某PCB制造商2024年一季度业绩亮眼

某PCB制造商发布2024年第一季度财报，显示公司业绩表现优异。该季度公司实现营收25.8亿元，同比增长38%；归属母公司股东的净利润达5.1亿元，同比大幅增长157%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润为5亿元，同比增长172%。值得注意的是，公司毛利率攀升至34%，销售净利率达到20%，均较去年同期有显著提升。

这一业绩表现超出此前公司发布的业绩预告中位数，并接近预告区间的上限。公司盈利能力较去年同期明显改善，第一季度毛利率和净利率分别同比提高8个和9个百分点。

业内分析认为，公司利润增速和利润率的显著提升，反映了在人工智能服务器和高性能计算对高端PCB需求增加的背景下，公司产品结构得到进一步优化。高毛利的高端产品收入占比提升，推动了整体盈利能力的提高。随着AIGC技术的快速发展，高端PCB需求有望持续增长，公司产品结构有望进一步改善，维持较高的盈利水平。

从企业通讯市场板单业务来看，公司AI算力相关产品占比有望继续提升，这将有助于抵消传统数据中心领域资本支出下滑带来的需求疲软，推动整个板块业绩的恢复和提升。2023年，公司18层以上的高速高层数PCB表现最为突出，其结构性需求抵消了传统数据中心领域支出增速下滑等不利影响。预计随着AI算力需求的持续增长，公司高层数PCB板将继续受益，在通讯板中的占比有望进一步提高，带动企业通讯板业务整体毛利率稳步上升。

从公司整体战略角度看，新兴汽车板业务贡献的营收占比正在提升。在汽车板业务中，毫米波雷达、采用HDI技术的自动驾驶辅助等新兴产品市场持续成长。面对新能源汽车市场的价格竞争，公司表示将加大对生产效率提升、自动化和智能化生产以及新技术新应用导入方面的投入，以持续改善生产效率和品质，同时降低成本。业内认为，凭借公司在汽车和企业通讯等领域的全方位布局，有望率先把握算力及新能源市场机遇，实现营收扩张。

展望未来，AI驱动的网络基础设备存量和增量空间增长，加上800G交换机元年到来和AI服务器加速放量，预计公司将随着AI算力需求的拉动实现高速增长。然而，投资者也应注意市场竞争加剧、汇率波动以及海外业务发展不及预期等潜在风险。