香港デジタル資産発展の新たな章:『政策宣言1.0』から『政策宣言2.0』へ

2025年6月26日、中国香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》(、略して《政策宣言2.0》)を発表しました。この文書は香港を世界のデジタル資産革新センターにすることを目的としており、デジタル資産業界の急速な発展に適応するために、既存の政策と規制の枠組みをさらに整備することを目指しています。

財政司司長チェン・マオボは、「政策宣言2.0」が特区政府のデジタル資産発展に対するビジョンを示しており、実践を通じてトークン化の実質的な応用を示し、応用シーンの多様化を推進していると述べました。政府は、堅実な規制と市場イノベーションの奨励を通じて、繁栄し、実体経済と社会生活と結びついたデジタル資産エコシステムを構築し、経済と社会に利益をもたらすことを望んでおり、同時に香港を国際金融センターとしての優位な地位を強化することを目指しています。

I. ポリシーステートメント1.0からポリシーステートメント2.0へ

《政策宣言1.0》全称は《香港におけるデジタル資産の発展に関する政策宣言》で、2022年に発表されました。これは、香港特別行政区政府がデジタル資産業界とエコシステムを発展させるための政策的立場と方針を明示しており、政府のビジョン、規制フレームワーク、試験プログラム、将来の展望などの内容が含まれています。

《政策宣言2.0》はその基盤の上にさらにアップグレードされたもので、主に以下を含みます:

• 目標の継続
• 規制の深化
• アウトリーチに焦点を当てる
• シーンの拡大
• 用語のシフト
• 税収のインセンティブを増やす

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

注目すべきは、『政策宣言2.0』が"仮想資産"の概念を"デジタル資産"に変えたことで、デジタル資産の発展が新たな時代に入ることを示しています。また、この文書では、ステーブルコインを"ツール型通貨"から"インフラ通貨"にアップグレードし、2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施することを明確にし、準備資産の管理などの要件を定め、法定属性をより強化しました。

《政策宣言2.0》は、現実世界の資産のトークン化を重点産業の発展方向と見なしており、債券のトークン化を常態化させるだけでなく、より多くの収益性のある資産をトークン化の範囲に含めることを計画しており、これにより仮想経済と実体経済の境界を打破します。

二、LEAPフレームワークの4つのコア柱

《政策宣言2.0》が提案した"LEAP"フレームワークは、4つの主要な支柱を含んでいます:

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

( 1 ) Optimizeの法律および規制

政府は、デジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、取引サービス提供者、及び保管サービス提供者を含む、統一的で包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築しています。証券及び先物取引委員会は主要な規制機関として、今後のライセンス制度を担当します。同時に、財務及び貿易局と金融管理局は、現実世界の資産及び金融商品をトークン化するために、包括的な法令の見直しを主導します。

( 2 ) トークン化された製品の種類を拡大する

政府はトークン化された政府債券の発行を定例化し、現実世界の資産のトークン化を促進するためのインセンティブを提供することを計画しています。これには、トークン化された取引所で取引されるファンドに適用される印紙税の取り決めの明確化が含まれます。政府はまた、貴金属、有色金属、再生可能エネルギーなどの分野における技術の多様な応用を示すために、より広範な資産及び金融商品をトークン化することを推進します。

(三)アプリケーションシナリオの推進と分野を超えた協力

ステーブルコイン発行者のライセンスメカニズムは8月1日に実施され、実質的なアプリケーションシナリオの発展を促進します。政府は、デジタル資産インフラの発展のために、規制機関、執行機関、技術提供者の協力を強化することに取り組んでいます。デジタルハーバーは、スタートアップや関連機関を支援するために、ブロックチェーンおよびデジタル資産の試行助成プログラムを開始します。

(四)人材とパートナーシップの発展

政府は業界や学術界と協力して人材育成を推進し、香港をデジタル資産の知識共有と国際協力の中心に位置づけます。新しい世代の起業家、研究者、技術専門家を育成し、持続可能な人材プールを構築します。

3. ポリシーステートメント2.0の主な解釈

(一)統一かつ包括的な規制フレームワーク

文書は、デジタル資産エコシステムにおける4つの重要な参加主体を提示しています: デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産カストディアンです。各主体は、相応の規制およびライセンス要件を遵守する必要があります。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

(二)トークン化に関する法律と規制のレビュー

香港はトークン化に関する法律を制定し、規制措置を強化する必要があります。現在、監視と検査の重点項目には、トークン化債券の発行、取引プロセス、決済、登録、および記録要件が含まれますが、これに限りません。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

(三)は現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供します

政府はトークン化技術のサプライチェーンファイナンス、大宗商品取引、国際物流決済などの分野での適用を促進します。「ステーブルコイン規則」は2025年8月1日から施行され、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセスおよびリスク管理などの制度に重点を置きます。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

(四)香港初のデジタル資産指数

香港証券取引所は、香港初のデジタル資産指数を発表しました。これは、アジア地域における信頼できるビットコイン、イーサリアムの価格ベンチマークとなり、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目的としています。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

(五)財務局と証券監視委員会がコンサルティングサービスを提供

財務局と証券監視委員会は、デジタル資産取引サービスプロバイダーおよび保管サービスプロバイダーに関して相談を行い、デジタル資産の運用をより円滑にするための措置を講じています。

《政策宣言2.0》は《政策宣言1.0》を基に、香港のデジタル資産発展の枠組みをさらに充実させました。デジタル資産の全チェーンの重要プロセスを規制することで、その安全性と信頼性を確保し、ライセンス管理を実施し、参加者に安定した操作環境を提供します。この政策が適切に実施され、成功を収めれば、香港のデジタル資産エコシステムはほぼ形成され、暗号金融市場と資金の高度な統合が期待されます。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?