穩定幣市場格局變遷：新興項目挑戰USDT與USDC主導地位

穩定幣市場正在經歷一場變革。傳統巨頭USDT和USDC雖然佔據市場主導地位，但其經營模式存在明顯缺陷——將抵押資產產生的收益據爲己有，而非回饋用戶。這爲新興穩定幣項目提供了突破口。

目前，穩定幣市場規模約2500億美元，USDT和USDC合計佔比高達86%。然而，這兩大穩定幣並不向持有者分配任何收益。它們將抵押美元資產投資於美國國債，獲得約4%的年化收益，但這些收益全部歸發行公司所有。

這種做法使得某些穩定幣發行機構成爲全球最盈利的企業之一。然而，這也暴露出其明顯弱點：用戶無法分享收益。這爲致力於與用戶共享收益的新興穩定幣項目創造了機會。以下三個案例展示了這一趨勢。

1. Resolv的USR：8.6%年化收益

Resolv推出了兩款核心產品：USR穩定幣和RLP流動性池代幣。USR由比特幣和以太坊1:1全額支持，通過對沖策略產生年化收益。

USR的優勢包括：

• 高於同類產品的收益率
• 由主流加密貨幣全額支持
• 高度透明
• 受RLP機制保護
• 無鑄造和贖回手續費
• 支持靈活的質押操作

然而，USR也存在一些局限性，如僅在以太坊網路提供服務可能導致較高手續費，且用戶需質押USR才能獲取收益。

2. Noble Dollar的USDN：4.1%年化收益

USDN的核心特點是用戶每日可基於持有量自動獲得4.1%的美國國債收益，無需任何額外操作。這種模式類似於免費空投。

USDN的優勢包括：

• 穩定的國債收益
• 高度透明
• 無需質押操作
• 每日結算
• 支持法幣購買
• 跨鏈轉移便捷

USDN目前的主要限制是應用場景有限，且收益率低於某些競品。但隨着其在多鏈生態中的應用擴展，這種數字美元的潛力可能會得到進一步釋放。

3. InfiniFi的iUSD：8.5%至16%年化收益

iUSD採用創新的"穩定幣"模式，根據用戶風險偏好提供不同收益率。用戶存入USDC後可獲得iUSD，而USDC則用於多元化投資策略。

iUSD的優勢包括：

• 超高收益潛力
• 高度透明
• 靈活的流動性選擇
• 分層風險機制
• 適合不同風險偏好

然而，iUSD也面臨一些挑戰：

• 本質上是USDC存款憑證，非傳統穩定幣
• 存在潛在流動性風險
• 可能面臨"脫錨"風險
• 收益不確定性
• 與多個DeFi平台風險關聯

對於這類新興協議，建議投資者先小額試水，待市場驗證後再考慮增加投資規模。關注這一新興賽道的發展對於了解穩定幣市場未來走向至關重要。不同協議的組合不僅爲用戶提供了多樣化選擇，還使得投資者能夠根據自身風險承受能力制定個性化策略，以達成理想收益目標。