Curve推出创新稳定币方案，或将提升协议收入

去中心化稳定币赛道虽然市场广阔，但多数项目难以长期存续。即便是曾经市值数百亿美元的LUNA和UST也在短时间内归零。在这样的背景下，拥有37亿美元总锁仓量的Curve也开始涉足这一领域。

Curve最近发布了其稳定币的白皮书和代码。从GitHub上的信息来看，该白皮书完成于10月，目前并非最终版本。虽然白皮书中没有明确提及稳定币的名称，但代码显示其全称为"Curve.Fi USD Stablecoin"，简称"crvUSD"。这一举措可能有助于改善CRV通胀带来的问题，通过稳定费和PegKeeper的收入来增加Curve的整体收益。

白皮书主要介绍了crvUSD的三个创新点：借贷-清算自动做市商算法（LLAMMA）、PegKeeper和货币政策。

LLAMMA是crvUSD最主要的创新，旨在减少清算过程对市场的冲击。与传统借贷协议不同，crvUSD采用了一个特殊的AMM来替代常规的借贷和清算流程。清算不再是一次性发生，而是一个持续的清算/去清算过程。

例如，当用ETH作为抵押品借入crvUSD时，如果ETH价格下跌进入清算区间，ETH会被逐步卖出。但如果ETH价格回升，系统会帮助用户重新购买ETH。这种机制类似于在AMM中提供流动性后的无常损失对冲。

Curve团队的测试显示，即使市场价格跌破清算阈值10%并随后反弹，在3天内用户抵押品的损失也仅为1%。这种算法虽然能在极端行情下降低用户的清算损失，但也可能导致更容易触发清算。

为维持crvUSD的价格稳定，Curve引入了PegKeeper机制。当crvUSD价格高于1美元时，PegKeeper可以无抵押铸造crvUSD并将其存入稳定币兑换池，压低价格。反之，当价格低于1美元时，PegKeeper可以撤回部分crvUSD流动性，推高价格。这一机制类似于Frax的AMO，可以避免MakerDAO PSM机制中心化稳定币的影响。

货币政策则通过控制稳定器的债务与crvUSD供应量之间的关系来调节系统。

Curve作为DEX拥有大量veCRV投票权，这有助于crvUSD与现有流动性池之间的流动性引导，为其冷启动提供了独特优势。此外，Curve采用了自身DEX的价格预言机，可能只有Curve上已有的资产才能作为抵押品，这也节省了预言机相关开支。

总的来说，crvUSD的推出可能会改善Curve的收入状况，同时为去中心化稳定币市场带来新的创新方案。