Стан розвитку ставки фінансування: від Коливання до стабільності
Поява безстрокових контрактів порушила обмеження традиційних ф’ючерсів і швидко стала основним продуктом торгівлі криптодеривативами. Щоб зберегти відповідність цін контрактів і спотових цін, була впроваджена механіка ставки фінансування. У фіксовані періоди, коли ціна контракту перевищує спотову ціну, довгі позиції сплачують ставку фінансування коротким позиціям; і навпаки. Позитивна ставка фінансування зазвичай вказує на перевагу ринку до покупок, тоді як негативна ставка фінансування свідчить про сильний тиск продажу. Ставка фінансування не лише є джерелом доходу для арбітражників, але й вважається індикатором ринкового настрою.
Ця стаття аналізує зміни ставки фінансування певного продукту безстрокового контракту за останні 9 років. Дослідження виявило, що цей продукт поступово змінився від високих Коливань на початку до безпрецедентної стабільності, навіть під час досягнення історичного максимуму Bitcoin у 2024-2025 роках.
Дев'ять років еволюції: від "дикої природи" до "інституціоналізації"
З огляду на дев'ятирічні дані, частота екстремальних ставків фінансування знизилася на дев'яносто відсотків у порівнянні з історичними максимумами, річна волатильність зменшилася до вузького діапазону ±10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних фінансових інструментів Bitcoin.
Ця зміна за останні десять років може бути поділена на три етапи:
Перший етап: початкові Коливання (2016-2018)
На першому дебюті протягом перших 2 років, ставка фінансування на ринку виявила надзвичайну неефективність та високу Коливання:
ставка фінансування часто перевищує ±0.3%, що еквівалентно річній ставці понад ±1000%
У 2017 році ринок бичачого тренду зазнав найвищої концентрації екстремальних подій.
У 2017 році було зафіксовано понад 250 екстремальних фінансових подій.
Екстремальний період фінансування триває 2-3 дні, що вказує на тривалу неефективність ринку
Другий етап: поступове дозрівання (2018-2024)
Протягом 2018-2024 років ринок ставки фінансування почав самостійно коригуватися:
Кількість екстремальних подій за рік зменшилася з понад 250 у 2017 році до приблизно 130 у 2019 році
Ставка фінансування поступово стискається до нормального діапазону
Значні ринкові події все ще можуть викликати суттєві Коливання, але частота зменшилась.
Третя стадія: вхід установ (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключових розвитку переформатували ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн-ETF
Інтерес до арбітражу з боку інститутів різко зріс
ETF робить ціну контрактів більш тісно прив'язаною до спот-ціни, стискаючи ставку фінансування
Запущено певний DeFi протокол
Введення системної ставки фінансування арбітражу через синтетичні стабільні монети
Інституційні та роздрібні кошти вриваються в арбітражний ринок, що призводить до подальшого наближення ставки фінансування до нуля
Високі прибутки від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу ставок фінансування, історична прибутковість є дуже значною. Аналіз зворотного тестування показує, що інвестиція в 100 000 доларів у арбітраж ставок фінансування у 2016 році зросла до 8 000 000 доларів на сьогодні.
Ця стратегія забезпечує 873% річного доходу, без років збитків та значних просадок, лише з постійним накопиченням прибутку. Така продуктивність перетворює помірні інвестиції на шести цифр у величезне багатство.
Деяка торгова платформа виплачує ставку фінансування в біткойнах, створюючи ефект множника багатства для арбітражників. Кошти, отримані у 2016 році, коли ціна біткойна становила 500 доларів, зросли в ціні в 200 разів після досягнення біткойном 100000 доларів у 2024 році.
Якщо платити стабільною монетою, прибуток у 8 мільйонів доларів буде ближчим до 800 тисяч доларів. Комплексний ефект, створений платежами в біткоїнах, робить арбітраж капіталу однією з найприбутковіших стратегій в історії криптовалют.
Стискання капіталу: зникнення високих ставок фінансування
Порівняно з бичачими ринками 2017 та 2021 років, ставка фінансування під час досягнення нових максимумів біткоїна у 2024-2025 роках є аномально спокійною:
Найвища пікова величина становила лише 0.1308%, нижче половини від попередніх кількох раундів.
Середня ставка фінансування становить лише 0,0173%, що значно нижче від очікувань трейдерів
Історична поведінка бичачого ринку:
2017 рік: ставка фінансування часто перевищувала 0.2%, пік перевищував 0.3%
Перша хвиля 2021 року: тривала ставка фінансування близько 0,2-0,3% протягом кількох тижнів
Друга хвиля 2021 року: під час зростання все ще досягала 0,07-0,1%
Реальність 2024 року
Максимальна ставка: 0.1308% (менше ніж половина від минулих бичачих ринків)
Постійна висока ставка фінансування: майже відсутня
Середня ставка: 0.0173% (хоча ціна біткоїна перевищує 70 тисяч доларів)
Ця зміна змусила арбітражних трейдерів сумніватися в майбутній прибутковості, а також викликала сумніви у прибуткових протоколів щодо того, чи зник "ставка фінансування alpha".
ставка фінансування поточного стану
Хоча висока ставка фінансування, здається, зникла, але аналіз виявив три цікаві явища:
Висока ставка фінансування стала короткочасною: 2024 рік проти 2021 року при ціні біткоїна 53 000 доларів США, висока ставка фінансування все ще спостерігається, але коротше і більш передбачувано.
Після ETF можливості ставки фінансування все ще існують: протягом 3 місяців після затвердження біткойн ETF ставка фінансування фактично зросла на 69%.
Позитивна ставка фінансування: незважаючи на збільшення участі установ, ставка фінансування залишалася позитивною, що свідчить про те, що ринок знайшов нову рівновагу.
Висновок
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна перетворилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Поява спотових ETF та DeFi протоколів створила більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему деривативів.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високі коливання, а в комплексному підвищенні швидкості інфраструктури, капітальної ефективності та здатності до ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити можливості Alpha на все більш інституціоналізованому ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Еволюція ставки фінансування Біткойна за дев'ять років: від спекулятивних американських гірок до інституційних маятників
Стан розвитку ставки фінансування: від Коливання до стабільності
Поява безстрокових контрактів порушила обмеження традиційних ф’ючерсів і швидко стала основним продуктом торгівлі криптодеривативами. Щоб зберегти відповідність цін контрактів і спотових цін, була впроваджена механіка ставки фінансування. У фіксовані періоди, коли ціна контракту перевищує спотову ціну, довгі позиції сплачують ставку фінансування коротким позиціям; і навпаки. Позитивна ставка фінансування зазвичай вказує на перевагу ринку до покупок, тоді як негативна ставка фінансування свідчить про сильний тиск продажу. Ставка фінансування не лише є джерелом доходу для арбітражників, але й вважається індикатором ринкового настрою.
Ця стаття аналізує зміни ставки фінансування певного продукту безстрокового контракту за останні 9 років. Дослідження виявило, що цей продукт поступово змінився від високих Коливань на початку до безпрецедентної стабільності, навіть під час досягнення історичного максимуму Bitcoin у 2024-2025 роках.
Дев'ять років еволюції: від "дикої природи" до "інституціоналізації"
З огляду на дев'ятирічні дані, частота екстремальних ставків фінансування знизилася на дев'яносто відсотків у порівнянні з історичними максимумами, річна волатильність зменшилася до вузького діапазону ±10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних фінансових інструментів Bitcoin.
Ця зміна за останні десять років може бути поділена на три етапи:
Перший етап: початкові Коливання (2016-2018)
На першому дебюті протягом перших 2 років, ставка фінансування на ринку виявила надзвичайну неефективність та високу Коливання:
Другий етап: поступове дозрівання (2018-2024)
Протягом 2018-2024 років ринок ставки фінансування почав самостійно коригуватися:
Третя стадія: вхід установ (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключових розвитку переформатували ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн-ETF
Запущено певний DeFi протокол
Високі прибутки від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу ставок фінансування, історична прибутковість є дуже значною. Аналіз зворотного тестування показує, що інвестиція в 100 000 доларів у арбітраж ставок фінансування у 2016 році зросла до 8 000 000 доларів на сьогодні.
Ця стратегія забезпечує 873% річного доходу, без років збитків та значних просадок, лише з постійним накопиченням прибутку. Така продуктивність перетворює помірні інвестиції на шести цифр у величезне багатство.
Деяка торгова платформа виплачує ставку фінансування в біткойнах, створюючи ефект множника багатства для арбітражників. Кошти, отримані у 2016 році, коли ціна біткойна становила 500 доларів, зросли в ціні в 200 разів після досягнення біткойном 100000 доларів у 2024 році.
Якщо платити стабільною монетою, прибуток у 8 мільйонів доларів буде ближчим до 800 тисяч доларів. Комплексний ефект, створений платежами в біткоїнах, робить арбітраж капіталу однією з найприбутковіших стратегій в історії криптовалют.
Стискання капіталу: зникнення високих ставок фінансування
Порівняно з бичачими ринками 2017 та 2021 років, ставка фінансування під час досягнення нових максимумів біткоїна у 2024-2025 роках є аномально спокійною:
Історична поведінка бичачого ринку:
Реальність 2024 року
Ця зміна змусила арбітражних трейдерів сумніватися в майбутній прибутковості, а також викликала сумніви у прибуткових протоколів щодо того, чи зник "ставка фінансування alpha".
ставка фінансування поточного стану
Хоча висока ставка фінансування, здається, зникла, але аналіз виявив три цікаві явища:
Висока ставка фінансування стала короткочасною: 2024 рік проти 2021 року при ціні біткоїна 53 000 доларів США, висока ставка фінансування все ще спостерігається, але коротше і більш передбачувано.
Після ETF можливості ставки фінансування все ще існують: протягом 3 місяців після затвердження біткойн ETF ставка фінансування фактично зросла на 69%.
Позитивна ставка фінансування: незважаючи на збільшення участі установ, ставка фінансування залишалася позитивною, що свідчить про те, що ринок знайшов нову рівновагу.
Висновок
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна перетворилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Поява спотових ETF та DeFi протоколів створила більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему деривативів.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високі коливання, а в комплексному підвищенні швидкості інфраструктури, капітальної ефективності та здатності до ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити можливості Alpha на все більш інституціоналізованому ринку.