Şifreleme altyapı sektörüyle ilgili zorluklar ve fırsatlar

Şifreleme para birimi altyapı alanı önemli bir piyasa yavaşlaması yaşıyor. Yıllarca süren hızlı büyümenin ardından, altyapı projelerinin değerlemeleri düşmeye başladı ve yatırımcıların tutumu daha temkinli hale geldi. Bu, piyasanın giderek olgunlaştığını yansıtıyor; yalnızca teknolojik yeniliklere dayanarak yüksek değerlemeler elde etmek artık zor.

Mevcut altyapı projelerinin karşılaştığı temel zorluk, ciddi bir homojenlik ve yetersiz farklılaşmadır. Teknolojide ilerlemelere rağmen, tamamen yeni uygulama kategorilerini destekleyen çığır açan bir kullanım durumu henüz ortaya çıkmamıştır. Şifreleme ekosistemi, olgun Web2 platformlarına yeterli değer önerisi sunmakta zorlanmakta ve bu durum, onların blok zincirine geçişini engellemektedir. Merkeziyetsiz olma özelliği dışında, bu platformların mevcut iş modellerini köklü bir şekilde değiştirmek için neredeyse hiçbir motivasyonu yoktur. Bu temel benimseme engeli, işlemlerin ve spekülasyonların hâlâ çoğu altyapı katmanının baskın uygulamaları olmasına neden olmakta ve bu alanın dönüşüm potansiyelini sınırlamaktadır.

Pek çok altyapı projesi, öncelikli olarak teknolojik yeniliklere odaklanırken, geliştiricilerin gerçek ihtiyaçlarını göz ardı etmektedir. Genellikle, gizlilik koruma, güven varsayımları, doğrulanabilirlik ve şeffaflık gibi temel işlevlerin ötesindeki unsurlara aşırı bir şekilde odaklanıyorlar. Bu aşırı ileri teknolojik yaklaşım, kısa vadeli pazar kabulü ve pratik uygulamaların önemini göz ardı etmekte, bu da hem erken pazar tanıtımını zorlaştırmakta hem de etkili kullanıcı geri bildirimi ve doğrulama elde etmeyi zorlaştırmaktadır.

Altyapı projelerindeki patlama, çelişkili bir duruma yol açtı - çok fazla platform, çok az çekici uygulama için rekabet ediyor. Bu dengesizlik, kullanım oranı son derece düşük ve neredeyse hiç geliri olmayan "hayalet zincirler" yaratarak, esasen gerçek değerden ziyade token değer artışına dayanan sürdürülemez ekonomik modeller oluşturdu.

Örneğin, ZKVM teknolojisi oldukça gelişmiş olmasına rağmen, sunduğu doğrulanabilirlik şu aşamada blok zincirinin karşılaştığı gerçek zorlukları etkili bir şekilde çözmemekte ve daha fazla Web2 uygulamasının blok zincir teknolojisi ile entegrasyonunu teşvik etmemektedir. Bu nedenle, ZKVM teknolojisi şu an daha çok idealize edilmiş bir altyapı ürünü olarak değerlendirilmektedir.

Buna karşılık, bulut bilişim, pazardaki doğrulanmış talebe doğrudan yanıt vermektedir; bu da farklı yapılandırmalar, zaman ve mekanlardaki sunucu kaynaklarını nasıl verimli bir şekilde yönetebileceğidir. Bu talep kendisi olgun bir pazar temeline sahiptir ve bulut bilişim platformları, modüler, arayüzlü sunucu kaynakları, veri tabanı yönetimi ve depolama hizmetleri ile geliştiricilerin hızlı dağıtım, esnek ölçeklenebilirlik ve maliyet optimizasyonu gibi gerçek taleplerini doğrudan karşılamaktadır. Gerçekten de işletmelerin ve geliştiricilerin acı noktalarını etkili bir şekilde çözdüğü için bulut bilişim teknolojisi hızla pazar tarafından kabul görmüş ve nihayetinde internet ekonomisini destekleyen önemli bir altyapı haline gelmiştir.

Sağlıklı bir şifreleme ekosistemi, uygulama geliştiricileri ile altyapı inşaatçıları arasında etkili bir geri bildirim döngüsü gerektirir. Şu anda, bu döngü kopmuş durumda - uygulama geliştiricileri altyapı sınırlamalarından etkilenirken, altyapı ekipleri hangi özelliklerin gerçek kullanımını artırabileceğini anlamak için net sinyallerden yoksun. Bu geri bildirim mekanizmasını yeniden kurmak sürdürülebilir büyüme için kritik öneme sahiptir. Bu zorluklara rağmen, altyapı geliştirme hala oldukça kârlıdır; piyasa değeri en yüksek 50 şifreleme para biriminden 35'i kendi altyapı katmanlarını sürdürmektedir. Ancak, başarı standartları önemli ölçüde yükselmiştir - yeni altyapı projeleri, anlamlı bir değerleme elde etmek için somut kullanım durumları, büyük kullanıcı çekiciliği ve dikkat çekici bir anlatı sergilemelidir.

Geçtiğimiz yılın en başarılı yeni altyapıları

Blok zinciri altyapısının önceki döngüsü, esas olarak Ethereum'un sınırlamalarını çözmeye odaklanmıştı, projeler kendilerini "daha hızlı ve daha ucuz" alternatifler olarak konumlandırırken, neredeyse gerçek yenilikçi işlevler sunmadılar. Bugün, manzara büyük ölçüde değişti, son zamanlarda başarılı projeler daha çeşitli ve uzmanlaşmış altyapı çözümleri sundular.

Geçtiğimiz yıl, TGE veya büyük ölçekli finansman turları aracılığıyla, bazı altyapı projeleri dikkat çekici başarılar elde etti. Bu projeler, birinci ve ikinci piyasalardaki en etkili yeni altyapıyı temsil ediyor:

Blokzincir Altyapısı

• Hareket: MoveVM Ethereum Layer2
• Berachain: Likidite Kanıtı, EVM uyumlu Layer1
• Monad: Yüksek performanslı EVM uyumlu Layer1
• Solayer: Solana ekosistemine dayalı ağır yeniden staking, süper hızlı SVM
• Kısa: ZK kanıtı oluşturma ağı ve ZKVM

Yeni Altyapılar

• Walrus: Blob depolama çözümü
• Aethir: GPU hesaplama ağı
• Double Zero: merkeziyetsiz fiziksel fiber optik ağ altyapısı
• Eigenlayer: Yeni protokole Ethereum'un güvenliğini sağlıyor.
• İnsanlık: Dijital Kimlik Protokolü Platformu

Web2 ve Web3'ün köprüsü

• Ondo: RWA Katmanı 2
• Plume: RWAFi blok zinciri
• Hikaye: Yapay zeka destekli IP programlanabilir platformu

Temel Gözlem ve Analiz

Son dönemdeki başarılı altyapı projelerinin analizi ve mevcut piyasa koşulları göz önünde bulundurularak, aşağıdaki birkaç temel gözlem çıkarılabilir:

Pazar Olgunluğu ve Değerin Yeniden Biçimlendirilmesi: Teknik Heyecandan Değerin Geri Dönüşüne

Mevcut piyasanın en belirgin özelliği, değerleme mantığındaki değişimdir. Başlangıçta yalnızca teknolojik anlatı ve yüksek FDV( tamamen seyreltilmiş değerleme) ile yatırım çekme modeli ciddi bir tehdit ile karşı karşıya.

sürdürülemez token ekonomi modeli

Birçok proje yüksek FDV, düşük dolaşım değeri (MC) ve düşük işlem hacmi özellikleri göstermektedir. Bu, gelecekte büyük miktarda token kilidinin açılmasının sürekli bir satış baskısı getireceğini, projenin teknik ilerleme kaydetse bile token seyreltmesi nedeniyle fiyatların düşebileceğini ve bu durumun kullanıcı güvenini zayıflatıp negatif bir geri bildirim döngüsü oluşturabileceğini göstermektedir. Bu, sağlam ve sürdürülebilir bir token ekonomi modelinin altyapının uzun vadeli sağlığı için kritik öneme sahip olduğunu, öneminin teknikten aşağı kalmadığını belirtmektedir.

Değerleme tavanı ve çıkış zorluğu

Başarıyla sonuçlanan projeler bile, değerlemelerinin yaklaşık 10 milyar dolar gibi görünmeyen bir sınırla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Bu, yatırımcılar için 100 kat gibi aşırı getiri elde etmenin ( yalnızca 50 milyon doların altında bir değerleme ile çok erken aşamada ) girmeyi gerektirdiğini vurguluyor; zamanlama ve erken değerlendirme önemini artırıyor. Pazar artık saf potansiyel için kolayca ödeme yapmıyor, daha net bir değer kanıtı talep ediyor.

( Uygulama gücü, erken avantajı aşar

Yeni anlatılar oluşturan tüm projelerin en yüksek değerlemeleri elde edemeyeceği anlamına geliyor. Örneğin, Double Zero, Story, Eigenlayer kendi alanlarında öncüler olsalar da, birçok sonraki proje, daha güçlü bir yürütme gücü, daha iyi bir piyasa zamanlaması veya daha optimize edilmiş çözümler aracılığıyla önemli hatta daha yüksek değerlemeler elde etmiştir. Bu, giderek kalabalıklaşan pazarda yüksek kaliteli yürütme, etkili piyasa stratejileri ve zamanlama becerisinin öneminin giderek arttığını göstermektedir.

Teknik Pragmatismin Yükselişi: Optimize Etme, Birleştirme ve Gerçek İhtiyaçlara Odaklanma

Altyapının teknik gelişim yönleri belirgin bir pragmatik eğilim göstermektedir, piyasa, gerçek sorunları çözebilen, mevcut paradigmaları optimize eden veya gerçek dünyayı etkili bir şekilde bağlayabilen çözümleri daha çok tercih etmektedir.

) "Daha hızlı ve daha ucuz" sürekli değeri

Pazarın yenilikçi atılımlar aramasına rağmen, temel şifreleme performansının optimize edilme talebi hâlâ güçlü. Monad, Movement, Berachain ve Solayer gibi projeler mevcut sanal makinelerin ###EVM, MoveVM, SVM### performansını artırarak, yeni bir paradigma getirmektense, önemli bir değerleme elde etmiştir. Bu, bir sonraki nesil katil uygulama bulunmadan önce hız, maliyet ve verimlilikteki iyileştirmelerin altyapının temel değer noktaları olmaya devam ettiğini göstermektedir. Ağ katmanı optimizasyonları ( gibi Double Zero) ve güvenlik artırıcılar ( gibi Succinct, Eigenlayer) de bu türdendir.

( gerçek dünyayı kucakla, Web2'yi bağla

Gerçek dünya uygulamaları ve varlıkları ile bağlantılı projeler güçlü bir piyasa çekiciliği göstermektedir. Ondo ve Plume, RWA) gerçek dünya varlıkları### üzerine odaklanırken, Story IP( fikri mülkiyet)in programlanabilirliğine dikkat çekmektedir. Bu projeler yüksek değerlemeler almıştır. Blockchain teknolojisini, varlık yönetimi, IP ticarileştirme( gibi kanıtlanmış Web2 kavramlarına uygulamakta ve bunlara programlanabilirlik, küresel likidite ve yeni finansal olanaklar kazandırmakta, kullanıcıların anlayış eşiğini düşürmekte ve uygulama alanlarını genişletmektedir.

) DeFi ve AI değer temeli haline geliyor

Hedef kullanım durumlarına göre, finans ( DeFi, RWA ) ve yapay zeka ### AI ( şu anda piyasa tarafından en çok kabul gören ve yüksek değerleme altyapısını destekleyebilen iki alandır. Bu, bu iki yüksek potansiyele sahip alana temel destek sağlayan altyapının, sermaye ve pazarın ilgisini daha kolay bir şekilde çekebileceğini göstermektedir.

) Kısmi yeni anlatılar soğuk karşılandı

Bu arada, saf oyun zinciri, Rollup-as-a-Service (RaaS), özel doğrulama katmanı, çoklu VM zinciri, Agent zinciri, bazı DePIN ve Desci gibi, daha önce büyük beklentilerle gündeme gelen altyapı anlatıları, bu döngüde milyar dolarlık lider projeler yaratmamıştır. Bu, bu alanların ya teknik olgunluklarının yetersiz olduğunu ya da henüz net, büyük ölçekli bir pazar talebi ve sürdürülebilir bir iş modeli bulamadıklarını yansıtıyor olabilir.

![Hikayenin zayıflığından değer kaybına, şifreleme altyapısının güncel zorlukları ve fırsatları]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2aa64a4b63835b64512a6db5ecd6b304.webp(

Ekosistem İşbirliği ve Hassas Anlatım: Değer Büyütmenin İki Motoru

Teknoloji ve piyasa konumlandırmasının yanı sıra, güçlü bir ekosistem inşa etmek ve etkili piyasa iletişimi sağlamak, altyapı projelerinin başarısının ana kaldırağı haline gelmiştir.

) ekosistemin ağ etkisi

Çoğu 1 milyar doların üzerinde değere sahip projeler, özel bir ekosistem inşa etmeye veya dahil olmaya kendilerini adamıştır. L1/L2'nin geliştiricileri uygulama inşa etmeye çekmesi veya Eigenlayer gibi diğer protokollere paylaşımlı güvenlik sağlaması, ağ etkisinin önemini göstermektedir. Birden fazla birbiriyle uyumlu projeye sahip bir ekosistem, izole çözümlerden çok daha fazla değer yaratabilir, olumlu bir döngü oluşturarak daha fazla kullanıcı, geliştirici ve sermaye çekebilir.

( Katmanlı anlatım, hassas iletişim

Altyapı, son kullanıcılar ve geliştiriciler gibi iki ana gruba aynı anda hitap etmelidir ve bu grupların ihtiyaçları ve ilgi alanları tamamen farklıdır. Son kullanıcılar için karmaşık teknolojinin sezgisel bir "deneyim" hikayesine dönüştürülmesi gerekir ), örneğin hızlı işlem hızı, düşük maliyet, kullanım kolaylığı ###, teknolojinin sağladığı doğrudan faydaları vurgulamak gerekir. Geliştiriciler için ise teknolojinin "yetenekleri" ###, örneğin performans göstergeleri, geliştirme araçları, ölçeklenebilirlik, güvenlik ( gibi konular derinlemesine açıklanmalıdır, değerlendirme için profesyonel ve doğru bilgiler sunulmalıdır. Başarılı projeler genellikle farklı hedef kitlelere iletişim stratejilerini ayarlayarak değer önerisini etkili bir şekilde iletebilir.

Gelecekteki Yatırım Fırsatları: Blok Zinciri Altyapısı

Hizmet verilmemiş Web2 pazarına odaklanmak

En umut verici altyapı fırsatları, blockchain çözümlerinin henüz yeterince hizmet etmediği büyük Web2 pazarlarına odaklanacaktır. Bu projeler, küresel olarak erişilebilir pazarlar oluşturabilirken, aynı zamanda geliştirilmiş finansal mekanizmaları da tanıtabilir.

Yeni Altyapı Kategorisi Oluşturma

Mevcut altyapıyı kademeli olarak iyileştirmek yerine, tamamen yeni altyapı kategorileri önemli bir değer yaratacaktır, örneğin:

• Niyete dayalı altyapı: Kullanıcıların belirli işlemler yerine istedikleri sonuçları ifade etmelerini sağlayan protokol, otomatik işlem optimizasyonu sağlar.
• Her blok zincirine gizlilik ekleyin, Web3'ün HTTPS altyapısı

Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılayan, istikrarlı gelir sağlayan altyapı

Blok zinciri sektörünün olgunlaşmasıyla birlikte, altyapının uzun vadeli değeri giderek temel işlevine geri dönüyor: gerçek kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak ve sürdürülebilir gelir elde etmek. Erken piyasa heyecanı muhtemelen beklentilere ve teknolojik anlatılara dayalıydı, ancak nihayetinde kullanıcıları etkili bir şekilde hizmet veremeyen ve sağlam ekonomik modeller inşa edemeyen altyapılar sürdürülebilir olmayacaktır.

Sürekli gelir akışı, projenin sağlıklı bir şekilde işlemesinin kanıdır; bu yalnızca yüksek işletme maliyetlerini karşılamakla kalmayıp, aynı zamanda ekosistem katılımcıları ), token sahipleri ve doğrulayıcılar ( için gerçek getiriler sağlamalıdır. Örneğin, token geri alımında, katılımcılara teşvik sağlamak gibi. Şu anda, bazı önde gelen L2'ler, Base ve Arbitrum, önemli protokol gelirleri elde etmiştir. Base'in yıllık işlem ücreti 27,5 milyon dolar, Arbitrum ve OP ise yaklaşık 7 milyon dolar civarındadır. Ancak, bu dönemde yatırımcı tercihleri değiştiği için, token fiyatları hala nispeten düşük seviyelerde kalmaktadır, bu da gelir ile değerleme arasındaki uyumsuzluğu göstermektedir. Şu anda önde gelen Layer2'nin FDV'si yıllık protokol gelirinin 500 katıdır. Token geri alımı gibi önlemlerle bu uyumsuzluğu düzeltmeye çalışıyorlar.

gelir desteğinden yoksun