Com a Strip, Circle e Tether a lançarem sucessivamente cadeias exclusivas, discutam dois pontos de vista:
Impacto sobre o layer2 do Ethereum:
As camadas 2 estão todas a trabalhar para como herdar a segurança da rede principal de forma mais segura, mas ignoram um fato: as necessidades essenciais dos grandes clientes, como Strip, Circle e Tether, que realmente podem trazer uma oportunidade de desenvolvimento para a adoção em massa das L2s, não são a segurança descentralizada, mas sim o controle total desde a cunhagem até a liquidação.
Além disso, os lucros do Sequencer, MEV e taxas de Gas, que são dinheiro de verdade que pode ser colocado diretamente no bolso, não faz sentido dividir uma parte com o L2. O mais importante é que, quando surgem questionamentos regulatórios ou problemas de "conformidade" que precisam ser tratados com urgência, a criação de uma cadeia exclusiva claramente pode atender de forma mais rápida e eficiente aos requisitos de gestão de riscos do TradFi.
Portanto, isso é definitivamente mais um golpe para a estratégia de layer2 do Ethereum. O L2 originalmente contava em atrair usuários reais e volume de transações por meio de stablecoins e ativos RWA, mas os emissores desses ativos simplesmente os contornaram. E ironicamente, parece que quanto mais "ortodoxo" o L2 é tecnicamente, menos atrativo se torna comercialmente, pois essas inovações tecnológicas parecem resolver os problemas que preocupam a comunidade do Ethereum, mas não são as dores dos emissores de stablecoins.
Impacto na rede principal do Ethereum:
O impacto na mainnet do Ethereum depende da perspectiva a partir da qual se analisa. Na minha opinião, os gigantes das stablecoins estão a criar cadeias exclusivas que, na verdade, funcionam como uma camada de liquidação de pagamentos eficiente, o que, por sua vez, solidifica a posição do Ethereum como camada de liquidação financeira global. Essas cadeias dedicadas realmente podem otimizar a taxa de transferência e a latência dos pagamentos ponto a ponto, mas carecem de verdadeira interoperabilidade. Quando se trata de operações financeiras complexas que envolvem múltiplos ativos, a atomicidade e a combinabilidade necessárias só podem ser alcançadas dentro da máquina de estados unificada do Ethereum.
A chave é que a inovação no mercado de derivativos DeFi depende da agregação de liquidez sem permissão. Por exemplo, o mecanismo Hook do Uniswap V4, a gestão de risco entre pools da Aave, o modelo de ativos sintéticos da GMX, entre outros, precisam acessar liquidez de múltiplas fontes, o que claramente não pode gerar sinergia em uma blockchain de stablecoins fechada, e, portanto, não pode aproveitar o charme inovador que a infraestrutura DeFi sem permissão pode oferecer.
Portanto, o Ethereum acabará por desempenhar um papel duplo: será tanto a camada de liquidação neutra entre essas cadeias exclusivas (semelhante à função de liquidação do SWIFT), quanto a camada base para a inovação DeFi (oferecendo a combinabilidade de produtos financeiros complexos).
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Strip, Circle e Tether lançaram suas próprias blockchains. Qual é o impacto disso no Ethereum e no L2?
Com a Strip, Circle e Tether a lançarem sucessivamente cadeias exclusivas, discutam dois pontos de vista:
As camadas 2 estão todas a trabalhar para como herdar a segurança da rede principal de forma mais segura, mas ignoram um fato: as necessidades essenciais dos grandes clientes, como Strip, Circle e Tether, que realmente podem trazer uma oportunidade de desenvolvimento para a adoção em massa das L2s, não são a segurança descentralizada, mas sim o controle total desde a cunhagem até a liquidação.
Além disso, os lucros do Sequencer, MEV e taxas de Gas, que são dinheiro de verdade que pode ser colocado diretamente no bolso, não faz sentido dividir uma parte com o L2. O mais importante é que, quando surgem questionamentos regulatórios ou problemas de "conformidade" que precisam ser tratados com urgência, a criação de uma cadeia exclusiva claramente pode atender de forma mais rápida e eficiente aos requisitos de gestão de riscos do TradFi.
Portanto, isso é definitivamente mais um golpe para a estratégia de layer2 do Ethereum. O L2 originalmente contava em atrair usuários reais e volume de transações por meio de stablecoins e ativos RWA, mas os emissores desses ativos simplesmente os contornaram. E ironicamente, parece que quanto mais "ortodoxo" o L2 é tecnicamente, menos atrativo se torna comercialmente, pois essas inovações tecnológicas parecem resolver os problemas que preocupam a comunidade do Ethereum, mas não são as dores dos emissores de stablecoins.
O impacto na mainnet do Ethereum depende da perspectiva a partir da qual se analisa. Na minha opinião, os gigantes das stablecoins estão a criar cadeias exclusivas que, na verdade, funcionam como uma camada de liquidação de pagamentos eficiente, o que, por sua vez, solidifica a posição do Ethereum como camada de liquidação financeira global. Essas cadeias dedicadas realmente podem otimizar a taxa de transferência e a latência dos pagamentos ponto a ponto, mas carecem de verdadeira interoperabilidade. Quando se trata de operações financeiras complexas que envolvem múltiplos ativos, a atomicidade e a combinabilidade necessárias só podem ser alcançadas dentro da máquina de estados unificada do Ethereum.
A chave é que a inovação no mercado de derivativos DeFi depende da agregação de liquidez sem permissão. Por exemplo, o mecanismo Hook do Uniswap V4, a gestão de risco entre pools da Aave, o modelo de ativos sintéticos da GMX, entre outros, precisam acessar liquidez de múltiplas fontes, o que claramente não pode gerar sinergia em uma blockchain de stablecoins fechada, e, portanto, não pode aproveitar o charme inovador que a infraestrutura DeFi sem permissão pode oferecer.
Portanto, o Ethereum acabará por desempenhar um papel duplo: será tanto a camada de liquidação neutra entre essas cadeias exclusivas (semelhante à função de liquidação do SWIFT), quanto a camada base para a inovação DeFi (oferecendo a combinabilidade de produtos financeiros complexos).