5月の暗号市場分析

1. マクロの視点

2025年5月、アメリカのマクロ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に低下し、労働市場は弾力性を示し、金融政策は様子見の時期に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政面では量的緩和に似た操作や債務格付けの調整を通じて市場の期待に影響を与えています。このような背景の中で、暗号資産市場は強力な耐圧能力を示しており、世界のリスク資産構造は新たな再評価の段階を迎える可能性があります。

インフレ傾向

4月未季調CPI年率が2.3%に低下し、市場予想の2.4%を下回り、2021年2月以来の新低を記録しました。これは価格圧力が継続的に緩和されていることを示しています。季調後CPI月率は0.2%を記録し、こちらも予想を若干下回りました。短期的にはインフレ回復の動力が不足しています。一方、アメリカ財務省は400億ドルの国債買い戻し操作を開始し、市場では一般的に量的緩和に類似した措置と見なされています。これは、発行済み国債を買い戻すことで流動性を供給し、低金利で新たな再融資を行うことを目的としています。この操作はリスク資産の価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門の新規雇用者数は17.7万人で、市場予想の13.8万人を大きく上回り、雇用市場の弾力性を反映しています。このデータは、米連邦準備制度理事会が政策を様子見する根拠を提供します。米連邦準備制度理事会は、政策調整の根拠として雇用データを注視しています。雇用は依然として強力であり、一方では市場の景気後退への懸念を和らげ、他方では年内に何度も予想を上回る利下げの可能性を弱めています。

金融政策のダイナミクス

フェデラル・リザーブの議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べました。彼は、頻繁な供給側のショック（関税、地政学、エネルギー転換など）が伝統的な政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的インフレリスクにより注目するよう促していると指摘しました。今後、フェデラル・リザーブは高金利の維持期間を延長し、中長期国債の保有を拡大することで長期金利の上昇を抑制する可能性があります。政策の基調はより柔軟になり、短期的には予防的な利下げを急ぐことはなく、PCE、CPI、関税影響などのデータに基づいて6月の政策方向を決定することを強調しました。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、トランプは6月1日からEU商品に50%の関税を追加すると発表しましたが、7月9日まで延期されました。しかし、高関税の脅威はすでに市場の感情に影響を与えています。トランプ政権が以前の貿易政策で頻繁に変動していることを考えると、将来の政策の不確実性が大幅に高まっています。中米の状況では、中国の中央銀行は5月に「降準+降息」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を放出し、政策金利を1.4%に引き下げました。この措置は新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場では中米関係の改善期待が高まり、リスク選好も同時に高まりました。

###概要

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換期に入る：

• インフレが持続的に低下し、緩和期待が高まっている；
• 雇用の強さが金融政策の様子見を支えている；
• 財政政策は量的緩和の操作に似ており、連邦準備制度のトーンが柔らかくなるのと相まって、市場金利を押し下げる。
• 世界貿易摩擦が再燃するが、中米関係の修復が市場のリスク選好を高めている；

暗号資産市場方面、マクロ資金面のわずかな改善とETFの継続的な流入に伴い、ビットコイン価格は歴史的最高値の$111,959を突破しました。現在のマクロ政策と世界的な金融トレンドの共鳴は、暗号資産市場が構造的な資金の再評価に基づく新しいサイクルを開始するのを助けている可能性があります。

2. 暗号市場の概要

コインデータ分析

取引量と日次成長率

データプラットフォームの統計によると、5月27日現在、市場の平均日取引量は1,174億ドルで、前の周期より15.8%増加しており、資金の活発度が持続的に回復していることを示しています。全体的な市場は高いボラティリティの特徴を示しており、期間中に1日の取引量が50%以上増加することが何度もありました。5月6日から5月12日、および5月21日から22日の2つの段階で、取引量が大幅に増加し、1日の取引量は一時1,800億ドルを突破しました。この期間中、BTCの価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気な感情が著しく高まり、短期的に取引の勢いが集中して解放される形となりました。

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####時価総額と日々の成長

データプラットフォームの統計によると、5月27日時点で暗号資産の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、前月比で17.0%の上昇を示しています。総市場価値が著しく向上しています。その中でBTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%で、後者は前回の期間に比べて29.7%の成長を示しており、今回の資金のETHへの配置の好みが持続的に強まっています。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、その後は安定して上昇し、市場の構造的修復の傾向が明確に見られます。

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5月に新たに上場した人気トークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、リスク投資の背景を持つプロジェクトが依然として主導的な地位を占めており、その中にはLayer2タイプのプロジェクトSOPH、B2が含まれています。また、USD1は5月の人気なナラティブの一つとして、ステーブルコインUSD1およびその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども市場から広く注目を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの流入・流出の分析

5月のBTC ETFの流入額は57億7,000万ドルでした

5月、アメリカが多国と関税政策の段階的停止合意に達したことで、市場の雰囲気が著しく改善し、ビットコイン価格が強力に反発して歴史的な新高値を記録し、$111,959に達しました。5月28日現在、ビットコインの月内価格は$94,212から$108,969に上昇し、上昇幅は約13.5%です。一方、ビットコイン現物ETFの資金は全体的に純流入傾向を示しており、5月には累計約57.7億ドルが流入しました。

5月には、ETH ETFの流入額は3億1,700万ドルに達しました

イーサリアムに関しては、Pectraアップグレードの期待とマクロ政策の緩和の恩恵を受けて、価格の上昇幅がより顕著です。5月28日現在、ETHは月初の$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達しました。イーサリアムの現物ETFも資金流入を引き寄せ、5月の純流入は約3.17億ドルです。

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ステーブルコインの流入流出状況分析

5月の暗号資産市場の流入は約728億ドルで、主な流入はUSDTとUSDCからです。

5月にアメリカが関税政策を一時停止したことで、マクロ政策の緩和が暗号資産市場に大きな調整をもたらしました。ステーブルコイン市場は引き続き強力な成長の勢いを維持しています。その中で、USDT、USDE、DAIが今月の成長の主要な原動力となり、ステーブルコインの総流通量は約728億ドル増加しました。

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4. 主要通貨の価格分析

BTCの価格変動の分析

ビットコインは $109,588 以上を維持しようと奮闘しており、毎回の小幅な調整には買いが入ることを示しています。ビットコインは7週間連続で上昇しており、買い手がこのトレンドを8週目にまで継続できれば、さらなる上昇への道を開くことになります。機関投資家は長期的な機会を見出しており、引き続きビットコインの上場投資商品に資金を注入しています。データによると、ビットコインETPは先週29億ドルの資金流入を記録し、2024年の総流入量の4分の1を占めています。

ビットコインの強気派は価格を $109,588 以上に維持しようと努力しており、これは毎回の調整が買い入れられていることを示しています。上昇する移動平均線と超買いゾーンに近いRSIは、最も容易な抵抗方向が上昇であることを指摘しています。もし買い手が価格を $111,980 まで押し上げることができれば、BTC/USDT 取引ペアは $130,000 まで急騰する可能性があります。

下行においては、20日EMA（$104,886）が注目すべき重要なサポートレベルです。価格が20日EMAを下回って終値をつけると、短期投資家が利益を確定することを促し、価格が心理的な節目である $100,000 まで下落する可能性があります。この位置で買い注文が強力なサポートを形成することが期待されます。

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ETH価格変動分析

イーサリアムは5月25日に20日EMA（$2,425）から反発し、低価格帯で強い需要があることを示しています。ブルは再び$2,738の抵抗レベルを突破しようとするでしょう。成功すれば、ETH/USDT取引ペアは$3,000まで急騰する可能性がありますが、ベアは$2,850付近で上昇を阻止しようとするかもしれません。

価格が現在のレベルから調整されるか、抵抗に遭遇して20日EMAを下回る場合、強気のコントロールが弱まっていることを示します。この場合、価格は $2,323 まで下落し、その後 $2,111 まで下落する可能性があります。

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SOL価格変動の分析

ソラナは5月25日に20日EMA（$169）でサポートを得ており、市場の感情は依然としてポジティブであり、トレーダーは小幅な調整時に買い入れています。強気派は再び$188のレジスタンスを突破しようと試みるでしょう。成功すれば、SOL/USDT取引ペアは$210まで急騰し、$220に達する可能性があります。

しかし、売り手は価格が20日EMAを下回る必要があります。価格がそのサポートレベルを下回った場合、50日SMA（$151）まで下落する可能性があり、そのレベルは強力なサポートとして機能するかもしれません。50日SMAから反発すれば、価格は$153から$188の間でしばらくの間横ばい整理する可能性があります。

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5. 今月のホットなイベント

USD1エコシステム

5月中旬、BTCの価格が歴史的な新高を突破し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場したことで、その熱度が急上昇し、USD1エコシステムの協力プロジェクトも市場の注目を集めました。2025年5月28日までに、USD1ステーブルコインの時価総額は21億ドルを突破し、第七のステーブルコインとなりました。USD1はメカニズム設計において他の主流ステーブルコインと顕著な差異はありませんが、そのコアの強みはトランプ家族が主導するWLFIによって発行されており、初の大統領の支持を受けたステーブルコインプロジェクトです。

現在USD1の主要なストーリーは「大統領の支援 + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」について展開されています。WLFI公式はUSD1を主に機関ユーザー向けにポジショニングしており、個人投資家にとってはUSD1エコシステムのプロジェクトに参加することがより良い利益機会です。最近、Buildon、Lista DAO、StakeStone、Haedal、Cookieなど、複数のUSD1のパートナーに関連するトークン価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」コンセプトに対する市場の高い熱意を促進しました。今後、アメリカのステーブルコイン法案が成功裏に通過すれば、USD1は大統領が直接支援するステーブルコインプロジェクトとして、深く協力しているプロジェクトが今後の暗号化エコシステムでより重要な地位を占めることが期待されます。

Believe新しいMEMEプラットフォームの貴族に昇進します

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに近づき、最近の最も高い上昇率を持つMEMEコインの一つとなりました。このプラットフォームはBen Pasternakによって設立され、「ソーシャルアセット化」というコンセプトを打ち出しており、ユーザーはソーシャルプラットフォームで$TICKERを含むツイートを発信し、@launchcoinをタグ付けするだけで、自動的にトークンの発行がトリガーされます。

革新的な発行メカニズムとLaunchcoinの急上昇により、Believeプラットフォームの活発度が急速に上昇し、DupeやGooncなどのコインも上昇に追随しました。プラットフォームで新たに発行されたコインの数はMEMEプラットフォームの第三位に躍り出ました。しかし、Believe公式が過度にサポートしたトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティにFUDを引き起こし、エコシステムの熱度も急降下しました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行し、総時価総額は約2.9億ドルで、そのうちLaunchcoinが63%近くを占め、その取引額はエコシステム全体の72%近くを占めています。プラットフォームのコインの熱度は、Launchcoinの市場パフォーマンスに大きく依存していることがわかります。しかし、このプラットフォームコインは配当や実際の適用シーンが欠如しているとの指摘があり、コミュニティはその長期的な持続可能性に対して大きな疑念を抱いています。