La nuit dernière, la nouvelle selon laquelle les actions de Coinbase vont entrer dans l'indice S&P 500 des actions américaines a suscité des discussions animées, plaçant les entreprises de cryptomonnaie pures dans une position plus élevée aux yeux des marchés de capitaux traditionnels et des investisseurs.
Mais au-delà d'une seule entreprise, l'ensemble de l'industrie et de la technologie cryptographiques a en fait besoin de plus de reconnaissance.
Hier soir, un article intitulé « Évolution de la cryptographie et des marchés de capitaux » a été publié, suscitant en peu de temps 200 000 vues et près de 1 000 likes, devenant rapidement un sujet de discussion populaire sur CT en anglais.
Cet article a non seulement reçu le soutien large de la communauté crypto, mais a également attiré l'attention des professionnels de la finance traditionnelle. Haseeb, le fondateur de Dragonfly, a déclaré avoir imprimé et étudié l'article, en ajoutant la légende LFG (Let's fxxx go).
En dehors du contenu académique sérieux, cet article apporte davantage la reconnaissance progressive par les régulateurs américains de la "valeur émotionnelle" de la technologie cryptographique :
L'auteur de l'article, TuongVy Le, n'a pas encore atteint les dix mille abonnés, mais la raison pour laquelle son message a suscité autant d'attention est en partie due au fait qu'elle a été conseillère principale et avocate senior au sein de la division des applications de la SEC (Securities and Exchange Commission des États-Unis), chargée de traiter des affaires d'application de la loi liées aux marchés des valeurs mobilières, y compris les premières enquêtes de la SEC sur les cryptomonnaies.
Cet article examine le contenu, qui est essentiellement que la technologie blockchain et la tokenisation peuvent résoudre les problèmes d'inefficacité du marché des titres traditionnel. Bien que la technologie cryptographique ne soit pas parfaite, elle mérite néanmoins d'être utilisée.
Le post original indique que « la blockchain et la tokenisation représentent l'évolution naturelle des marchés de capitaux, tout comme les certificats d'actions en papier ont été naturellement éliminés il y a un demi-siècle ».
En même temps, un ancien expert en application de la SEC considère que la technologie cryptographique est très utile sur le marché des valeurs mobilières. La commissaire actuelle de la SEC, Hester Peirce, a également déclaré qu'elle envisageait des questions similaires et a suggéré d'utiliser la technologie de registre distribué pour émettre, échanger et régler des titres.
Il y a des commentaires communautaires plaisantant que la SEC commence à soutenir, le printemps des cryptomonnaies est-il encore loin ?
Nous avons également lu cet article, qui vous fournit une autre référence d'information à un niveau macro, au milieu du bruit des diverses fluctuations du marché.
Comprendre les experts en cryptographie
Tout d'abord, examinons de plus près le parcours de l'auteur de cet article, TuongVy Le.
TuongVy Le a non seulement travaillé presque six ans à la SEC, mais a également été promu conseiller juridique en chef du Bureau des affaires législatives et intergouvernementales, se mesurant directement avec des "grands" tels que le Congrès américain et le ministère des Finances, participant à l'élaboration des politiques de régulation des actifs numériques.
L'événement GameStop de 2021, où les petits investisseurs se sont battus contre Wall Street, a révélé de nombreuses failles du marché traditionnel. TuongVy Le était alors au sein de la SEC, aidant à gérer cette crise et à proposer des idées pour la réforme de la structure du marché.
Après avoir quitté la SEC, elle s'est lancée dans le secteur de la cryptographie, d'abord en tant que partenaire chez Bain Capital Crypto, se concentrant sur la promotion de l'application de la technologie blockchain dans la finance traditionnelle, et a également été brièvement conseillère juridique et responsable de la conformité au sein de l'équipe de Worldcoin ; elle est maintenant conseillère juridique générale d'Anchorage Digital, aidant cette entreprise de cryptographie à obtenir une licence bancaire fédérale de l'OCC.
Avec de nombreuses années d'expérience en matière de régulation financière, couvrant les instances de régulation, la finance traditionnelle et le secteur des cryptomonnaies, TuongVy Le pourrait avoir une expérience plus complète que la plupart des professionnels des cryptomonnaies, comprenant à la fois les "règles non écrites" de la régulation et les "nouvelles stratégies" des cryptos.
Les personnes compétentes écrivent des articles appelant à l'utilisation de la technologie blockchain sur les marchés de capitaux traditionnels, ce qui est à la fois bénéfique pour les intérêts des entreprises de gestion d'actifs en crypto-monnaie actuellement en place et peut également, par leur influence, offrir une perspective positive sur la technologie et l'industrie de la crypto-monnaie à de nombreux collègues de la SEC.
Marché des capitaux excessivement complexe
L'article de TuongVy n'a en réalité pas beaucoup de développements techniques ni de formules. Un point assez intéressant commence avec la bande dessinée intitulée "La serviette auto-opérante" (The Self-Operating Napkin) montrée ci-dessous.
Cette peinture représente un dispositif mécanique extrêmement complexe et absurde, destiné à accomplir une tâche très simple : s'essuyer la bouche avec une serviette. Le tableau est rempli de diverses pièces et mouvements étranges, tels que des leviers, des billes, des ressorts et même des animaux, qui forment ensemble un système apparemment précis mais ridicule.
Le sens satirique de cette peinture est très évident, le phénomène central étant la complexification excessive. En concevant un système mécanique comprenant des dizaines d'étapes pour accomplir le simple geste de "s'essuyer la bouche", l'homme parvient parfois à rendre des problèmes simples plus complexes.
Et cela ressemble beaucoup aux systèmes de négociation de valeurs mobilières d'aujourd'hui, où il existe plusieurs rôles et étapes inutiles dans le processus de négociation et de règlement, qui semblent collaborer en se concentrant sur leurs propres tâches, mais qui sont en réalité très critiqués.
La négociation traditionnelle des valeurs mobilières implique plusieurs intermédiaires. Chaque transaction n'est pas seulement une simple interaction entre acheteurs et vendeurs, mais doit également passer par des courtiers, des chambres de compensation, des agents de transfert et d'autres intermédiaires. Ces intermédiaires ajoutent des frictions opérationnelles et des coûts à chaque étape du processus de transaction.
Deuxièmement, l'auteur souligne que la structure actuelle du marché a été conçue pour faire face à la "crise de la documentation" des années 1960. À l'époque, les transactions boursières reposaient principalement sur des certificats papier, et cette méthode de traitement manuel est devenue difficile à maintenir alors que le volume des transactions augmentait rapidement.
En raison de l'incapacité du bureau arrière à traiter rapidement un grand nombre de documents papier, de nombreuses sociétés de courtage font face à des échecs de règlement, voire à des faillites.
Pour faire face à cette crise, le marché a commencé à adopter des systèmes de compensation et de règlement plus complexes, introduisant davantage d'intermédiaires et de réglementations. Bien que ce système hautement intermédiaire ait résolu la crise de l'époque, il a également entraîné plus de complexité et d'inefficacité.
Par exemple, lorsqu'un investisseur individuel souhaite trader, il doit passer par un rôle de courtier (Broker) pour effectuer des transactions à la bourse, ce qui augmente en réalité le risque d'agence. En effet, le courtier peut effectuer des transactions excessives ou recommander des investissements inappropriés pour son propre intérêt.
De plus, les bourses nationales et les systèmes de négociation alternatifs doivent suivre des règles complexes pour éviter que les prix de transaction soient inférieurs aux offres d'autres centres de négociation, mais ces règles sont difficiles à mettre en œuvre complètement dans la pratique.
L'existence des agents de compensation et de transfert ajoute une couche supplémentaire d'intermédiaires. Les institutions de compensation agissent en tant que contrepartie centrale, garantissant le règlement et la livraison des transactions. Cependant, ce système entraîne des retards de règlement et des risques, nécessitant des intermédiaires supplémentaires pour garantir la finalité des transactions.
Chaque étape a des intermédiaires, remplie de redondance et d'inefficacité, mais cela provient en réalité des choix politiques faits dans une époque de manque de technologie.
L’un des points qui suscitent la réflexion dans l’article de l’auteur est que si les certificats d’actions papier peuvent être éliminés cette année-là, le système actuel de négociation d’actions peut également être remplacé.
CEX, meilleur que la bourse ?
Bien que la technologie crypto ait également ses propres problèmes, tels que la perte de clés privées ou la conception imparfaite du code des contrats intelligents, l'auteur de l'article a proposé une idée très audacieuse :
Faire du trading P2P et utiliser des CEX est meilleur dans certains endroits que le trading traditionnel sur le marché des valeurs mobilières.
Par exemple, les CEX permettent aux utilisateurs d'accéder directement à la plateforme de trading sans passer par un courtier enregistré. Cela réduit les coûts d'agence et permet aux utilisateurs de contrôler plus directement l'exécution des ordres.
Sur les CEX, les transactions sont réglées immédiatement lors de l'exécution, réduisant ainsi le risque de contrepartie lié au règlement T+1 du marché traditionnel. Cela élimine également le besoin d'agents de compensation, de dépositaires ou d'agents de transfert ; de plus, le CEX prend en charge le trading 24/7, permettant aux utilisateurs de réagir aux changements du marché à tout moment, réduisant ainsi les lacunes de liquidité et les inefficacités de prix en dehors des heures de négociation.
De plus, les utilisateurs peuvent à tout moment retirer des actifs cryptographiques vers un portefeuille auto-hébergé, ayant une propriété directe sur les actifs. Cela contraste avec la propriété indirecte des titres sur le marché traditionnel.
Ces caractéristiques font que les CEX surpassent les marchés boursiers traditionnels en termes d'efficacité, de flexibilité et de contrôle utilisateur. Mais l'auteur souligne également que les CEX ont leurs propres problèmes, tels que le vol par des gardiens de la garde centralisée, les attaques, le délit d'initié et l'absence de règles.
L'article de l'auteur est également très simple, pour le dire simplement, il s'agit d'utiliser la technologie pour remplacer un trop grand nombre d'intermédiaires. Cependant, cela a effectivement un goût de "voir beaucoup de choses"; un ancien expert en application de la SEC ne montre pas une attitude de pression ou de rejet envers la technologie cryptographique, mais au contraire, il en tire l'essentiel pour guider la construction du marché des valeurs mobilières.
Bien que le document ne traite pas de l'attitude envers les actifs cryptographiques, la publication et la diffusion de ce type de document constituent en soi un signal positif, rendant plus facile l'attraction de davantage de régulateurs en place pour examiner et embrasser la technologie blockchain, plutôt que de la considérer uniquement comme une menace.
Cependant, l'auteur estime que les points de vue exprimés dans l'article apportent en effet une certitude longtemps oubliée :
La technologie crypto n'est plus le jouet d'un petit groupe de joueurs, mais a vraiment l'occasion de percer et de devenir le "nouveau moteur" du marché financier traditionnel.
De bons jours pour l'industrie sont encore à venir, je souhaite que vous puissiez également en tirer profit.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Un article d'un ancien expert en application de la SEC a généré 200 000 vues, le chiffrement se rapproche-t-il encore d'une percée ?
Rédigé par : Shenchao TechFlow
La nuit dernière, la nouvelle selon laquelle les actions de Coinbase vont entrer dans l'indice S&P 500 des actions américaines a suscité des discussions animées, plaçant les entreprises de cryptomonnaie pures dans une position plus élevée aux yeux des marchés de capitaux traditionnels et des investisseurs.
Mais au-delà d'une seule entreprise, l'ensemble de l'industrie et de la technologie cryptographiques a en fait besoin de plus de reconnaissance.
Hier soir, un article intitulé « Évolution de la cryptographie et des marchés de capitaux » a été publié, suscitant en peu de temps 200 000 vues et près de 1 000 likes, devenant rapidement un sujet de discussion populaire sur CT en anglais.
Cet article a non seulement reçu le soutien large de la communauté crypto, mais a également attiré l'attention des professionnels de la finance traditionnelle. Haseeb, le fondateur de Dragonfly, a déclaré avoir imprimé et étudié l'article, en ajoutant la légende LFG (Let's fxxx go).
En dehors du contenu académique sérieux, cet article apporte davantage la reconnaissance progressive par les régulateurs américains de la "valeur émotionnelle" de la technologie cryptographique :
L'auteur de l'article, TuongVy Le, n'a pas encore atteint les dix mille abonnés, mais la raison pour laquelle son message a suscité autant d'attention est en partie due au fait qu'elle a été conseillère principale et avocate senior au sein de la division des applications de la SEC (Securities and Exchange Commission des États-Unis), chargée de traiter des affaires d'application de la loi liées aux marchés des valeurs mobilières, y compris les premières enquêtes de la SEC sur les cryptomonnaies.
Cet article examine le contenu, qui est essentiellement que la technologie blockchain et la tokenisation peuvent résoudre les problèmes d'inefficacité du marché des titres traditionnel. Bien que la technologie cryptographique ne soit pas parfaite, elle mérite néanmoins d'être utilisée.
Le post original indique que « la blockchain et la tokenisation représentent l'évolution naturelle des marchés de capitaux, tout comme les certificats d'actions en papier ont été naturellement éliminés il y a un demi-siècle ».
En même temps, un ancien expert en application de la SEC considère que la technologie cryptographique est très utile sur le marché des valeurs mobilières. La commissaire actuelle de la SEC, Hester Peirce, a également déclaré qu'elle envisageait des questions similaires et a suggéré d'utiliser la technologie de registre distribué pour émettre, échanger et régler des titres.
Il y a des commentaires communautaires plaisantant que la SEC commence à soutenir, le printemps des cryptomonnaies est-il encore loin ?
Nous avons également lu cet article, qui vous fournit une autre référence d'information à un niveau macro, au milieu du bruit des diverses fluctuations du marché.
Comprendre les experts en cryptographie
Tout d'abord, examinons de plus près le parcours de l'auteur de cet article, TuongVy Le.
TuongVy Le a non seulement travaillé presque six ans à la SEC, mais a également été promu conseiller juridique en chef du Bureau des affaires législatives et intergouvernementales, se mesurant directement avec des "grands" tels que le Congrès américain et le ministère des Finances, participant à l'élaboration des politiques de régulation des actifs numériques.
L'événement GameStop de 2021, où les petits investisseurs se sont battus contre Wall Street, a révélé de nombreuses failles du marché traditionnel. TuongVy Le était alors au sein de la SEC, aidant à gérer cette crise et à proposer des idées pour la réforme de la structure du marché.
Après avoir quitté la SEC, elle s'est lancée dans le secteur de la cryptographie, d'abord en tant que partenaire chez Bain Capital Crypto, se concentrant sur la promotion de l'application de la technologie blockchain dans la finance traditionnelle, et a également été brièvement conseillère juridique et responsable de la conformité au sein de l'équipe de Worldcoin ; elle est maintenant conseillère juridique générale d'Anchorage Digital, aidant cette entreprise de cryptographie à obtenir une licence bancaire fédérale de l'OCC.
Avec de nombreuses années d'expérience en matière de régulation financière, couvrant les instances de régulation, la finance traditionnelle et le secteur des cryptomonnaies, TuongVy Le pourrait avoir une expérience plus complète que la plupart des professionnels des cryptomonnaies, comprenant à la fois les "règles non écrites" de la régulation et les "nouvelles stratégies" des cryptos.
Les personnes compétentes écrivent des articles appelant à l'utilisation de la technologie blockchain sur les marchés de capitaux traditionnels, ce qui est à la fois bénéfique pour les intérêts des entreprises de gestion d'actifs en crypto-monnaie actuellement en place et peut également, par leur influence, offrir une perspective positive sur la technologie et l'industrie de la crypto-monnaie à de nombreux collègues de la SEC.
Marché des capitaux excessivement complexe
L'article de TuongVy n'a en réalité pas beaucoup de développements techniques ni de formules. Un point assez intéressant commence avec la bande dessinée intitulée "La serviette auto-opérante" (The Self-Operating Napkin) montrée ci-dessous.
Cette peinture représente un dispositif mécanique extrêmement complexe et absurde, destiné à accomplir une tâche très simple : s'essuyer la bouche avec une serviette. Le tableau est rempli de diverses pièces et mouvements étranges, tels que des leviers, des billes, des ressorts et même des animaux, qui forment ensemble un système apparemment précis mais ridicule.
Le sens satirique de cette peinture est très évident, le phénomène central étant la complexification excessive. En concevant un système mécanique comprenant des dizaines d'étapes pour accomplir le simple geste de "s'essuyer la bouche", l'homme parvient parfois à rendre des problèmes simples plus complexes.
Et cela ressemble beaucoup aux systèmes de négociation de valeurs mobilières d'aujourd'hui, où il existe plusieurs rôles et étapes inutiles dans le processus de négociation et de règlement, qui semblent collaborer en se concentrant sur leurs propres tâches, mais qui sont en réalité très critiqués.
La négociation traditionnelle des valeurs mobilières implique plusieurs intermédiaires. Chaque transaction n'est pas seulement une simple interaction entre acheteurs et vendeurs, mais doit également passer par des courtiers, des chambres de compensation, des agents de transfert et d'autres intermédiaires. Ces intermédiaires ajoutent des frictions opérationnelles et des coûts à chaque étape du processus de transaction.
Deuxièmement, l'auteur souligne que la structure actuelle du marché a été conçue pour faire face à la "crise de la documentation" des années 1960. À l'époque, les transactions boursières reposaient principalement sur des certificats papier, et cette méthode de traitement manuel est devenue difficile à maintenir alors que le volume des transactions augmentait rapidement.
En raison de l'incapacité du bureau arrière à traiter rapidement un grand nombre de documents papier, de nombreuses sociétés de courtage font face à des échecs de règlement, voire à des faillites.
Pour faire face à cette crise, le marché a commencé à adopter des systèmes de compensation et de règlement plus complexes, introduisant davantage d'intermédiaires et de réglementations. Bien que ce système hautement intermédiaire ait résolu la crise de l'époque, il a également entraîné plus de complexité et d'inefficacité.
Par exemple, lorsqu'un investisseur individuel souhaite trader, il doit passer par un rôle de courtier (Broker) pour effectuer des transactions à la bourse, ce qui augmente en réalité le risque d'agence. En effet, le courtier peut effectuer des transactions excessives ou recommander des investissements inappropriés pour son propre intérêt.
De plus, les bourses nationales et les systèmes de négociation alternatifs doivent suivre des règles complexes pour éviter que les prix de transaction soient inférieurs aux offres d'autres centres de négociation, mais ces règles sont difficiles à mettre en œuvre complètement dans la pratique.
L'existence des agents de compensation et de transfert ajoute une couche supplémentaire d'intermédiaires. Les institutions de compensation agissent en tant que contrepartie centrale, garantissant le règlement et la livraison des transactions. Cependant, ce système entraîne des retards de règlement et des risques, nécessitant des intermédiaires supplémentaires pour garantir la finalité des transactions.
Chaque étape a des intermédiaires, remplie de redondance et d'inefficacité, mais cela provient en réalité des choix politiques faits dans une époque de manque de technologie.
L’un des points qui suscitent la réflexion dans l’article de l’auteur est que si les certificats d’actions papier peuvent être éliminés cette année-là, le système actuel de négociation d’actions peut également être remplacé.
CEX, meilleur que la bourse ?
Bien que la technologie crypto ait également ses propres problèmes, tels que la perte de clés privées ou la conception imparfaite du code des contrats intelligents, l'auteur de l'article a proposé une idée très audacieuse :
Faire du trading P2P et utiliser des CEX est meilleur dans certains endroits que le trading traditionnel sur le marché des valeurs mobilières.
Par exemple, les CEX permettent aux utilisateurs d'accéder directement à la plateforme de trading sans passer par un courtier enregistré. Cela réduit les coûts d'agence et permet aux utilisateurs de contrôler plus directement l'exécution des ordres.
Sur les CEX, les transactions sont réglées immédiatement lors de l'exécution, réduisant ainsi le risque de contrepartie lié au règlement T+1 du marché traditionnel. Cela élimine également le besoin d'agents de compensation, de dépositaires ou d'agents de transfert ; de plus, le CEX prend en charge le trading 24/7, permettant aux utilisateurs de réagir aux changements du marché à tout moment, réduisant ainsi les lacunes de liquidité et les inefficacités de prix en dehors des heures de négociation.
De plus, les utilisateurs peuvent à tout moment retirer des actifs cryptographiques vers un portefeuille auto-hébergé, ayant une propriété directe sur les actifs. Cela contraste avec la propriété indirecte des titres sur le marché traditionnel.
Ces caractéristiques font que les CEX surpassent les marchés boursiers traditionnels en termes d'efficacité, de flexibilité et de contrôle utilisateur. Mais l'auteur souligne également que les CEX ont leurs propres problèmes, tels que le vol par des gardiens de la garde centralisée, les attaques, le délit d'initié et l'absence de règles.
L'article de l'auteur est également très simple, pour le dire simplement, il s'agit d'utiliser la technologie pour remplacer un trop grand nombre d'intermédiaires. Cependant, cela a effectivement un goût de "voir beaucoup de choses"; un ancien expert en application de la SEC ne montre pas une attitude de pression ou de rejet envers la technologie cryptographique, mais au contraire, il en tire l'essentiel pour guider la construction du marché des valeurs mobilières.
Bien que le document ne traite pas de l'attitude envers les actifs cryptographiques, la publication et la diffusion de ce type de document constituent en soi un signal positif, rendant plus facile l'attraction de davantage de régulateurs en place pour examiner et embrasser la technologie blockchain, plutôt que de la considérer uniquement comme une menace.
Cependant, l'auteur estime que les points de vue exprimés dans l'article apportent en effet une certitude longtemps oubliée :
La technologie crypto n'est plus le jouet d'un petit groupe de joueurs, mais a vraiment l'occasion de percer et de devenir le "nouveau moteur" du marché financier traditionnel.
De bons jours pour l'industrie sont encore à venir, je souhaite que vous puissiez également en tirer profit.