L'univers de la cryptomonnaie investisseur détaillant peut également acheter des actions de SpaceX ? Aperçu de trois grandes plateformes de tokenisation de capital privé.
En dehors de la frénésie des stablecoins, la tokenisation des actions devient également un nouveau récit de marché.
Le 27 juin, la startup Web3 Jarsy a annoncé avoir levé 5 millions de dollars en financement Pre-seed, dirigé par Breyer Capital. Plus que le montant, c'est le problème qu'ils tentent de résoudre qui suscite vraiment l'attention du marché : pourquoi les avantages de la croissance précoce des meilleures entreprises privées ne profitent-ils toujours qu'aux institutions et aux super riches ? La réponse de Jarsy est de reconstruire la manière de participer grâce à la technologie blockchain - en "frappant" les actions privées des entreprises non cotées en tant que tokens adossés à des actifs, permettant aux gens ordinaires de miser sur la croissance d'entreprises phares comme SpaceX et Stripe avec un seuil d'entrée de 10 dollars.
Après la divulgation du financement, le marché a immédiatement porté son attention sur le sujet de la « tokenisation des capitaux privés » - cette catégorie d'actifs alternatifs qui n'existait auparavant que dans les salles de réunion des VC et parmi les cercles de haute valeur nette, est en train d'être emballée en actifs blockchain, s'étendant sur la chaîne.
Tokenisation des capitaux privés : la prochaine étape pour la mise en chaîne des actifs
Si l'on dit qu'il existe encore des opportunités financières qui n'ont pas été pleinement ouvertes à notre époque, le marché privé est sans aucun doute l'île d'actifs la plus représentative.
Jarsy a construit un système d'indicateurs couvrant les 30 entreprises non cotées avec le plus grand volume de transactions et les plus actives sur le marché privé, appelé « Jarsy 30 Index », utilisé pour mesurer la performance globale des meilleures entreprises Pre-IPO. Cet index se concentre sur des entreprises vedettes telles que SpaceX et Stripe, représentant la partie du marché privé la plus imaginative et attirant l'attention des capitaux. Les données montrent que ces entreprises offrent des taux de rendement suffisamment attrayants.
Entre début 2021 et le premier trimestre 2025, l'indice Jarsy 30 a augmenté de 81 %, dépassant largement les 51 % de l'indice Nasdaq 100 sur la même période. Même dans le contexte d'un marché global en déclin au premier trimestre 2025, avec une baisse de 9 % de l'indice Nasdaq, ces entreprises de premier plan non cotées ont tout de même enregistré une hausse de 13 %. Ce contraste fort ne constitue pas seulement une validation des fondamentaux de l'entreprise, mais représente également un vote du marché sur l'espace de croissance avant l'introduction en bourse - ces actifs se trouvent toujours dans la phase dorée de la plus grande dévalorisation.
Mais le problème est que cette « fenêtre de capture de valeur » n'appartient qu'à un très petit nombre de personnes. Un marché d'actifs avec une taille de transaction moyenne supérieure à 3 millions de dollars, d'une structure complexe (la plupart nécessitant l'utilisation de SPV) et manquant de liquidité publique, est complètement une « zone d'observation » pour la plupart des investisseurs particuliers.
De plus, les voies de sortie de ces entreprises ne se limitent souvent pas à l'introduction en bourse, les fusions et acquisitions devenant l'une des options les plus courantes, ce qui a également augmenté le seuil de participation des investisseurs particuliers. Rien qu'au premier trimestre de 2025, la taille des fusions et acquisitions des entreprises soutenues par du capital-risque a atteint un niveau record, atteignant 54 milliards de dollars, dont l'acquisition par Google du licorne de la cybersécurité Wiz représentait à elle seule 32 milliards de dollars.
Ainsi, nous voyons une image typique de la finance traditionnelle, où les actifs de croissance de la plus haute qualité sont verrouillés dans le cercle des personnes et des institutions à haute valeur nette, tandis que les investisseurs ordinaires sont exclus.
La "tokenisation des actions privées" vise à briser cette inégalité structurelle, en décomposant les droits d'équité privés, qui étaient autrefois élevés en barrières à l'entrée, peu liquides et complexes, en actifs natifs sur la blockchain, réduisant les barrières à l'entrée, compressant un ticket d'entrée de 3 millions de dollars à 10 dollars ; transformant des accords SPV longs et complexes en contrats intelligents sur la blockchain ; tout en améliorant la liquidité, permettant ainsi à des actifs qui étaient auparavant verrouillés sur de longues périodes d'avoir la possibilité d'une tarification en continu.
Mettre le « festin de capital » du marché primaire dans le portefeuille numérique de chacun.
Jarsy
En tant que plateforme de tokenisation d'actifs basée sur la blockchain, Jarsy souhaite briser les murs du monde financier traditionnel, permettant aux actifs Pre-IPO, réservés aux personnes à haute valeur nette, de devenir des investissements accessibles à tous les utilisateurs dans le monde. Sa vision est claire : rendre l'investissement non plus limité par des seuils financiers, des barrières géographiques ou des étiquettes réglementaires, mais redistribuer les opportunités financières au grand public.
Son mécanisme de fonctionnement est à la fois suffisamment simple et puissant. Jarsy commence par acquérir les actions réelles de la société cible via la plateforme, puis cette part de droits est mise en chaîne sous forme de jetons à un ratio de 1:1. Ce n'est pas une simple cartographie de titres, mais un transfert substantiel de droits économiques. Plus important encore, le volume total d'émission de tous les jetons, les chemins de circulation et les informations de détention sont tous transparents sur la chaîne, ouverts à toute validation en temps réel par les utilisateurs. La traçabilité sur la chaîne et l'existence physique hors chaîne réalisent structurellement une reconstruction technique des systèmes SPV et de fonds traditionnels.
En parallèle, Jarsy ne pousse pas les investisseurs individuels vers les « eaux profondes » des processus professionnels complexes. La plateforme prend en charge de manière proactive toutes les « tâches ingrates » telles que la due diligence, la conception structurelle, et la garde légale, permettant aux utilisateurs de construire facilement leur propre portefeuille d'investissement Pre-IPO à partir de 10 dollars en utilisant simplement une carte de crédit ou des USDC. Les processus complexes de gestion des risques et de conformité restent « imperceptibles » pour les utilisateurs.
Dans ce modèle, le prix des tokens est fortement lié à l'évaluation de l'entreprise, et les retours des utilisateurs proviennent de la courbe de croissance des véritables entreprises, plutôt que du discours creux de la plateforme. Cette architecture non seulement améliore la réalité de l'investissement, mais elle ouvre également, au niveau des mécanismes, le canal de revenus entre les petits investisseurs et le marché primaire, longtemps contrôlé par les capitaux d'élite.
République
Le 25 juin, la plateforme d'investissement traditionnelle Republic a annoncé le lancement d'une toute nouvelle gamme de produits : les Mirror Tokens, avec le produit phare rSpaceX, qui utilise la blockchain Solana, tentant de « refléter » l'une des entreprises les plus imaginatives au monde en tant qu'actif en chaîne accessible au public. Chaque rSpaceX est lié aux prévisions de valeur de SpaceX, la licorne spatiale évaluée à 350 milliards de dollars, avec un seuil d'investissement minimum de seulement 50 dollars, et prenant en charge les paiements par Apple Pay et les stablecoins. Cela a ouvert les portes du marché primaire aux investisseurs de détail du monde entier.
Contrairement aux investissements privés traditionnels, le Mirror Token ne vous confère pas de droits de vote, mais il a conçu un mécanisme unique de « suiveur » : les jetons émis par Republic sont en essence un instrument de dette lié dynamiquement à la valorisation de l'entreprise cible. Lorsque SpaceX réalise son IPO, est rachetée ou qu'un autre « événement de liquidité » se produit, Republic remboursera aux portefeuilles des investisseurs, en proportion de leur détention de jetons, les gains en stablecoins correspondants, y compris d'éventuels dividendes. C'est une nouvelle structure qui permet de « recevoir des dividendes sans détenir des actions », minimisant ainsi les obstacles juridiques tout en conservant une exposition aux bénéfices core.
Bien sûr, le mécanisme n'est pas sans seuil. Tous les Mirror Tokens seront verrouillés pendant 12 mois après leur émission initiale avant de pouvoir circuler sur le marché secondaire. Sur le plan réglementaire, rSpaceX émet des tokens conformément aux règles de Regulation Crowdfunding des États-Unis, sans restriction sur l'identité des investisseurs, permettant à des petits investisseurs du monde entier de participer, mais les critères spécifiques seront filtrés dynamiquement en fonction des lois locales.
Ce qui est encore plus excitant, c'est que ce n'est que le début. Republic a annoncé qu'elle lancera prochainement des Mirror Tokens ancrés sur des entreprises privées emblématiques comme Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, et même ouvrira la nomination par les utilisateurs de la prochaine "licorne non cotée" sur laquelle vous souhaitez parier. De la conception structurelle au mécanisme de distribution, Republic est en train de créer un marché parallèle de capitaux privés en chaîne, sans avoir à attendre une IPO.
Tokeny
Tokeny, fournisseur de solutions de tokenisation d'actifs RWA basé au Luxembourg, commence également à pénétrer le marché de la titrisation des marchés privés. En juin 2025, Tokeny a conclu un partenariat avec la plateforme de titres numériques locale Kerdo, visant à remodeler la manière dont les investisseurs professionnels européens participent aux marchés privés (tels que l'immobilier, le capital-investissement, les hedge funds et la dette privée) grâce à une infrastructure blockchain.
Son avantage clé réside dans : une structure de produit standardisée, une logique de conformité intégrée à l'émission, et la possibilité de reproduire et d'étendre rapidement dans différentes juridictions grâce à la technologie en marque blanche de Tokeny. Tokeny se concentre sur l'attribution d'une « légitimité institutionnelle » aux actifs eux-mêmes - la norme ERC-3643 qu'il utilise permet d'incorporer des logiques de contrôle telles que KYC et restrictions de transfert tout au long du processus de génération à de transfert de jetons, ce qui non seulement garantit la légalité et la transparence du produit, mais permet également aux investisseurs de prouver en toute sécurité sur la chaîne sans dépendre de l'aval de la plateforme.
Dans un contexte où les cadres réglementaires comme MiFID II deviennent de plus en plus stricts, la demande du marché européen pour ce type d'« actifs conformes sur la chaîne » connaît une croissance rapide. Tokeny comble le vide de confiance entre les investisseurs institutionnels et les actifs sur la chaîne d'une manière hautement technique, tout en reflétant une tendance : la concurrence dans le domaine des RWA n'est plus seulement une question de mise en œuvre technologique sur la chaîne, mais de qui peut approfondir la combinaison de la réglementation + la structuration de produits standardisés + les canaux d'émission dans plusieurs régions. La combinaison de Tokeny et Kerdo est un exemple typique de cette tendance.
Résumé
L'émergence de la tokenisation des fonds d'investissement privés annonce une nouvelle phase de transformation structurelle sur le marché primaire grâce à la technologie blockchain. Cependant, ce chemin reste semé d'obstacles réels. Il pourrait redéfinir les règles d'accès, mais il est difficile de briser d'un coup les barrières structurelles profondes entre les investisseurs de détail et les institutions. Les RWA ne sont pas une « clé magique », mais plutôt un jeu de longue haleine sur la confiance, la transparence et la reconstruction institutionnelle, et la véritable épreuve ne fait que commencer.
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L'univers de la cryptomonnaie investisseur détaillant peut également acheter des actions de SpaceX ? Aperçu de trois grandes plateformes de tokenisation de capital privé.
Auteur : kkk
Reproduction : White55, Mars Finance
En dehors de la frénésie des stablecoins, la tokenisation des actions devient également un nouveau récit de marché.
Le 27 juin, la startup Web3 Jarsy a annoncé avoir levé 5 millions de dollars en financement Pre-seed, dirigé par Breyer Capital. Plus que le montant, c'est le problème qu'ils tentent de résoudre qui suscite vraiment l'attention du marché : pourquoi les avantages de la croissance précoce des meilleures entreprises privées ne profitent-ils toujours qu'aux institutions et aux super riches ? La réponse de Jarsy est de reconstruire la manière de participer grâce à la technologie blockchain - en "frappant" les actions privées des entreprises non cotées en tant que tokens adossés à des actifs, permettant aux gens ordinaires de miser sur la croissance d'entreprises phares comme SpaceX et Stripe avec un seuil d'entrée de 10 dollars.
Après la divulgation du financement, le marché a immédiatement porté son attention sur le sujet de la « tokenisation des capitaux privés » - cette catégorie d'actifs alternatifs qui n'existait auparavant que dans les salles de réunion des VC et parmi les cercles de haute valeur nette, est en train d'être emballée en actifs blockchain, s'étendant sur la chaîne.
Tokenisation des capitaux privés : la prochaine étape pour la mise en chaîne des actifs
Si l'on dit qu'il existe encore des opportunités financières qui n'ont pas été pleinement ouvertes à notre époque, le marché privé est sans aucun doute l'île d'actifs la plus représentative.
Jarsy a construit un système d'indicateurs couvrant les 30 entreprises non cotées avec le plus grand volume de transactions et les plus actives sur le marché privé, appelé « Jarsy 30 Index », utilisé pour mesurer la performance globale des meilleures entreprises Pre-IPO. Cet index se concentre sur des entreprises vedettes telles que SpaceX et Stripe, représentant la partie du marché privé la plus imaginative et attirant l'attention des capitaux. Les données montrent que ces entreprises offrent des taux de rendement suffisamment attrayants.
Entre début 2021 et le premier trimestre 2025, l'indice Jarsy 30 a augmenté de 81 %, dépassant largement les 51 % de l'indice Nasdaq 100 sur la même période. Même dans le contexte d'un marché global en déclin au premier trimestre 2025, avec une baisse de 9 % de l'indice Nasdaq, ces entreprises de premier plan non cotées ont tout de même enregistré une hausse de 13 %. Ce contraste fort ne constitue pas seulement une validation des fondamentaux de l'entreprise, mais représente également un vote du marché sur l'espace de croissance avant l'introduction en bourse - ces actifs se trouvent toujours dans la phase dorée de la plus grande dévalorisation.
Mais le problème est que cette « fenêtre de capture de valeur » n'appartient qu'à un très petit nombre de personnes. Un marché d'actifs avec une taille de transaction moyenne supérieure à 3 millions de dollars, d'une structure complexe (la plupart nécessitant l'utilisation de SPV) et manquant de liquidité publique, est complètement une « zone d'observation » pour la plupart des investisseurs particuliers.
De plus, les voies de sortie de ces entreprises ne se limitent souvent pas à l'introduction en bourse, les fusions et acquisitions devenant l'une des options les plus courantes, ce qui a également augmenté le seuil de participation des investisseurs particuliers. Rien qu'au premier trimestre de 2025, la taille des fusions et acquisitions des entreprises soutenues par du capital-risque a atteint un niveau record, atteignant 54 milliards de dollars, dont l'acquisition par Google du licorne de la cybersécurité Wiz représentait à elle seule 32 milliards de dollars.
Ainsi, nous voyons une image typique de la finance traditionnelle, où les actifs de croissance de la plus haute qualité sont verrouillés dans le cercle des personnes et des institutions à haute valeur nette, tandis que les investisseurs ordinaires sont exclus.
La "tokenisation des actions privées" vise à briser cette inégalité structurelle, en décomposant les droits d'équité privés, qui étaient autrefois élevés en barrières à l'entrée, peu liquides et complexes, en actifs natifs sur la blockchain, réduisant les barrières à l'entrée, compressant un ticket d'entrée de 3 millions de dollars à 10 dollars ; transformant des accords SPV longs et complexes en contrats intelligents sur la blockchain ; tout en améliorant la liquidité, permettant ainsi à des actifs qui étaient auparavant verrouillés sur de longues périodes d'avoir la possibilité d'une tarification en continu.
Mettre le « festin de capital » du marché primaire dans le portefeuille numérique de chacun.
Jarsy
En tant que plateforme de tokenisation d'actifs basée sur la blockchain, Jarsy souhaite briser les murs du monde financier traditionnel, permettant aux actifs Pre-IPO, réservés aux personnes à haute valeur nette, de devenir des investissements accessibles à tous les utilisateurs dans le monde. Sa vision est claire : rendre l'investissement non plus limité par des seuils financiers, des barrières géographiques ou des étiquettes réglementaires, mais redistribuer les opportunités financières au grand public.
Son mécanisme de fonctionnement est à la fois suffisamment simple et puissant. Jarsy commence par acquérir les actions réelles de la société cible via la plateforme, puis cette part de droits est mise en chaîne sous forme de jetons à un ratio de 1:1. Ce n'est pas une simple cartographie de titres, mais un transfert substantiel de droits économiques. Plus important encore, le volume total d'émission de tous les jetons, les chemins de circulation et les informations de détention sont tous transparents sur la chaîne, ouverts à toute validation en temps réel par les utilisateurs. La traçabilité sur la chaîne et l'existence physique hors chaîne réalisent structurellement une reconstruction technique des systèmes SPV et de fonds traditionnels.
En parallèle, Jarsy ne pousse pas les investisseurs individuels vers les « eaux profondes » des processus professionnels complexes. La plateforme prend en charge de manière proactive toutes les « tâches ingrates » telles que la due diligence, la conception structurelle, et la garde légale, permettant aux utilisateurs de construire facilement leur propre portefeuille d'investissement Pre-IPO à partir de 10 dollars en utilisant simplement une carte de crédit ou des USDC. Les processus complexes de gestion des risques et de conformité restent « imperceptibles » pour les utilisateurs.
Dans ce modèle, le prix des tokens est fortement lié à l'évaluation de l'entreprise, et les retours des utilisateurs proviennent de la courbe de croissance des véritables entreprises, plutôt que du discours creux de la plateforme. Cette architecture non seulement améliore la réalité de l'investissement, mais elle ouvre également, au niveau des mécanismes, le canal de revenus entre les petits investisseurs et le marché primaire, longtemps contrôlé par les capitaux d'élite.
République
Le 25 juin, la plateforme d'investissement traditionnelle Republic a annoncé le lancement d'une toute nouvelle gamme de produits : les Mirror Tokens, avec le produit phare rSpaceX, qui utilise la blockchain Solana, tentant de « refléter » l'une des entreprises les plus imaginatives au monde en tant qu'actif en chaîne accessible au public. Chaque rSpaceX est lié aux prévisions de valeur de SpaceX, la licorne spatiale évaluée à 350 milliards de dollars, avec un seuil d'investissement minimum de seulement 50 dollars, et prenant en charge les paiements par Apple Pay et les stablecoins. Cela a ouvert les portes du marché primaire aux investisseurs de détail du monde entier.
Contrairement aux investissements privés traditionnels, le Mirror Token ne vous confère pas de droits de vote, mais il a conçu un mécanisme unique de « suiveur » : les jetons émis par Republic sont en essence un instrument de dette lié dynamiquement à la valorisation de l'entreprise cible. Lorsque SpaceX réalise son IPO, est rachetée ou qu'un autre « événement de liquidité » se produit, Republic remboursera aux portefeuilles des investisseurs, en proportion de leur détention de jetons, les gains en stablecoins correspondants, y compris d'éventuels dividendes. C'est une nouvelle structure qui permet de « recevoir des dividendes sans détenir des actions », minimisant ainsi les obstacles juridiques tout en conservant une exposition aux bénéfices core.
Bien sûr, le mécanisme n'est pas sans seuil. Tous les Mirror Tokens seront verrouillés pendant 12 mois après leur émission initiale avant de pouvoir circuler sur le marché secondaire. Sur le plan réglementaire, rSpaceX émet des tokens conformément aux règles de Regulation Crowdfunding des États-Unis, sans restriction sur l'identité des investisseurs, permettant à des petits investisseurs du monde entier de participer, mais les critères spécifiques seront filtrés dynamiquement en fonction des lois locales.
Ce qui est encore plus excitant, c'est que ce n'est que le début. Republic a annoncé qu'elle lancera prochainement des Mirror Tokens ancrés sur des entreprises privées emblématiques comme Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, et même ouvrira la nomination par les utilisateurs de la prochaine "licorne non cotée" sur laquelle vous souhaitez parier. De la conception structurelle au mécanisme de distribution, Republic est en train de créer un marché parallèle de capitaux privés en chaîne, sans avoir à attendre une IPO.
Tokeny
Tokeny, fournisseur de solutions de tokenisation d'actifs RWA basé au Luxembourg, commence également à pénétrer le marché de la titrisation des marchés privés. En juin 2025, Tokeny a conclu un partenariat avec la plateforme de titres numériques locale Kerdo, visant à remodeler la manière dont les investisseurs professionnels européens participent aux marchés privés (tels que l'immobilier, le capital-investissement, les hedge funds et la dette privée) grâce à une infrastructure blockchain.
Son avantage clé réside dans : une structure de produit standardisée, une logique de conformité intégrée à l'émission, et la possibilité de reproduire et d'étendre rapidement dans différentes juridictions grâce à la technologie en marque blanche de Tokeny. Tokeny se concentre sur l'attribution d'une « légitimité institutionnelle » aux actifs eux-mêmes - la norme ERC-3643 qu'il utilise permet d'incorporer des logiques de contrôle telles que KYC et restrictions de transfert tout au long du processus de génération à de transfert de jetons, ce qui non seulement garantit la légalité et la transparence du produit, mais permet également aux investisseurs de prouver en toute sécurité sur la chaîne sans dépendre de l'aval de la plateforme.
Dans un contexte où les cadres réglementaires comme MiFID II deviennent de plus en plus stricts, la demande du marché européen pour ce type d'« actifs conformes sur la chaîne » connaît une croissance rapide. Tokeny comble le vide de confiance entre les investisseurs institutionnels et les actifs sur la chaîne d'une manière hautement technique, tout en reflétant une tendance : la concurrence dans le domaine des RWA n'est plus seulement une question de mise en œuvre technologique sur la chaîne, mais de qui peut approfondir la combinaison de la réglementation + la structuration de produits standardisés + les canaux d'émission dans plusieurs régions. La combinaison de Tokeny et Kerdo est un exemple typique de cette tendance.
Résumé
L'émergence de la tokenisation des fonds d'investissement privés annonce une nouvelle phase de transformation structurelle sur le marché primaire grâce à la technologie blockchain. Cependant, ce chemin reste semé d'obstacles réels. Il pourrait redéfinir les règles d'accès, mais il est difficile de briser d'un coup les barrières structurelles profondes entre les investisseurs de détail et les institutions. Les RWA ne sont pas une « clé magique », mais plutôt un jeu de longue haleine sur la confiance, la transparence et la reconstruction institutionnelle, et la véritable épreuve ne fait que commencer.