Тлумачення регуляторної рамки «Закону про стейблкоїни» Гонконгу

У травні 2025 року Законодавча рада Гонконгу офіційно ухвалила «Положення про стейблкоїни» та оголосила, що вони наберуть чинності 1 серпня. Ця подія викликала широкий інтерес як в індустрії, так і за її межами. У цій статті буде детально розглянуто це положення та обговорено кілька ключових питань:

• Які мінімальні вимоги потрібно виконати для отримання ліцензії на стейблкоїн?
• Які види діяльності можна здійснювати, маючи ліцензію на стейблкоїн?
• Як регулюється управління резервними активами та механізм викупу?
• Які наслідки має цей закон для галузі? Чи відбудуться суттєві зміни в фінансовому ринку Гонконгу?

Один. Основні положення регуляторної рамки

1. Об'єкт регулювання

Регламент обмежує об'єкти регулювання "вказаними стейблкоїнами", які працюють у Гонконзі, тобто стейблкоїнами, що повністю прив'язані до однієї або кількох офіційних валют, одиниць обліку, визначених Управлінням валютного регулювання, або форм збереження економічної вартості, щоб підтримувати стабільну цінність. Насправді, це те, що ми зазвичай називаємо стейблкоїнами, прив'язаними до фіатних валют.

2. Область регульованої діяльності

Регламент визначає діяльність зі стейблкоїнами, що підлягає регулюванню:

• Випуск зазначеного стейблкоїна в Гонконгу
• Випуск зазначеного стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, за межами Гонконгу
• Інші заходи, призначені фінансовим менеджером
• Активно просувати вищезазначені заходи

Крім того, це також включає надання стейблкоїнів, публікацію реклами та інші відповідні дії.

3. Вимоги до подачі заяви на ліцензію

Заявник повинен відповідати таким основним умовам:

• Сплатити не менше 25 мільйонів гонконгських доларів статутного капіталу або еквівалентні активи
• Налаштуйте відповідні високоякісні резервні активи
• Встановлення механізму викупу
• Вимоги керівництва
• Управління ризиками та внутрішній контроль
• Заходи щодо боротьби з відмиванням грошей
• Вимоги щодо розкриття інформації тощо

4. Обов'язки ліцензіата

Після отримання ліцензії, ліцензіат зобов'язаний виконувати такі основні обов'язки:

• Сплата річного внеску
• Публічний демонстраційний номер ліцензії
• Продовжувати відповідати мінімальним стандартам
• Обов'язок звіту про зміни
• Прийняття регулювання та розслідування з боку Управління грошового обігу

5. Захист користувачів

Регламент встановлює механізм захисту для користувачів:

• Чітке регулювання рекламної діяльності ліцензованих осіб
• Вимога мати достатні резервні активи
• Встановлення механізму аудиту
• забезпечення прав користувачів на викуп тощо

Два, значення правил

1. Встановлення системи регулювання стейблкоїнів, захоплення "цифрового монетарного права"

2. Сприяння закритому циклу RWA з кінця в кінець, стейблкоїни мають потенціал стати рідним рівнем фінансування на ланцюгу.

3. Забезпечити проекту шлях для підключення інституційних інвесторів та традиційної фінансової системи

4. Надати політичні рекомендації для майбутнього розвитку стейблкоїнів на основі юаня

Отже, ухвалення цього регламенту знаменує собою ключовий етап у змаганні за регулювання стейблкоїнів у Гонконгу, що матиме глибокий вплив на всю екосистему Web3 та глобальну валютну структуру. У той час, коли політика цифрових валют ще не уніфікована, Гонконг вже запропонував чітку дорожню карту: легалізація, систематизація та індустріалізація стейблкоїнів. Це є як викликом, так і можливістю для всього світу Web3.