2025 Şubat Halk Zinciri Sektör Araştırması: Pazar Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan kamu blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten stabil bir performans gösterdi ve egemenliği daha da güçlendi. Solana, Avalanche ve Ethereum dahil olmak üzere çoğu zincir önemli ölçüde düştü. Ancak, kamu blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: bir yeni kamu blok zinciri ana ağı yayınlandı, bir Layer 2 ağı altyapısı yükseltildi ve bir DEX'in Layer 2 çözümü bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Görünümü

Şubat ayında piyasada belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş oranı %14.8, Ethereum ise daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara, %27.7 oranında düştü. Ayın son haftasında, güvenlik endişeleri nedeniyle paniğin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık; yatırımcılar iyimser duygular ile güvenlik açıklarının yarattığı endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşti, risk iştahı azaldı, özellikle de spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı ise hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissetti.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para ile ilgili yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabil coin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolarlık bir kayba yol açarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, birçok tanınmış şirketin soruşturmasını askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizinden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stabil Coin Ulusal Yenilik Rehberliği ve Kuruluş Yasası), stabil coinlerin denetim çerçevesini daha da güçlendirdi ve Amerika'nın düzenleyici ortamında dostane bir eğilimi gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu çalkantıyı yansıtıyor. Bir ülkenin başkanı ile ilgili tokenlerin tetiklediği spekülatif token patlaması, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşadı ve işlem hacmi büyük ölçüde düştü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini gösteriyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, toplam piyasa değeri %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. Bir kamu blok zincirinin payı hafif bir artışla %3,7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatı %36,3 düştükten sonra payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir şekilde yükselerek %1,0 artışla 128,7 dolara çıktı, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geri kaldı.

DeFi toplam kilitli değeri (TVL ) %20,0 azalarak 829 milyar dolara düştü; bunların 449 milyar doları Ethereum'dan ( %21,7 azalma) ve 86 milyar doları Solana'dan ( %34,1 azalma) oluşmaktadır.

Yeni bir halka açık blok zinciri, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon token ihraç etti ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansman sonrasında, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yöntem, halka açık blok zincirlerinin büyüme ve istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir ve bu projeyi dikkat çekici hale getirebilir.

Solana'nın spekülatif token çılgınlığı belirgin bir şekilde soğudu. Bir ülke başkanıyla ilgili token gibi göz alıcı başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeleyerek bazı DEX gibi platformlarda işlem hacimlerinin büyük ölçüde düşmesine yol açtı. Bu tür tokenlar yok olmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak çılgın zirveleri muhtemelen geçmişte kaldı; yatırımcılar artık spekülasyondan ziyade temel faktörlere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Bir platform 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 düşüşle), ardından diğer iki platform geliyor (sırasıyla 350 milyon dolar ve 320 milyon dolar). Bir proje dikkat çekici bir performans sergileyerek sadece %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, bir proje iyi bir performans sergiledi, TVL %9.3 oranında küçük bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük ölçekli platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, birçok proje sırasıyla %31.5, %29.6 ve %27.4 düşüş yaşadı.

Bu alandaki durgunluk, tanınmış bir sektör temsilcisinin son konferanstaki görüşleriyle örtüşüyor: "Başlangıçtaki heyecanın azalmasıyla, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." Piyasanın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, bir entegrasyonun başladığını gösteriyor olabilir. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydasını kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, 23.4% azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir platform 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (33.4% azalma), diğer bir platform ise 4.2 milyar dolarlık TVL (10.6% azalma) ile ikinci sıraya yükseldi ve üçüncüyü (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Bir proje %104.1 artış göstererek 3.0 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Bir Layer 2 ağı, kullanıcı bağlılığını sürdürmeyi amaçlayan Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı. Diğer bir proje ise 16 Şubat'ta ana ağı başlatacak ve daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi; ölçeklenebilirlik alanında oyun değiştirici olarak konumlandırılıyor ve birçok önemli kuruluş katıldı. Bir uygulama zinciri, Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiledi.

Bu arada, bir EVM uyumlu zincir, Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta ana ağının lansmanını Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak gerçekleştirdi ve bu büyük bir ilgi çekti, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi projesine 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu hamleler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama hilesi değil, teknolojilere daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Bir sektör lideri, 19 Şubat'ta Ethereum'un artan rekabet içinde kendi konumunu netleştirmesi gerektiğini vurgulayan yorumlar yaptı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik alanında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" haline geldiğini belirtti. Her ne kadar belirli bir EVM uyumlu zincir hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, onun EVM uyumluluğu ve hızı, "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistem içindeki kumarhane benzeri eğilimlere karşı da rahatsızlığını dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem tamamlandı ve toplam tutar 32,4 milyon dolar oldu. Bir ağ, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13,5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Diğer bir proje, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu raporun içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasa risklidir, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.