BitMine a choqué les marchés en achetant 830 000 ETH en 35 jours, dépassant SharpLink et déplaçant le pouvoir de tarification d'Ethereum vers le capital de Wall Street.
SharpLink représente l'éthique OG HODL, tandis que BitMine utilise l'ingénierie financière de Wall Street, redéfinissant Ethereum comme un actif financier négociable au lieu d'une monnaie détenue par la communauté.
Avec les obligations qui stakent de l'ETH et injectent de la liquidité dans la DeFi, le contrôle croissant de Wall Street redessine l'écosystème d'Ethereum, soulevant à la fois des opportunités de croissance et des risques systémiques.
Le 1er juillet 2025, BitMine ne détenait aucun ETH. Trente-cinq jours plus tard, cette entreprise peu connue détenait 830 000 ETH, d'une valeur d'environ 6,6 milliards de dollars. Elle a dépassé le leader de longue date SharpLink et est devenue le plus grand trésor d'ETH au monde.
Ce changement soudain de pouvoir n'est pas seulement un changement de chiffres. Il montre un mouvement fondamental dans qui fixe les prix de l'ETH — des OG de la crypto qui croient au "HODL" au capital de Wall Street qui excelle dans l'ingénierie financière.
DEUX LIGNÉES, DEUX VISION DU MONDE : UN DUEL PHILOSOPHIQUE ENTRE OG STACKING ET WALL STREET HARVESTING
Si BitMine représente un raid structurel de style Wall Street, SharpLink est la continuation de la logique « native ETH ». La séparation entre les deux ne concerne pas seulement le rythme d'achat et le style de divulgation. Il s'agit également de racines différentes et de croyances d'investissement différentes.
SharpLink, en tant que représentant « crypto OG », a des actionnaires dans toute la pile Ethereum. Ils incluent Consensys, fondée par le co-fondateur d'ETH Joseph Lubin ( derrière MetaMask, Infura, et d'autres outils essentiels), des fonds d'infrastructure axés sur le Layer 2 et le DeFi comme Pantera et Arrington, et des entreprises poussant la financiarisation d'ETH telles que Galaxy Digital et Ondo Finance.
Cette alignement de capital amplifie l'histoire du "trésor ETH" de SharpLink et lui donne un levier pour acheter, miser et réduire. Ses positions reflètent une pensée classique d'OG : accumuler par le biais de transferts internes, des achats petits mais réguliers sur une longue période, la plupart des coûts de base dans la fourchette de 1 500 à 1 800 $, certains même en dessous de 1 000 $.
En revanche, BitMine est entré dans l'ETH comme un "typique capital de Wall Street". Sa structure de financement PIPE est fortement axée sur l'ingénierie financière : un mélange de cash + warrants + souscription d'ETH, avec des participants tels que Galaxy Digital, ARK Invest et Founders Fund—investisseurs en actions grand public aux États-Unis.
Le conseil d'administration raconte la même histoire : beaucoup viennent de banques d'investissement, de capital-investissement et de fonds de couverture. Ils connaissent les PIPE, l'arbitrage réglementaire et les cycles de refinancement. À leurs yeux, l'ETH n'est pas "de l'argent numérique". C'est un actif financier qui peut être évalué, échangé et monétisé.
L'ASSAUT DE L'INGÉNIERIE FINANCIÈRE : COMMENT BITMINE A RECONSTRUIT LE POUVOIR DE PRICING D'ETH EN 35 JOURS
Le rythme de BitMine était précis. Au cours de sa période de 35 jours, il a publié presque une mise à jour tous les sept jours. Chacune semblait scénarisée. Semaine 1 (Du 1er au 7 juillet ) : un PIPE de 250 millions de dollars a été clôturé et le premier achat d'environ 150 000 ETH. Semaine 2 (Du 8 au 14 juillet ) : 266 000 ETH supplémentaires ; le total a dépassé 560 000. Semaine 3 (Du 15 au 21 juillet ) : encore 272 000 ETH ; les avoirs cumulés ont atteint 830 000+.
Cette attaque rythmée, guidée par le récit, a brisé l'ancien modèle « attendre le rapport trimestriel ». Son rythme de construction correspondait aux mouvements du marché. Selon les dépôts PIPE, le prix d'achat moyen était de 3 491 $—évitant les sommets locaux et capturant le tournant vers une nouvelle tendance haussière. Cette précision provenait d'une chaîne d'outils complète fournie par Galaxy Digital : structuration OTC + règlement on-chain + garde. Cela a permis à BitMine d'absorber la taille sans fortes hausses de prix.
Pendant ce temps, l'action de BitMine a évolué avec chaque divulgation. Passant de 4 $ début juillet à 41 $ début août - en hausse de plus de 900 %. La capitalisation boursière est passée de moins de 200 millions de dollars à plus de 3 milliards de dollars. Après chaque mise à jour de détention, non seulement son action a augmenté, mais le spot ETH a également enregistré une hausse avec un volume plus élevé. Le marché a commencé à associer "les achats de BitMine → l'ETH monte", ce qui a bouclé la boucle narrative.
Ce "cycle d'attentes → divulgation structurelle → achat d'actifs → retour de prix" est un cas d'école de réévaluation de la valeur. BitMine n'est plus simplement un détenteur. Il devient un hub de la "structure institutionnelle de l'Éther."
LE NOUVEAU PORTE-PAROLE DES BALEINES DU MARCHÉ : TOM LEE ET LE MANUEL NARRATIF DE WALL STREET
Tom Lee, co-fondateur et responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, fait le lien entre les actions américaines et la crypto. Il connaît les données macroéconomiques, le rythme des médias et comment rendre le « haut » raisonnable. Il est célèbre non pas pour des prévisions précises, mais pour sa fréquence élevée, son récit fort et son impact mental. Les gens disent : « Tom Lee peut ne pas avoir raison, mais il est précoce, bruyant et mémorable. »
Son outil de signature est l'indice de misère Bitcoin (BMI). Il combine volume, rendements et volatilité pour évaluer le sentiment. La valeur n'est pas une prédiction. Elle donne "un soutien de données" à son ton haussier. Lorsque le BMI est très bas (<27), il dit "c'est un achat à long terme." Lorsque le BMI est très élevé (>80), il dit "un marché haussier structurel est là." Si le prix baisse, "le sentiment n'est pas entièrement réinitialisé." Si le prix augmente, "la structure on-chain se rétablit." Qu'il monte ou descende, il y a un cas haussier.
Dans l'essor de BitMine, nous pouvons voir ce plan de jeu : utiliser des indicateurs structurels pour définir les "fondamentaux", utiliser la logique des cycles pour expliquer les rallyes rapides, et utiliser "l'entrée des institutions" pour couvrir des achats agressifs et coûteux.
RECONSTRUCTION DE L'ÉCOSYSTÈME : COMMENT LE CAPITAL DE WALL STREET REFONDE LA CHAÎNE DE VALEUR D'ETH
Après que Wall Street a pris le pouvoir de fixation des prix, la chaîne de valeur d'Ethereum est en train de changer. Les trésoreries d'actifs numériques détiennent désormais plus de 2 % de l'ETH en circulation ; il y a deux mois, c'était seulement 0,2 %. Le premier changement est la capitalisation du rendement du staking. Contrairement aux réserves passives de BTC, les trésoreries d'ETH se déploient sur la chaîne. SharpLink Gaming a misé la plupart de ses avoirs. BTCS Inc. gagne de l'argent grâce à Rocket Pool. La Machine Ether et d'autres construisent des piles de gestion d'actifs sur la chaîne.
Avec un prix de l'ETH à 4 000 $ et un ratio de staking de 30 %, ces trésoreries pourraient gagner environ 79 millions de dollars par an. Plus important encore, les fonds entrent dans la DeFi par le biais de jetons de staking liquide (comme stETH). Sur Aave v3, les pools construits sur de tels jetons ont atteint 1,1 million d'ETH. Cela donne aux entreprises un levier au-dessus du rendement de staking.
Cette nouvelle structure de capital apporte à la fois une liquidité plus profonde et de nouveaux risques. Le potentiel est déjà visible : les entrées de trésorerie ont augmenté la profondeur des prêts ETH d'Aave de 17 %. Les transactions quotidiennes sur le réseau principal Ethereum ont atteint un record de 1,9 million. Les frais de transaction sont restés bas, soutenus par l'évolutivité de L2. Mais si les trésoreries d'entreprise détiennent 5 % de l'ETH en circulation, des chocs hors chaîne frapperont les systèmes en chaîne. Les effondrements boursiers, le stress de la dette ou la réglementation pourraient déclencher des ventes forcées. Certains acheteurs utilisent un financement par actions (PIPE) pour financer des achats. Si leur mNAV (capitalisation boursière / valeur des avoirs en ETH) reste en dessous de 1, la chaîne de capital semble fragile.
Alors que BitMine continue d'acheter ( maintenant à 1,5 million d'ETH) et vise même 5 % de l'ETH en circulation, l'emprise de Wall Street ne fera que se renforcer. Qui sera le "ancre à long terme" de l'ETH sur Wall Street ? Qui construira le prochain modèle d'évaluation grand public ? Qui peut transformer l'histoire de la liquidité en un revenu stable et structurel ?
Les réponses décideront qui dirigera le prochain tour de pouvoir de tarification. Une chose est claire : le pouvoir de tarification passe du consensus on-chain aux bureaux de trading de Wall Street, et cela ne reviendra pas en arrière. Les gagnants ne seront pas les premiers supporters OG. Ce seront les acteurs de Wall Street qui raconteront la meilleure histoire.
〈Wall Street Whale Devours Ethereum: The Battle for Pricing Power Behind 830,000 ETH Bought in 35 Days〉Cet article a été publié pour la première fois dans « CoinRank ».
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WHALE de Wall Street dévore Ethereum : la bataille pour le pouvoir de tarification derrière 830 000 ETH achetés en 35 ...
BitMine a choqué les marchés en achetant 830 000 ETH en 35 jours, dépassant SharpLink et déplaçant le pouvoir de tarification d'Ethereum vers le capital de Wall Street.
SharpLink représente l'éthique OG HODL, tandis que BitMine utilise l'ingénierie financière de Wall Street, redéfinissant Ethereum comme un actif financier négociable au lieu d'une monnaie détenue par la communauté.
Avec les obligations qui stakent de l'ETH et injectent de la liquidité dans la DeFi, le contrôle croissant de Wall Street redessine l'écosystème d'Ethereum, soulevant à la fois des opportunités de croissance et des risques systémiques.
Le 1er juillet 2025, BitMine ne détenait aucun ETH. Trente-cinq jours plus tard, cette entreprise peu connue détenait 830 000 ETH, d'une valeur d'environ 6,6 milliards de dollars. Elle a dépassé le leader de longue date SharpLink et est devenue le plus grand trésor d'ETH au monde.
Ce changement soudain de pouvoir n'est pas seulement un changement de chiffres. Il montre un mouvement fondamental dans qui fixe les prix de l'ETH — des OG de la crypto qui croient au "HODL" au capital de Wall Street qui excelle dans l'ingénierie financière.
DEUX LIGNÉES, DEUX VISION DU MONDE : UN DUEL PHILOSOPHIQUE ENTRE OG STACKING ET WALL STREET HARVESTING
Si BitMine représente un raid structurel de style Wall Street, SharpLink est la continuation de la logique « native ETH ». La séparation entre les deux ne concerne pas seulement le rythme d'achat et le style de divulgation. Il s'agit également de racines différentes et de croyances d'investissement différentes.
SharpLink, en tant que représentant « crypto OG », a des actionnaires dans toute la pile Ethereum. Ils incluent Consensys, fondée par le co-fondateur d'ETH Joseph Lubin ( derrière MetaMask, Infura, et d'autres outils essentiels), des fonds d'infrastructure axés sur le Layer 2 et le DeFi comme Pantera et Arrington, et des entreprises poussant la financiarisation d'ETH telles que Galaxy Digital et Ondo Finance.
Cette alignement de capital amplifie l'histoire du "trésor ETH" de SharpLink et lui donne un levier pour acheter, miser et réduire. Ses positions reflètent une pensée classique d'OG : accumuler par le biais de transferts internes, des achats petits mais réguliers sur une longue période, la plupart des coûts de base dans la fourchette de 1 500 à 1 800 $, certains même en dessous de 1 000 $.
En revanche, BitMine est entré dans l'ETH comme un "typique capital de Wall Street". Sa structure de financement PIPE est fortement axée sur l'ingénierie financière : un mélange de cash + warrants + souscription d'ETH, avec des participants tels que Galaxy Digital, ARK Invest et Founders Fund—investisseurs en actions grand public aux États-Unis.
Le conseil d'administration raconte la même histoire : beaucoup viennent de banques d'investissement, de capital-investissement et de fonds de couverture. Ils connaissent les PIPE, l'arbitrage réglementaire et les cycles de refinancement. À leurs yeux, l'ETH n'est pas "de l'argent numérique". C'est un actif financier qui peut être évalué, échangé et monétisé.
L'ASSAUT DE L'INGÉNIERIE FINANCIÈRE : COMMENT BITMINE A RECONSTRUIT LE POUVOIR DE PRICING D'ETH EN 35 JOURS
Le rythme de BitMine était précis. Au cours de sa période de 35 jours, il a publié presque une mise à jour tous les sept jours. Chacune semblait scénarisée. Semaine 1 (Du 1er au 7 juillet ) : un PIPE de 250 millions de dollars a été clôturé et le premier achat d'environ 150 000 ETH. Semaine 2 (Du 8 au 14 juillet ) : 266 000 ETH supplémentaires ; le total a dépassé 560 000. Semaine 3 (Du 15 au 21 juillet ) : encore 272 000 ETH ; les avoirs cumulés ont atteint 830 000+.
Cette attaque rythmée, guidée par le récit, a brisé l'ancien modèle « attendre le rapport trimestriel ». Son rythme de construction correspondait aux mouvements du marché. Selon les dépôts PIPE, le prix d'achat moyen était de 3 491 $—évitant les sommets locaux et capturant le tournant vers une nouvelle tendance haussière. Cette précision provenait d'une chaîne d'outils complète fournie par Galaxy Digital : structuration OTC + règlement on-chain + garde. Cela a permis à BitMine d'absorber la taille sans fortes hausses de prix.
Pendant ce temps, l'action de BitMine a évolué avec chaque divulgation. Passant de 4 $ début juillet à 41 $ début août - en hausse de plus de 900 %. La capitalisation boursière est passée de moins de 200 millions de dollars à plus de 3 milliards de dollars. Après chaque mise à jour de détention, non seulement son action a augmenté, mais le spot ETH a également enregistré une hausse avec un volume plus élevé. Le marché a commencé à associer "les achats de BitMine → l'ETH monte", ce qui a bouclé la boucle narrative.
Ce "cycle d'attentes → divulgation structurelle → achat d'actifs → retour de prix" est un cas d'école de réévaluation de la valeur. BitMine n'est plus simplement un détenteur. Il devient un hub de la "structure institutionnelle de l'Éther."
LE NOUVEAU PORTE-PAROLE DES BALEINES DU MARCHÉ : TOM LEE ET LE MANUEL NARRATIF DE WALL STREET
Tom Lee, co-fondateur et responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, fait le lien entre les actions américaines et la crypto. Il connaît les données macroéconomiques, le rythme des médias et comment rendre le « haut » raisonnable. Il est célèbre non pas pour des prévisions précises, mais pour sa fréquence élevée, son récit fort et son impact mental. Les gens disent : « Tom Lee peut ne pas avoir raison, mais il est précoce, bruyant et mémorable. »
Son outil de signature est l'indice de misère Bitcoin (BMI). Il combine volume, rendements et volatilité pour évaluer le sentiment. La valeur n'est pas une prédiction. Elle donne "un soutien de données" à son ton haussier. Lorsque le BMI est très bas (<27), il dit "c'est un achat à long terme." Lorsque le BMI est très élevé (>80), il dit "un marché haussier structurel est là." Si le prix baisse, "le sentiment n'est pas entièrement réinitialisé." Si le prix augmente, "la structure on-chain se rétablit." Qu'il monte ou descende, il y a un cas haussier.
Dans l'essor de BitMine, nous pouvons voir ce plan de jeu : utiliser des indicateurs structurels pour définir les "fondamentaux", utiliser la logique des cycles pour expliquer les rallyes rapides, et utiliser "l'entrée des institutions" pour couvrir des achats agressifs et coûteux.
RECONSTRUCTION DE L'ÉCOSYSTÈME : COMMENT LE CAPITAL DE WALL STREET REFONDE LA CHAÎNE DE VALEUR D'ETH
Après que Wall Street a pris le pouvoir de fixation des prix, la chaîne de valeur d'Ethereum est en train de changer. Les trésoreries d'actifs numériques détiennent désormais plus de 2 % de l'ETH en circulation ; il y a deux mois, c'était seulement 0,2 %. Le premier changement est la capitalisation du rendement du staking. Contrairement aux réserves passives de BTC, les trésoreries d'ETH se déploient sur la chaîne. SharpLink Gaming a misé la plupart de ses avoirs. BTCS Inc. gagne de l'argent grâce à Rocket Pool. La Machine Ether et d'autres construisent des piles de gestion d'actifs sur la chaîne.
Avec un prix de l'ETH à 4 000 $ et un ratio de staking de 30 %, ces trésoreries pourraient gagner environ 79 millions de dollars par an. Plus important encore, les fonds entrent dans la DeFi par le biais de jetons de staking liquide (comme stETH). Sur Aave v3, les pools construits sur de tels jetons ont atteint 1,1 million d'ETH. Cela donne aux entreprises un levier au-dessus du rendement de staking.
Cette nouvelle structure de capital apporte à la fois une liquidité plus profonde et de nouveaux risques. Le potentiel est déjà visible : les entrées de trésorerie ont augmenté la profondeur des prêts ETH d'Aave de 17 %. Les transactions quotidiennes sur le réseau principal Ethereum ont atteint un record de 1,9 million. Les frais de transaction sont restés bas, soutenus par l'évolutivité de L2. Mais si les trésoreries d'entreprise détiennent 5 % de l'ETH en circulation, des chocs hors chaîne frapperont les systèmes en chaîne. Les effondrements boursiers, le stress de la dette ou la réglementation pourraient déclencher des ventes forcées. Certains acheteurs utilisent un financement par actions (PIPE) pour financer des achats. Si leur mNAV (capitalisation boursière / valeur des avoirs en ETH) reste en dessous de 1, la chaîne de capital semble fragile.
Alors que BitMine continue d'acheter ( maintenant à 1,5 million d'ETH) et vise même 5 % de l'ETH en circulation, l'emprise de Wall Street ne fera que se renforcer. Qui sera le "ancre à long terme" de l'ETH sur Wall Street ? Qui construira le prochain modèle d'évaluation grand public ? Qui peut transformer l'histoire de la liquidité en un revenu stable et structurel ?
Les réponses décideront qui dirigera le prochain tour de pouvoir de tarification. Une chose est claire : le pouvoir de tarification passe du consensus on-chain aux bureaux de trading de Wall Street, et cela ne reviendra pas en arrière. Les gagnants ne seront pas les premiers supporters OG. Ce seront les acteurs de Wall Street qui raconteront la meilleure histoire.
〈Wall Street Whale Devours Ethereum: The Battle for Pricing Power Behind 830,000 ETH Bought in 35 Days〉Cet article a été publié pour la première fois dans « CoinRank ».