Исходное название: Доход от биткойна без прыжка веры
Автор оригинала: Хонг Сун
Исходный текст:
Перевод: Дейзи, Mars Finance
Безопасные решения для получения дохода от биткойнов позволяют институциональным пользователям получать прирост капитала, сохраняя при этом контроль над своими активами.
Эта статья является гостевым комментарием, написанным директором по бизнесу Core DAO Хун Суном (Hong Sun).
Традиционные финансовые учреждения начали получать прибыль от роста цен на биткойн — но их подход далеко не оптимален. Большинство учреждений накапливают биткойн, как если бы это были наличные деньги, удовлетворяясь ценовым экспозицией, но игнорируя его потенциал к увеличению стоимости. Это состояние не может длиться вечно, и Уолл-стрит рано или поздно будет искать более эффективные способы использования биткойн-активов.
Но в криптопространстве осторожность имеет решающее значение. Мы видели, как погоня за прибылью без понимания основных рисков может быть контрпродуктивной. К счастью, безопасные, устойчивые продукты Биткойна, которые минимизируют основной риск, больше не являются теорией, они действительно доступны.
Уроки 2022 года: доходы тоже бывают разными.
Институты, владеющие биткойнами, должны переосмыслить историю криптоиндустрии последних лет. Крах рынка в 2022 году выявил риски прибыльных стратегий, основанных на слабой основе — такие бывшие гиганты, как Voyager, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital и FTX, теперь погребены на криптокладбище из-за неэффективного управления рисками и несостоятельных обещаний доходности.
Какой урок? Не все доходы созданы равными. Многие так называемые продуктовые доходы вводят новый уровень риска: риск контрагента, уязвимости хранения, механизмы конфискации и уязвимости смарт-контрактов. Эти факторы являются смертельными для учреждений, которые неправильно оценивают риски.
Основная проблема заключается в том, что биткойн, в отличие от эфира, его модель доказательства работы не предоставляет нативных вознаграждений за стекинг. Поэтому держатели традиционно были вынуждены получать доход через заимствование, повторное залог или предоставление ликвидности - все эти способы связаны с компромиссом доверия.
Держатели биткойнов сталкиваются с дилеммой: с одной стороны, они наслаждаются самоуправляемостью и абсолютной безопасностью, с другой стороны, они подвержены искушению получения прибыли. Но преодоление этого разрыва не должно требовать от людей ставки на веру.
Временной замок: родная функция HODL биткойна
Биткойн, хотя и не поддерживает смарт-контракты так, как это делает Эфириум, обладает мощной родной функцией: временной блокировкой. Эта функция изначально предназначена для того, чтобы пользователи могли через математическую детерминированность реализовать "HODL" — BTC можно заблокировать и он не может быть перемещен до достижения указанной высоты блока — но долгое время она не использовалась в полной мере.
Сегодня та же механика HODL открывает новые горизонты: создание дохода без отказа от управления.
Инновация заключается в новом типе модели стейкинга, которая напрямую использует биткойн (а не его обернутую версию) в качестве залогового актива. С помощью функции "проверки времени блокировки" (CLTV) в биткойне, держатели могут заблокировать BTC и участвовать в защите блокчейн-сети для получения дохода, сохраняя при этом полный контроль. Их биткойны всегда остаются в их кошельках и не могут быть переданы, повторно заложены или потеряны, но при этом могут приносить доход.
Это именно тот уровень безопасности, который требуется финансовым учреждениям. Нет необходимости в новых предположениях о доверии, нет риска конфискации, нет сложности смарт-контрактов. Используется исключительно в соответствии с принципами дизайна биткойна, только добавлен уровень стимулов.
Организация уже в действии
В этой модели используются учреждения, которые уже находятся в процессе. Дочерняя компания DeFi Technologies Valour Inc. недавно запустила первый в мире доходный биткойн-ETP, использующий этот механизм — сочетая неизменность хранения биткойнов с преимуществами безопасной ставки.
Эти решения позволяют учреждениям выйти за рамки высокорискованного кредитования и спекулятивных торговых стратегий. Биткойн впервые может не только служить средством хранения ценности, но и стать классом активов, который может приносить доход.
От пассивного удержания к активному участию
Для учреждений, которые держат биткойны через кастодиалов или ETF, текущие биткойны являются активами с отрицательной доходностью. Расходы на кастодиальное обслуживание и управление подрывают доходность, что противоречит основной аргументации о том, что биткойн является инструментом защиты от инфляции и хранилищем стоимости.
Безопасный доход от биткойнов изменил это уравнение. Теперь учреждения могут как получать доход, так и поддерживать децентрализованные сети — это стало важным связующим звеном между традиционными финансами и нативными системами блокчейна.
Хотя эта эволюция находится на ранней стадии, направление уже ясно: будущее биткойна не в том, чтобы быть неактивным, а в том, чтобы быть активным, интегрированным и соответствовать потребностям учреждений.
Ключевой вывод
Правильная схема доходов от биткойнов больше не требует новых предположений о доверии или взаимодействия с непроверенными продуктами. Она основана на модели безопасности самого биткойна, используя первоначально предназначенную для механизма HODL функцию временной блокировки, создавая прибыль при защите основного капитала.
С ростом понимания этого развития со стороны финансовых учреждений, те, кто действует быстро, получат конкурентное преимущество. Вопрос больше не в том, "является ли доход от биткойна на уровне учреждений осуществимым", а в том, "как вы его будете использовать?"
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Когда Уолл-стрит встречает HODL: Биткойн демонстрирует самое хардкорное превращение доходов
Исходное название: Доход от биткойна без прыжка веры
Автор оригинала: Хонг Сун
Исходный текст:
Перевод: Дейзи, Mars Finance
Безопасные решения для получения дохода от биткойнов позволяют институциональным пользователям получать прирост капитала, сохраняя при этом контроль над своими активами.
Эта статья является гостевым комментарием, написанным директором по бизнесу Core DAO Хун Суном (Hong Sun).
Традиционные финансовые учреждения начали получать прибыль от роста цен на биткойн — но их подход далеко не оптимален. Большинство учреждений накапливают биткойн, как если бы это были наличные деньги, удовлетворяясь ценовым экспозицией, но игнорируя его потенциал к увеличению стоимости. Это состояние не может длиться вечно, и Уолл-стрит рано или поздно будет искать более эффективные способы использования биткойн-активов.
Но в криптопространстве осторожность имеет решающее значение. Мы видели, как погоня за прибылью без понимания основных рисков может быть контрпродуктивной. К счастью, безопасные, устойчивые продукты Биткойна, которые минимизируют основной риск, больше не являются теорией, они действительно доступны.
Уроки 2022 года: доходы тоже бывают разными.
Институты, владеющие биткойнами, должны переосмыслить историю криптоиндустрии последних лет. Крах рынка в 2022 году выявил риски прибыльных стратегий, основанных на слабой основе — такие бывшие гиганты, как Voyager, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital и FTX, теперь погребены на криптокладбище из-за неэффективного управления рисками и несостоятельных обещаний доходности.
Какой урок? Не все доходы созданы равными. Многие так называемые продуктовые доходы вводят новый уровень риска: риск контрагента, уязвимости хранения, механизмы конфискации и уязвимости смарт-контрактов. Эти факторы являются смертельными для учреждений, которые неправильно оценивают риски.
Основная проблема заключается в том, что биткойн, в отличие от эфира, его модель доказательства работы не предоставляет нативных вознаграждений за стекинг. Поэтому держатели традиционно были вынуждены получать доход через заимствование, повторное залог или предоставление ликвидности - все эти способы связаны с компромиссом доверия.
Держатели биткойнов сталкиваются с дилеммой: с одной стороны, они наслаждаются самоуправляемостью и абсолютной безопасностью, с другой стороны, они подвержены искушению получения прибыли. Но преодоление этого разрыва не должно требовать от людей ставки на веру.
Временной замок: родная функция HODL биткойна
Биткойн, хотя и не поддерживает смарт-контракты так, как это делает Эфириум, обладает мощной родной функцией: временной блокировкой. Эта функция изначально предназначена для того, чтобы пользователи могли через математическую детерминированность реализовать "HODL" — BTC можно заблокировать и он не может быть перемещен до достижения указанной высоты блока — но долгое время она не использовалась в полной мере.
Сегодня та же механика HODL открывает новые горизонты: создание дохода без отказа от управления.
Инновация заключается в новом типе модели стейкинга, которая напрямую использует биткойн (а не его обернутую версию) в качестве залогового актива. С помощью функции "проверки времени блокировки" (CLTV) в биткойне, держатели могут заблокировать BTC и участвовать в защите блокчейн-сети для получения дохода, сохраняя при этом полный контроль. Их биткойны всегда остаются в их кошельках и не могут быть переданы, повторно заложены или потеряны, но при этом могут приносить доход.
Это именно тот уровень безопасности, который требуется финансовым учреждениям. Нет необходимости в новых предположениях о доверии, нет риска конфискации, нет сложности смарт-контрактов. Используется исключительно в соответствии с принципами дизайна биткойна, только добавлен уровень стимулов.
Организация уже в действии
В этой модели используются учреждения, которые уже находятся в процессе. Дочерняя компания DeFi Technologies Valour Inc. недавно запустила первый в мире доходный биткойн-ETP, использующий этот механизм — сочетая неизменность хранения биткойнов с преимуществами безопасной ставки.
Эти решения позволяют учреждениям выйти за рамки высокорискованного кредитования и спекулятивных торговых стратегий. Биткойн впервые может не только служить средством хранения ценности, но и стать классом активов, который может приносить доход.
От пассивного удержания к активному участию
Для учреждений, которые держат биткойны через кастодиалов или ETF, текущие биткойны являются активами с отрицательной доходностью. Расходы на кастодиальное обслуживание и управление подрывают доходность, что противоречит основной аргументации о том, что биткойн является инструментом защиты от инфляции и хранилищем стоимости.
Безопасный доход от биткойнов изменил это уравнение. Теперь учреждения могут как получать доход, так и поддерживать децентрализованные сети — это стало важным связующим звеном между традиционными финансами и нативными системами блокчейна.
Хотя эта эволюция находится на ранней стадии, направление уже ясно: будущее биткойна не в том, чтобы быть неактивным, а в том, чтобы быть активным, интегрированным и соответствовать потребностям учреждений.
Ключевой вывод
Правильная схема доходов от биткойнов больше не требует новых предположений о доверии или взаимодействия с непроверенными продуктами. Она основана на модели безопасности самого биткойна, используя первоначально предназначенную для механизма HODL функцию временной блокировки, создавая прибыль при защите основного капитала.
С ростом понимания этого развития со стороны финансовых учреждений, те, кто действует быстро, получат конкурентное преимущество. Вопрос больше не в том, "является ли доход от биткойна на уровне учреждений осуществимым", а в том, "как вы его будете использовать?"