投資家は過剰な取引を行う傾向があるため、理論的に得られる利益を大幅に減少させます。
「投資家は取引をしすぎるのか?実験室での実験」 (バティスタら、2015)の記事の詳細な要約:
⸻
➡️1. 実験デザイン
•参加者は、ランダムな期間で終了する可能性がある(各ステップで1%の確率で)実験的な市場で取引を行いました。資産の基本価値は定期的に2%増加し、ボラティリティは約10%のレベルで(t ≈ 3ヶ月に相当)。
•理論的には、0回の取引を行い、「買って持つ」戦略を適用する参加者は、%600+の利益で退出できる状況でした。
•テストに「マーケットメイカー」を介して取引が行われる価格インパクトモデルが追加されました: 買い注文は市場価格を上昇させ、売り注文は価格を引き下げます。つまり、アクティブに取引を行う者は、自身の取引によって価格に影響を与えています。
➡️2番目。主な調査結果
1.過剰な処理
•初回セッションの終了時の平均利益はわずか約~%0.75であり、繰り返し行われたセッションでは減少する取引で%92の利益が得られました。
2.時間とともに学ぶ
•同じ人々が実験に再参加した際、より少ない取引を行い、パフォーマンスは大幅に向上しましたが、理論的な理想である%600には達しませんでした。
3.リスク傾向と行動の関係
•リスクセブン (リスクアバーシ)の個人はより多くの取引を行い、平
原文表示