2025 Yılı Stablecoin Pazar Analizi: Kamu Zinciri Rekabet Ortamı ve Gelişim Eğilimleri

22 Mayıs 2025 itibarıyla, küresel stablecoin piyasa değeri 245 milyar doları aşarak kripto piyasasının en çok ilgi gören alanlarından biri haline geldi. Stablecoin'ler sadece varlık akışının önemli bir göstergesi değil, aynı zamanda her bir kamu blok zincirinin piyasa kabulünü de yansıtmaktadır. Bu makalede, 12 ana kamu blok zincirinin stablecoin ekosistemi derinlemesine analiz edilecek ve kamu blok zincirinin stablecoin gelişiminin genel bir resmi çizilecektir.

Ethereum: USDC Büyümesi Pazarın Hakimiyetini Destekliyor

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 122.5 milyar dolara ulaşarak dünya genelindeki stablecoin arzının %50'sini oluşturmaktadır. USDT hala Ethereum üzerindeki en büyük stablecoin olup, yaklaşık %50'lik bir paya sahiptir. Ancak, 2025'ten bu yana Ethereum üzerindeki USDT arzı %5.07 azalmıştır. Bu arada, USDC'nin Ethereum üzerindeki arzı altı ay içinde %46.4 artarak 36.9 milyar adede ulaşmış ve USDC toplam arzının %60.82'sini oluşturmuştur. USDC'nin hızlı büyümesi, Ethereum'un stablecoin pazarındaki hakimiyetini sürdürmesinin anahtarı olmuştur.

Tron: USDT'nin en büyük ihraç halka açık zinciri

Tron ağındaki stablecoin'lerin neredeyse tamamı USDT'den gelmektedir ve bu oran %99'dan fazladır. Tron, USDT'nin en büyük ihraç edildiği halka açık blok zinciri haline gelmiş ve küresel stablecoin pazarında %31,3'lük bir paya sahip olmuştur. Tron'daki USDT'nin günlük işlem hacmi 2.4 milyon adede ulaşmakta olup, bu Ethereum'un 284 bin işlem hacminden çok daha fazladır. 2025 yılında, Tron'daki USDT arzı 48.8 milyar dolardan 77.7 milyar dolara yükselebilir. Tron'un düşük ücretleri ve yüksek hızı, USDT işlemleri için tercih edilen ağ olmasını sağlamakta ve özellikle perakende yatırımcılar ve gelişen pazarlardan büyük ilgi görmektedir.

Solana: Hızla Büyüyen Yeni Yıldız

Solana'nın stablecoin piyasa değeri, 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan 2025 Mayıs'ındaki 11.4 milyar dolara fırladı ve bu, %627'lik bir artış anlamına geliyor. Ethereum ve Tron ile karşılaştırıldığında hâlâ bir fark olsa da, Solana göz ardı edilemeyecek bir yeni güç haline geldi. USDC, Solana üzerindeki baskın stablecoin olup, %73 pazar payına sahiptir; USDT ise %20 oranındadır. Dikkate değer bir nokta, bir ödeme devinin çıkardığı stablecoin'in Solana üzerindeki piyasa değerinin 200 milyon dolara ulaştığı ve sadece Ethereum'un arkasında yer aldığıdır.

BSC: Sıfır Gas Ücreti ve Yeni Gelişen Stablecoin İkili Gücü

BSC'nin stablecoin piyasa değeri 2024'te 4 milyar dolardan 2025 Mayıs'ında 10 milyar dolara yükselerek yaklaşık %150 artış göstermiştir. Bu artışın başlıca nedeni sıfır Gas ücreti etkinlikleri ve yeni stablecoin'lerin piyasaya sürülmesidir. BSC üzerindeki USDT'nin oranı yaklaşık %59, bazı yeni stablecoin'ler ise %21'dir. Son dönemde BSC, stablecoin işlem sayısı açısından tüm kamu blok zincirleri arasında %38,1 pay ile birinci sırada yer almakta, USDT'nin toplam işlem hacmi ise yalnızca Tron ve Ethereum'un arkasındadır.

Temel: En hızlı büyüyen yeni nesil

Ethereum L2 çözümü olarak, Base'in stablecoin piyasa değeri 2024 Ocak ayında 177 milyon dolardan 4.09 milyar dolara fırladı ve büyüme oranı %2210 oldu. USDC, Base üzerindeki en önemli stablecoin olup, %97.8 oranında bir paya sahiptir. Base ayrıca USDC'nin Ethereum dışındaki en büyük işlem hacmine sahip kamu blok zinciri haline gelmiştir.

Hyperliquid: Yeni Gözde Türev İşlemleri

Hyperliquid kısa bir süre önce piyasaya sürülmesine rağmen, stabilcoin piyasa değeri hızla 3.26 milyar dolar seviyesine ulaştı ve birçok eski blok zincirini geride bıraktı. Merkeziyetsiz türev borsa olarak Hyperliquid, USDC'yi %97.8 oranında kullanmaktadır. Son zamanlarda, Hyperliquid diğer stabilcoin'leri de desteklemeye başladı ve bu, ekosistemin çeşitlendirilmiş gelişimi için bir temel oluşturdu.

Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinin ardından ayarlama dönemi

Arbitrum'un stablecoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024 yılı boyunca 2 milyar dolardan 6.9 milyar dolara yükseldi, ancak 2025 yılının başında hızla 2.73 milyar dolara düştü. Bu, esasen teşvik programının sona ermesi, büyük bir stablecoin ihraççısının göç planı ve rekabetçi zincirlerin yüksek getirileri nedeniyle gerçekleşti.

Polygon: Kurumsal Uygulamalar Büyümeyi Teşvik Ediyor

Polygon'un stablecoin piyasa değeri 2024'te 1.26 milyar dolardan 2.15 milyar dolara yükseldi. Bu büyüme, büyük bir ödeme şirketinin yerel stablecoin'inin piyasaya sürülmesi ve küresel ödeme devlerinin ağında fiat para ve stablecoin ödemelerini denemesi sayesinde gerçekleşti. Şu anda, USDT ve USDC sırasıyla Polygon stablecoin pazarının %40.79'u ve %47'sini oluşturuyor.

Avalanche: Yavaş ama istikrarlı bir büyüme

Avalanche, 2024 sonunda önemli bir güncelleme yaparak temel ücretleri %96 oranında düşürmesine rağmen, stablecoin piyasa değeri 1 milyar dolardan 2 milyar dolara arasında nispeten yavaş bir artış gösteriyor. Bu, sadece ücretleri düşürmenin stablecoin ekosisteminin patlayıcı büyümesini sağlamak için yeterli olmayabileceğini gösteriyor.

Aptos: Move ekosisteminin kara atı

Aptos'un stablecoin piyasa değeri 2025'in ilk çeyreğinde ilk kez 1 milyar doları aşarak yıllık %2408 büyüme oranına ulaştı. USDT ve USDC, Aptos'ta ana stablecoin'ler olup sırasıyla %62,39 ve %32 paya sahiptir. Yerel USDC'nin 2025'in Ocak ayında Aptos'ta piyasaya sürüldüğü göz önüne alındığında, bu büyüme hızı dikkat çekici.

Sui: En Hızlı Büyüyen Public Chain

Sui'nin stablecoin büyümesi en dikkat çekici olanıdır, 2024 yılının başındaki 5 milyon dolardan 2025 Mayıs'ındaki 1,156 milyon dolara fırlayarak %230 artış göstermiştir. USDC, Sui ağı üzerindeki en yüksek paya sahip stablecoindir ve yaklaşık %75'tir. Ancak, Sui ekosistemindeki stablecoin çeşitleri ve toplam miktarı hala artırma potansiyeline sahiptir ve son zamanlardaki güvenlik olayları gelişimini etkileyebilir.

TON: Sosyal Destekle İstikrarlı Büyüme

TON, Nisan 2024'te USDT'yi tanıtarak sosyal platformun kullanıcı tabanından faydalanarak hızlı bir büyüme sağladı. Ancak, 2025 yılının başlarında stabilcoin'in piyasa değeri 1.4 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara düştü ve bu durum, yalnızca sosyal desteğe dayanarak sürdürülebilir bir büyümeyi sağlamanın zor olabileceğini yansıtıyor.

Sonuç

Açık blok zinciri stablecoin rekabet ortamı hızla değişiyor. Ethereum ve Tron gibi köklü açık blok zincirleri hâlâ hakimiyetini sürdürse de, Solana, BSC gibi yeni açık blok zincirleri hızla yükseliyor. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistemine ait açık blok zincirleri muazzam büyüme potansiyeli gösteriyor. Küresel stablecoin düzenlemeleri giderek gelişirken, stablecoin pazarındaki rekabet daha da kızışacak ve yeni ve eski açık blok zincirlerine fırsatlar ve zorluklar getirecek.