全球主要地區穩定幣監管趨勢概覽

近年來，穩定幣在加密貨幣領域的快速發展引起了全球監管機構的高度關注。作爲一種與法定貨幣或其他資產掛鉤的加密貨幣，穩定幣因其價值穩定的特性在跨境支付和去中心化金融等領域得到廣泛應用。特別是在當前市場週期中，實物資產代幣化表現突出，吸引了傳統金融機構和Web3原生組織的積極參與，投資者對這一領域的關注度也不斷提升。

隨着穩定幣市場的擴張，各國政府和國際組織紛紛出臺相關政策，以規範穩定幣的發行和使用。本文將簡要梳理當前全球主要地區的穩定幣監管動態。

美國

作爲穩定幣發展的重要市場之一，美國的監管政策較爲復雜。多個機構共同參與監管，包括財政部、證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）。

SEC可能將某些穩定幣視爲證券，要求其遵守相關法規。財政部下屬的貨幣監理署曾提議允許國家銀行和聯邦儲蓄協會爲穩定幣發行方提供服務，但需遵守反洗錢和合規要求。目前，美國國會正在討論《穩定幣透明度法案》等提案，旨在建立統一的監管框架。

歐盟

歐盟的穩定幣監管主要基於《加密資產市場監管條例》（MiCA）。MiCA將穩定幣分爲兩類：資產參考型代幣（ART）和電子貨幣代幣（EMT）。

• 電子貨幣代幣（EMT）：與單一法定貨幣掛鉤的代幣，如歐元或美元穩定幣。
• 資產參考代幣（ART）：與多種資產（如法定貨幣、商品或加密資產）掛鉤的代幣。

MiCA爲這兩類穩定幣制定了相應的監管要求。穩定幣發行實體需獲得歐盟成員國許可，並滿足資本儲備、信息披露等條件。

香港

香港金融管理局和財經事務及庫務局於2024年7月發布了穩定幣監管制度的主要內容。該制度要求在香港發行或推廣法幣穩定幣的公司必須獲得金管局的牌照。監管範圍涵蓋儲備資產管理、公司治理、風險控制、信息披露以及反洗錢等方面。

金管局還推出了穩定幣發行人"沙盒"計劃，首批參與者包括京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創新科技有限公司，以及由渣打銀行（香港）、Animoca Brands和香港電訊組成的聯合體。

2024年12月，香港政府公布了《穩定幣條例草案》，旨在完善虛擬資產活動的監管框架。

新加坡

根據新加坡《支付服務法》，穩定幣被歸類爲數字支付代幣。發行和流通穩定幣需獲得新加坡金融管理局（MAS）的許可。MAS爲初創公司提供監管沙盒，以測試穩定幣相關的創新商業模式。

日本

2022年6月，日本修訂《支付服務法》（PSA），爲穩定幣的發行和交易設立了監管框架。修訂後的PSA將完全由法定貨幣支持的穩定幣定義爲"電子支付工具"（EPI）。

根據新規定，只有銀行、資金轉移服務提供商和信托公司可以發行穩定幣。開展穩定幣相關業務的機構必須註冊爲電子支付工具服務提供商（EPISP）。

巴西

巴西中央銀行行長羅伯托·坎波斯·內托在2024年10月表示，計劃於2025年對穩定幣和資產代幣化進行監管。2024年11月，中央銀行提出一項監管提案，建議限制用戶將穩定幣從中心化交易所轉移至自托管錢包。然而，據報道，中央銀行金融系統副主管在12月表示，如果能夠改善交易透明度等關鍵問題，可能會重新考慮這一限制。

結語

全球各地區正在積極探索穩定幣監管的最佳實踐。無論是設立監管沙盒還是根據穩定幣的不同特性制定分類監管，未來將會有更多針對性的政策出臺。跨境支付領域很可能成爲穩定幣最廣泛應用的場景之一，這也將推動相關監管框架的不斷完善。