イーサリアムが機関投資家の時代に突入、ETHが新しい形の準備資産に

イーサリアムは新たな発展段階に入り、世界有数のプログラム可能なブロックチェーンプラットフォームとなっています。最も分散化された、安全性の高いスマートコントラクトネットワークとして、多くの機関から注目を集めています。ビットコインが「デジタルゴールド」と見なされるのと同様に、イーサリアムのネイティブトークンETHも「希少なデジタルオイル」の地位を得つつあります。

最近、大手機関は長期戦略的な備蓄としてETHを増加させています。2025年までに、機関が保有する「戦略ETH備蓄」は170万枚を超えました。機関の保有量が増加するにつれて、ETHは初めて利益を生むデジタル商品となりました。

ETHは「インターネット債券」と見なされ、ステーキングを通じて機関に低リスクの収益蓄積方法を提供します。イーサリアムエコシステムの継続的な拡大に伴い、ETHの希少性も高まっています。機関投資家は、これらのソリューションがより高いセキュリティを提供できるため、ステーキングと分散型バリデーター技術に注目し始めています。

機関は一般的に、イーサリアムが世界のオンチェーン経済発展を推進する核心的なインフラストラクチャになると考えています。これはイーサリアムが将来的に1兆ドル級のネットワークになる主要な原動力の1つであることを示しています。

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イーサリアムの機関時代が到来

主流金融機関はイーサリアム技術を受け入れています。ウォール街の大手がステーブルコイン、DeFi、実物資産のトークン化などの革新的なアプリケーションの潜在能力を発見するにつれて、イーサリアムは彼らの選択した分散型プラットフォームとなりました。多くの大手金融機関がイーサリアム上で関連ビジネスの展開を行い、これらの垂直分野における支配的地位や顕著な分散化とセキュリティの利点を重視しています。

ETHも新しいタイプの準備資産になりつつあります。過去数年間で、いくつかの大企業がビットコインを準備資産に取り入れました。そして最近、一部の上場企業、DAO組織、暗号ネイティブ財団が長期保有資産としてETHを蓄積し始めました。現在、170万枚以上のETH(が約59億ドル)の価値で準備資産としてロックされています。その総量は前年同期比で倍増しています。

イーサリアムは次世代の全球金融インフラストラクチャーになりつつあります。機関投資家がETHを準備資産として選ぶのは、ETHがこのインフラのコア資産であることを認識しているからです。ETHは信頼できる中立性、希少性、実用性、収益性を兼ね備えた初のデジタル資産です。ビットコインは暗号通貨分野における初の準備資産として認められていますが、ETHは初めて収益を生むことができる準備資産です。

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機関が「デジタル石油」を好む理由と「デジタルゴールド」ではない理由

ビットコインは間違いなく世界初の"デジタルゴールド"です。非主権的な価値保存手段として、ビットコインは独特の特性を持ち、機関にとって非常に魅力的です。しかし、イーサリアムはより活力のある資産であり、世界のオンチェーン経済の発展を推進しています。世界経済がオンチェーンに移行するにつれて、イーサリアムの実用性と希少性は同時に向上します。もしビットコインがデジタルゴールドであるなら、イーサリアムはデジタル石油です。

機関は「デジタル石油」を「デジタルゴールド」よりも好むようになり、この傾向は今後十年間続くと予想されます。主な理由は三つあります:

1. BTCは静的なストレージにあり、ETHは実際のアプリケーションに参加しています。ビットコインは受動的な価値保存ツールとして成功を収めました。それに対して、イーサリアムが成功しているのは、常に効率的に運営されているからです。イーサリアムは、世界で最も分散化されていて安全なスマートコントラクトブロックチェーンに不可欠な燃料です。イーサリアムの広大な分散型金融エコシステムにおけるすべての操作、すべてのNFTのミント、そしてすべてのレイヤー2ネットワークの決済には、ETHが取引手数料として必要です。2021年8月にEIP-1559が導入されて以来、イーサリアムは約460万枚のETHを焼却しており、現在の価格で計算すると約156億ドルの価値があります。これは、この資産がオンチェーン経済においてデジタル石油の役割を果たしていることを示しています。

2. BTCはインフレ傾向があり、ETHは徐々にデフレに向かっています。BTCの供給計画は固定されており、現在の発行率は約0.85%で、時間の経過とともにプログラム的に減少します。ブロック報酬は4年ごとに50%減少するため、マイナーは運営を維持するために取引手数料収入にますます依存することになります。イーサリアムは異なる通貨政策を採用しており、経済活動に直接リンクしています。ETHの総発行上限は1.51%で、ネットワークの安全性を高めるためですが、約80%の取引手数料がEIP-1559を通じて焼却されているため、合併以来、ETHの純発行率は平均して年間わずか0.1%です。ETHは頻繁に純デフレが発生し、イーサリアムのブロックスペースの需要が増加するにつれて、総供給量は減少すると予想されています。

3. BTCは収益を生まないが、ETHは収益型資産である。ビットコイン自体は収益を生まない。しかしETHは高収益なデジタル商品である。ETHのステーキングを行う者は、検証者としてイーサリアムをロックし、現在約2.1%の実質的な収益を得ることができる。ステーキングを行う者はETHの発行量と一部の取引手数料を得ることができ、取引相手リスクがないため、長期保有と積極的なネットワーク参加を促進している。

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ETHは世界の主要な準備資産として

ETHが世界的な主要な準備資産となった理由は、その独自の特性がいくつかあるからです:

純粋な決済担保。新しい経済が発行者と司法管轄のリスクを負うトークン化資産の上に持続的に構築される中で、金融システムには信頼できる中立的で非主権的な担保資産が必要です。この資産がETHです。BTCを除いて、ETHはオンチェーン経済において唯一の「純粋な」担保であり、外部の取引相手リスクに完全に耐えることができます。

流動性が高い。ETHはDeFiの取引ペアの中で最も流動性が高く、主要な資産である。ETHのチェーン上経済における役割は、従来の外国為替市場におけるドルの役割に似ている。ETHの深い流動性と広範な実用性は、多くの機関が戦略資産としてETHを蓄積することを促している。

プロトコルのネイティブ収益。企業の財務責任者は収益を追求していますが、大きな信用リスクや取引相手リスクを負うことなく収益を得ることは簡単ではありません。ETHのステーキングは、2〜4%のリスクなしの収益を提供し、収益はL1のステーキングから生じるものです。これは、財務責任者が新しい経済の基盤層の成長と安全性に直接結びつく形で、効率的でキャッシュフローを生み出すツールを準備することができることを意味します。

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"インターネット債券"

ステーキングによってネイティブプロトコルの収益が生まれたため、ETHは世界初の「インターネット債券」となりました。従来の債券とは異なり、ETHには満期日がなく、収益は永久に生成されます。収益はプロトコルによって生成されるため、ETHのステーキングはカウンターパーティリスクも排除しています。

ETHは世界的で検閲に強い商品であり、その収益は従来の金利サイクルの影響を受けません。機関は短期国債の利回りが高い状況でもイーサリアムのステーキングに対して興味を示しており、彼らの信念の強さを示しています。金利が下がれば、これらの機関は基礎資産の高い利回りから利益を得ることができ、市場のリスク選好が高まるにつれて基礎資産も価値が上がります。

ETHを買い占めるために競争する機関

データによると、現在約170万枚のETH(は約59億ドルの価値があり、供給量の約1.44%)が戦略的備蓄として保有されています。第2四半期初頭から戦略的備蓄競争が激化する中で、機関が蓄積したETHの量は、バリデーターに支払われるETHの発行量を大幅に上回っています。この競争が激化するにつれて、ETHはますます大きなデフレ圧力にさらされています。

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ETHは利回りのある資産です

各機関がイーサリアムネットワークを採用しており、ETHも彼らの選ばれた付随資産となっています。国債利回りの低下に伴い、機関によるETHのステーキング需要が急増する兆しが見られます。これらの機関は、その資本が実際の利益を得ることを望んでおり、ステーキングは最小限のリスクでこの利益を提供します。このプロセスにおいて、分散型バリデーターは重要な役割を果たしています。なぜなら、機関は資本配分戦略において安全性と取引相手リスクの低減を非常に重視しているからです。

ETHのステーキングは、他のすべてのETH収益オプションとは構造的に異なります。これは、安全なインセンティブとネットワークの採用にリンクした予測可能なプロトコルレベルの収益を提供するためです。すべてのイーサリアム保有者が採用可能な収益戦略の中で、ステーキングは唯一、借り手、取引相手、または信用リスクを生じさせない選択肢です。

利益を追求する機関にとって、ETHのステーキングは最良の手段です。なぜなら、他の戦略と比較してほぼ無リスクのリターンを提供するからです。しかし、財務責任者たちがネイティブステーキングが明らかに戦略的に賢明な選択であることを認識しているにもかかわらず、彼らには考慮すべき他の要因があります。これらの機関にとって、問題はステーキングを行うべきかどうかだけではなく、機関レベルの安全性と弾力性を実現するためにどのようにステーキングを行うかにもあります。

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ETHは万億ドルの機会を秘めている

ETHはもはや誤解された投機的資産ではありません。ビットコインに続き、イーサリアムは大企業、DAO、その他の機関が保有する機関資産となりつつあります。しかし、ETHはBTCにはない利点を持っています。それは、イーサリアムネットワークの基盤であり、イーサリアムネットワークは次世代金融システムの礎です。初の「生産性」を持つ準備資産として、ETHは信頼できる中立的な価値保存、決済担保、利息を生む準備資産としての機能を兼ね備えています。

採用率の向上に伴い、ETHの独自の地位はさらに希少になることが期待されています。イーサリアムの基軸通貨として、ETHはデフレメカニズムを持ち、ネットワークの成長に伴い、その供給量は減少します。これらの特性を同時に備え、信頼できる中立性を提供できる資産は他にありません。

イーサリアムの最初の10年で、それはDeFi、ステーブルコイン、NFTなどの革新的なイノベーションの基盤層の地位を築きました。第二の10年の始まりとともに、イーサリアムはその機関の時代に突入しています。大手企業はETHを主要な「生産的」資産と見なし、増持競争が加速しています。この新しい時代において、イーサリアムが1兆ドルネットワークに向かう道はかつてないほど明確です。

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