加密市場週報：BTC高位震蕩，關稅爭端見分曉

BTC本週開盤價108386.44美元，收盤價109217.98美元，漲幅0.77%。全周最高價110590美元，最低價105119.70美元，振幅5.05%。成交量繼續萎縮。

過去一周市場相對平靜，宏觀因素仍是BTC走勢的主導。就業數據、新法案及關稅爭端等重要事件的影響並未超出市場預期。

一個持有超8萬BTC、沉寂逾14年的大戶近期開始轉移資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着BTC價格再度接近歷史高點，長期持有者減持的趨勢可能重現。

然而，也有積極跡象出現。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始提升。這種活躍可能與場外資金形成共振，推動BTC開啓本輪牛市的第四波漲。

宏觀環境及經濟數據

本週三大宏觀事件交織影響加密市場。

首先，美國就業數據超預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。深入分析發現，雖然私營就業崗位減少，但州政府崗位大幅增加。最新就業數據緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，但也降低了7月降息的可能性，最終對市場影響相對中性。

其次，美國總統簽署新法案，成爲其本任期內最重要的政治成果。該法案包括大規模減稅、增加政府預算和削減支出，長期可能降低美元信用，增加債務並減少政府收入。但短期內將明顯刺激經濟。盡管爭議較大，金融市場整體持積極態度，推動標普500指數再創新高。

最後，"對等關稅戰"進入第三階段。美國總統宣布已簽署針對12國的"關稅函"，設定10%-70%的國別稅率，預計8月1日生效。這爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。由於最高稅率超出預期，市場反應略顯負面，但影響有限。

目前美國經濟呈軟著陸或不着陸特徵，預計9月啓動降息。新法案短期內利好美股，關稅爭端即將告一段落。在降息預期下，美股可能繼續走高。但考慮到當前估值不低，需密切關注企業盈利能力變化和關稅對經濟及就業的影響。

加密市場動態

相比前幾周，本週BTC市場較爲平靜，但內部正醞釀變數。

7月2日，BTC再次驗證"牛市第一上升趨勢線"，全周大部分時間在108000美元附近波動，並對110000美元歷史高點發起8個月來的第三次衝擊。

BTC零售市場分化明顯，場內交易熱度下降，鏈上活躍度和新增地址數表現平平。然而，BTC現貨ETF市場交易活躍，資金持續流入。

目前，BTC價格走勢主要受現貨ETF通道資金影響，與納斯達克指數的關聯度升至0.94。

一些變化正在發生，場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率觸底反彈。如果這一趨勢持續，加上現貨ETF通道資金持續流入，場內資金開始做多共振，第四波漲可能即將到來。

資金流動

大幅反彈後，資金流入出現分化，穩定幣通道資金流入減弱，而BTC現貨ETF通道資金保持相對穩定。

本週BTC現貨ETF通道資金流入7.90億美元，較上周有所減少，但仍維持較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周基本持平。

拋壓與拋售

隨着BTC再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在重啓減持。

從轉入交易所的規模看，本週長短期持有者的總拋售規模仍在縮減，爲BTC價格上行提供支撐。

然而，一個持有超8萬BTC、沉寂14年的遠古錢包本週出現異動，導致鏈上變現價值大幅攀升。

若BTC突破110000美元，開啓第四波漲，長期持有者和大幣齡BTC的拋售可能再次啓動。這些拋售將與買盤共同決定BTC的新價格水平。

週期指標

據分析引擎數據，BTC週期指標爲0.625，處於上升期。