を通じて調達し、帳簿上のビットコインを清算し、全ての収入をエーテルの増持に使用するとしています。

4. あるデジタルメディアとゲーム会社も戦局に参加し、最大2.5億ドルのエーテルの準備計画を開始したと発表し、最初の購入を完了しました。さらなる強化のために、会社は株式を通じて7000万ドルを調達し、特にETHの購入に充てる予定です。

5. あるブロックチェーン関連株は2021年からイーサリアムエコシステムに深く関わってきました。最近、同社はそのETHおよび現金の時価総額が2.42億ドルに達したことを公表し、さらに1億ドルを調達してETHを継続的に購入する計画を発表しました。

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革新的資金調達パスと潜在的リスク

これらの企業がETHを購入するために採用した資金調達手段は、高度な金融イノベーションを反映していますが、同時に巨大なリスクも伴います。

従来のプライベートプレースメントや市場価格での増資に加えて、市場にはより攻撃的な戦略も登場しています。例えば、ある会社が直接ビットコインの備蓄を販売してETHと交換したり、別の会社が革新的にDeFiプロトコルを利用して、資産を担保にしてステーブルコインを借り入れ、さらに多くのETHを購入することで、オンチェーンのレバレッジ操作を実現しました。

"ETHマイクロストラテジー"のストーリーは、株価の強力な触媒となったことは間違いありません。関連企業の株価は短期間に数倍、さらには数十倍の急騰を経験しました。しかし、この発表に駆動された上昇は非常に脆弱です。複数の企業が歴史的高値に達した後、短期間で70％以上の急激な調整を経験しました。これは市場の感情が極めて不安定であり、投機的な色合いが強いことを示しています。

この他にも、準備されたイーサリアムには以下のリスクエクスポージャーがあります：

• 価格リスク：会社の貸借対照表はETH価格と高度に結び付いており、市場がベアマーケットに入ると、資産価値が大幅に減少します。
• ファイナンスリスク：継続的な株式ファイナンスに高度に依存しており、市場が冷え込むと、ファイナンスチャネルが枯渇し、既存の株主の権益が継続的に希薄化する可能性があります。
• チェーン上のリスク：ステーキングやDeFiに参加することで利益を得ることができますが、スマートコントラクトの脆弱性、ノードのペナルティ、オラクルの故障など、一連のブロックチェーン固有のリスクも伴います。
• 価値のバブル：多くの企業の時価総額は保有するETHの純資産価値を大きく上回っており、高額なプレミアムが形成されています。このプレミアムは市場の熱狂の際には維持されることがありますが、冷静な時期やベアマーケットでは迅速に消失する可能性があります。

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誰が「イーサリアム版MicroStrategy」になるのか？

熱潮が押し寄せる中、現在のところ、MicroStrategyのようにビットコインの分野で絶対的なリーダーシップと市場価格決定権を持つ「イーサリアムの巨鯨」となった企業は存在しません。その理由は、ETHの戦略的なハードルが高く、物語がより複雑だからです。

単純に「購入して保有する」だけでは、その可能性を概括するには不十分です。効果的にステーキングを行い、DeFiに参加し、オンチェーンリスクを管理するには、より深い技術と運営能力が必要です。

現在、Ether Machineを代表とする企業は、その強力な創業チームと明確な戦略により、この分野のリーダーになる可能性が最も高い。しかし、彼らはまだ初期段階にあり、その戦略の持続可能性とリスク管理能力を証明するには時間が必要である。

疑いなく、イーサリアムの「機関時代」が到来しました。「デジタル石油」から「インターネット債券」まで、ウォール街はイーサリアムに新しい価値ラベルを貼り付けています。この上場企業が先導する準備の波は、市場に大量の資金を注入するだけでなく、より重要なのは、イーサリアムの世界の資本市場における認識と位置付けを再構築していることです。

しかし、投資家は冷静でなければならない：これは高リスク・高リターンのゲームである。このコインと株の連動の祭りを追い求める一方で、その背後に隠れた巨大な変動と深層リスクにも警戒が必要だ。エーテルが万億ドルネットワークに向かう道はすでにより明確になっているが、これは機会と挑戦に満ちた茨の道である。

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