加密市場震蕩下行 穩定幣增長顯示資金回流

本週加密貨幣市場呈現震蕩下跌趨勢,市場情緒指數由11%降至8%。穩定幣市值開始快速增長,USDT達1427億、USDC達572億,分別增長0.49%和2.32%,表明機構資金正重新進場,尤其是美國資金增速較快。雖然近期經濟數據和聯準會表態緩解了衰退擔憂,市場也開始預期今年三次降息,但政策反復引發比特幣價格波動,市場情緒仍較爲恐慌,大多數山寨幣表現不及大盤。

下周預測標的

看漲標的:BTC、S、AAVE、BERA

BTC: 近期BTC及加密行業整體走弱,主要受宏觀因素影響,如通脹擔憂、經濟衰退風險、美烏礦產協議擱置等。同時,部分長期持有者和大戶在高位拋售,而市場缺乏新的利好和資金流入。不過,最新經濟數據和聯準會表態緩解了衰退擔憂,市場也開始預期今年三次降息。鏈上數據顯示,大部分持有者並未在本輪下跌中拋售,反而開始吸納籌碼,這些因素有望支撐BTC未來走勢。

S: 雖然本週S代幣隨大盤下跌,但Sonic的基本面保持穩定。Sonic的TVL本週增長9.23%,鏈上主要DeFi項目也實現增長。Sonic鏈上DeFi項目仍維持較高APY,如Beets流動性池最高可達30%,借貸平均利率約14%。Sonic鏈每日收入21萬美元,在所有公鏈中排名第6,顯示鏈上DeFi活動十分活躍。因此,S代幣下跌主要受大盤影響,其漲邏輯仍然存在。

AAVE: AAVE本週逆勢漲21.38%,在前50大市值代幣中表現突出。Aave的TVL增長5.86%,在前20大DeFi項目中排名第二。Aave火熱主要得益於其優化治理與代幣經濟模型的提案,包括回購代幣、提升質押獎勵、優化流動性等。此外,白宮支持廢除DeFi交易報告規則也利好Aave發展。盡管目前僅爲提案,但考慮到Aave的財務實力和創新精神,該提案很可能落地實施,並可能引發DeFi行業新一輪回購熱潮。

BERA: 盡管BERA代幣本週下跌,但Berachain的鏈上數據和基本面保持穩定並有所增長。Berachain生態中頭部DEX、借貸、LSD項目的TVL增速雖有放緩,但仍保持增長,其中Infrared Finance和BEX增速分別達31.15%和25.22%。這主要得益於這些項目保持較高APY,如Infrared Finance的WBERA APY維持在120%左右,BEX穩定幣池APY約16%。在當前市場環境下,這些高收益率項目對投資者仍具有較強吸引力。因此,BERA代幣下跌主要受市場大環境影響,其漲邏輯依然存在。

看跌標的:APE、APT、MERL、TON

APE: ApeCoin主要涉及NFT和GameFi賽道,但這些領域近期失去市場關注度,用戶減少且缺乏新增資金。此外,APE將於3月16日迎來1537萬枚代幣解鎖,佔總鎖定量的1.54%,多爲早期VC投資,可能面臨較大拋壓。

APT: 雖然Aptos近期因Bitwise提交現貨ETF申請而表現較好,但它並未被列入特朗普此前提及的加密貨幣儲備名單。如果白宮首屆加密高峰會宣布儲備細節,可能導致資金和關注度從Aptos等項目轉移。另外,APT將於3月12日解鎖1130萬枚代幣,佔總鎖定量的1%,可能形成拋壓。

MERL: Merlin的TVL本週大幅下降12.44%,主要體現在DEX、Restaking和跨鏈項目上。作爲BTC-L2,Merlin生態項目有限,TVL下降反映資金持續撤離。同時,近期BTC生態項目發展不順,加上BTC價格大跌導致質押撤出,MERL可能面臨補跌壓力。

TON: Toncoin鏈上TVL本週下降10.68%,幾乎所有生態項目TVL均出現下降。自去年以來,Toncoin TVL一直處於下降趨勢,反映資金持續撤離。SocialFi項目近期表現平平,鏈上小遊戲熱度消退,用戶收益不及普通DeFi項目,加上近期行業情緒低迷,TON可能繼續維持下跌趨勢。

市場情緒指數分析

市場情緒指數由上周11%下降至8%,整體進入極度恐慌區間。

熱點賽道

Aave

Aave本週表現突出,TVL增速5.86%,在前20大DeFi項目中排名第二。AAVE幣價漲21.38%,在前50大市值代幣中表現優異。Aave火熱主要源於兩個因素:

1. Aave計劃通過一系列提案優化生態系統治理與代幣經濟模型,包括啓動回購計劃、設立新機制優化資金管理、增強質押獎勵等。

2. 白宮支持廢除IRS關於DeFi交易報告的規則,有望減輕DeFi項目合規負擔,吸引資金與人才回流。

Aave作爲DeFi標杆項目,其行動可能影響整個行業發展方向。在當前市場環境下,投資者更關注項目帶來的實際收益。Aave的回購提案展現了強大的現金儲備、多元化收入結構和高質量資產獎勵,獲得市場認可。這可能引發更多DeFi項目轉向分紅或回購模式。

然而,對比Maker,Aave當前市盈率(60.86倍)遠高於Maker(20.75倍),顯示AAVE購買性價比不及MKR。

Berachain

Berachain本週TVL增長17.21%,達34.49億美元,位列公鏈第六。其生態項目增速有所放緩,但仍保持增長,主要來自LSD項目Infrared Finance和DEX項目BEX。這些項目通過維持高APY吸引用戶,如Infrared Finance的WBERA APY維持在120%左右,BEX穩定幣池APY約16%。

Berachain的核心策略是圍繞DeFi賽道,通過質押與流動性釋放雙輪驅動,形成"質押即生產力"的良性循環。其創始人表示一直在回購早期投資者的代幣供應,以減少拋壓。

目前Berachain鏈上BERA代幣質押比例約30%,在非POS鏈中相對較低,但呈穩步上升趨勢。這表明未來可能有更多BERA進入質押,有利於減少流通量。

市場題材整體概況

本週PayFi賽道表現最佳,而SocialFi賽道表現最差。

• PayFi賽道:XRP、LTC、XLM佔比95.07%,漲跌幅分別爲18.96%、-18.47%、6.23%。
• SocialFi賽道:TON、CHZ佔比94.39%,跌幅分別爲-10.68%、-2.31%。

下周Crypto大事件預告

• 3月12日(周三):美國2月末季調CPI年率
• 3月13日(周四):Web3 Amsterdam 2025

總結

本週加密市場在震蕩與恐慌情緒中展現復雜格局。雖然穩定幣資金回流和部分熱點賽道基本面穩健,但市場整體仍受宏觀政策不確定性和投資者信心不足影響。未來BTC、AAVE和Berachain等項目有望成爲市場亮點,投資者需持續關注鏈上數據、宏觀政策走向以及即將到來的解鎖事件對市場情緒的影響,以把握機會並規避風險。