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Figma首次公開募股即將來臨——但它能否證明其估值合理？
關鍵點
參與了初次公開募股(IPO)的投資者，比如CoreWeave、Circle Internet Group和Chime Financial，今年表現相當不錯，因此看到即將到來的另一場IPO——Figma的巨大熱度並不奇怪。Figma被定位爲設計和用戶界面世界的Google Sheets，允許多個用戶共同協作設計項目，盡管該公司實際上已經轉變爲一種幫助公司將創意轉化爲軟件的方式。
Figma看到了將人工智能融入其業務的巨大潛力，甚至還擁有加密貨幣。Figma計劃以136億美元至165億美元的完全稀釋基礎進行首次公開募股。但公司的這一激動人心的業務是否值得如此高的估值？
設計領域的真正遊戲改變者
布朗大學校友迪倫·菲爾德和埃文·華萊士於2012年推出了Figma，尋求從技術角度使設計過程更加協作。他們最終創建了一個平台，使多個人能夠通過網路的力量以及高質量的圖形共同進行設計項目。
圖片來源：Getty Images。隨着技術的進步，該平台也隨之發展，特別是在2023年推出的開發模式，使設計師能夠在不更改設計文件的情況下將他們的概念轉化爲代碼。這最終使設計師和編碼人員更容易合作。像這樣的產品受到了歡迎，今天，Figma擁有1300萬獨特的月活躍用戶，其中三分之二不是設計師。大約95%的財富500強公司使用Figma，因此該公司並不依賴於少數核心客戶。
此外，Figma看到將更多人工智能(AI)工具整合到其業務中具有巨大的潛力。Figma Make已經允許用戶將對話提示轉換爲工作原型，僅需幾分鍾。該公司相信，隨着人工智能的發展，它將受益，預計到2028年，全球將出現10億個新應用程序，其中許多將來到Figma尋求品牌和用戶界面。
財務數據是否支持估值？
所有這些新興且令人興奮的IPO面臨的最大問題是：它們是否在上市時過於火熱，還是它們的增長真的能夠證明其估值的合理性？Figma計劃籌集10億美元，並以每股25到28美元的價格上市，這使其在該範圍的高端估值達到136億美元。然而，巴倫周刊預計，按完全稀釋的基礎計算，其估值實際上可能高達165億美元。
故事繼續在2023年，Figma報告淨收入爲7.378億美元，收入爲5.049億美元。然而，淨收入中包含了10億美元的終止費，因爲Adobe未能以200億美元的總價值收購該公司，原因是監管問題。在2024年，Figma的收入顯著增長至7.490億美元，但報告虧損732.1萬美元。該公司的運營費用幾乎增長了三倍，達到15.4億美元，研發支出的增長率達356%。
然而，在過去兩個季度中，Figma 繼續增長收入並實現盈利。Figma 在 2025 年第一季度的淨收入爲 4490 萬美元，收入爲 2.282 億美元。該公司還發布了第二季度的初步結果，管理層預計運營收入高達 250 萬美元，顯著低於第一季度，但收入約爲 2.5 億美元。根據這兩個季度的數據，Figma 在 2025 年當然可以達到 10 億美元的年收入。
當然，考慮到人工智能生成圖像和編寫代碼的能力，這個領域將會競爭激烈，因此Figma可能會顯著增加其運營開支，以試圖在其人工智能產品路線圖上取得領先，這可能會影響盈利能力。但公司的資產負債表強勁，約有3.3億美元的債務和15.6億美元的現金、現金等價物和可流通證券。
這家公司被高估了嗎？我會說是的，從市銷率和市盈率的角度來看。然而，在人工智能行業中，這已經成爲常態。考慮到強勁的收入增長、盈利能力的跡象、良好的資產負債表及其人工智能潛力，Figma的估值在當前環境下並不完全不合理。不過，投資者應該記住，特別是考慮到最近的IPO表現，Figma的發行很有可能會受到強烈需求，首日大幅漲，這將使得在大多數散戶投資者能夠首次參與時，這只股票的估值更加高。
川普的關稅可能會催生1.5萬億美元的人工智能淘金熱
《愚人 Motley Fool》的分析師正在跟蹤美國科技領域的巨大變革。已有超過1.5萬億美元流入基礎設施、人工智能和先進制造業……這一數字還在不斷上升。
在主要關稅政策轉變後，一場新的人工智能淘金熱正在形成，我們認爲真正的贏家是一家規模僅爲NVIDIA的1/100的公司。
它構建了蘋果公司、OpenAI及其他公司突然無法離開的技術基礎設施。我們剛剛發布了一篇關於這只低調股票的完整報道——以及爲什麼現在可能正是行動的最佳時機。
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*股票顧問截至2025年7月21日的回報
布拉姆·伯克維茨在提到的任何股票中沒有持倉。傻瓜投資在Adobe中有持倉並推薦該股票。傻瓜投資有披露政策。
Figma IPO即將來臨——但它能否證明其估值合理？最初由The Motley Fool發布
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